導(dǎo)語：4月A股開門紅，滬指大漲近2%，兩市近百股漲停，分析稱市場全面逼空再次開啟，目前“捏票”享受“泡沫”或是最好選擇。今日消息面上，社保資金拓寬投資領(lǐng)域、保證金流入創(chuàng)新高等利好或再度刺激A股上行。

　　【資金面兩大利好】國常會力拓社保投資範(fàn)圍資本市場有望再開源

　　419萬新股民跑步入市4821億保證金凈流入再創(chuàng)新高

　　【大盤評述】全面逼空行情再現(xiàn) 基金經(jīng)理：可“捏票”享受“泡沫”

　　牛市邏輯更清晰 牛市思維趨成熟

　　國常會力拓社保投資範(fàn)圍資本市場有望再開源

　　資料圖

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道簡俊東

　　社保基金的投資範(fàn)圍再次迎來擴(kuò)寬。

　　來自中國政府網(wǎng)消息顯示，4月1日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議（下稱會議），決定進(jìn)一步擴(kuò)大社保基金的投資範(fàn)圍。

　　“全國社會保障基金是保民生的重要資金來源，”會議認(rèn)為，“適當(dāng)拓寬基金投資範(fàn)圍，分散風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定和提高投資收益，實(shí)現(xiàn)基金保值增值，併為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展助力，符合人民根本利益。”

　　根據(jù)會議決議，社保基金的投資範(fàn)圍將在債券、直接股權(quán)投資、信託貸款、同業(yè)存款四大領(lǐng)域得以擴(kuò)寬。

　　鬆綁地方債投資

　　在債券産品投資上，國務(wù)院會議決定將社保基金債券投資範(fàn)圍擴(kuò)展到地方政府債券，並將企業(yè)債和地方政府債投資比例從10%提高到20%。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來，這一范圍的擴(kuò)容或與此前的地方債治理以及企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)的邏輯相一致。

　　“如果社保進(jìn)一步參與了企業(yè)債和地方政府債的投資，那麼這類債券的潛在兌付責(zé)任會明顯提高，”一位匯金係券商固定收益研究員認(rèn)為，“這將給這類債券在一、二級市場上同時(shí)帶來利好。”

　　事實(shí)上，此前監(jiān)管層亦曾發(fā)文對企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防範(fàn)。

　　近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從重慶、安徽等地的券商人士處了解到，3月中旬，發(fā)改委曾向多地下發(fā)通知，要求各地發(fā)改委通知發(fā)債企業(yè)及主承銷商，對2015年企業(yè)債券本息兌付資金準(zhǔn)備情況進(jìn)行檢查報(bào)告。

　　“國家發(fā)展改革委要求各地高度重視今年企業(yè)債券本息兌付工作，並對2015年企業(yè)債券本息兌付情況進(jìn)行進(jìn)一步排查，絕不允許發(fā)生資本市場違約事件。”前述通知強(qiáng)調(diào)。

　　“雖然地方債不確定性較大，但從社保基金參與投資能看出，政策上監(jiān)管層可能對地方債有所傾斜。”前述固收研究員指出。

　　而亦有業(yè)內(nèi)人士指出，社保基金對地方債投資比例的增加也有利於騰出增量資金，引導(dǎo)長期利率下行，或亦將對股票市場構(gòu)成利好。

　　“社保資金加倉地方債後，會有相應(yīng)的存量資金被盤活，這對於緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金匱乏有一定作用。”北京一家大型券商策略分析師認(rèn)為，“從資金面的角度看，對A股是利好。”

　　可望參與地方國企混改

　　與此同時(shí)，社保基金在權(quán)益類投資的範(fàn)圍也將得到拓寬。

　　會議決定，社保基金的直接股權(quán)投資範(fàn)圍，將從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)包括優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，社保基金股權(quán)投資範(fàn)圍的擴(kuò)大至央企子公司、地方龍頭企業(yè)和民營企業(yè)，意味著社保基金有望參與分享地方國資的改革紅利。

　　“從會議內(nèi)容看，對股權(quán)投資類範(fàn)圍的規(guī)定是最靈活的，這説明社保基金也可能以股權(quán)投資的形式參與各地方的混合所有制改革。”前述策略分析師指出，“不過如何認(rèn)定為行業(yè)龍頭和優(yōu)質(zhì)民企，可能還需要等待規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化。”

　　此外，會議還決定將社保基金對信託貸款投資比例上限由5%提高到10%，加大對保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的參與力度，而分析人士亦指出，社保基金的間接參與也將對相關(guān)概念行業(yè)帶來利好

　　“今年的投資大主題之一就是強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，社保投資上限的提高，也意味著社保基金也要參與相關(guān)基建項(xiàng)目的運(yùn)作。”前述策略分析師指出，“按照10%的比例計(jì)算，最高可有1500億資金通過信託渠道參與此類項(xiàng)目，這也將對基建類概念的利好構(gòu)成進(jìn)一步支撐，比如建築、交通、機(jī)械行業(yè)等。”

　　“從擴(kuò)大投資範(fàn)圍的領(lǐng)域看，一方面是對相關(guān)政策的配合，另一方面也是在加強(qiáng)收益偏好，這樣也有利於保障社保基金的保值增值。”前述固收研究員認(rèn)為。

　　事實(shí)上，由於去年資本市場的“股債雙牛”，2014年社保基金投資收益已較往年有明顯提高。

　　1月30日，全國社保基金理事會副理事長王忠民公開表示，“2014年全國社保基金總資産規(guī)模進(jìn)一步增長至1.5萬億元，投資回報(bào)額達(dá)到1390億元，投資收益率為11.43%，其中證券市場回報(bào)較高。”（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）