“錢在飛，心在跳”——近期，股市當(dāng)之無愧是中國(guó)最熱門的投資話題。

　　 2月初，上證綜指在3000點(diǎn)上方見到調(diào)整低點(diǎn)，便一路上揚(yáng)。尤其是從3月11日開始，市場(chǎng)出現(xiàn)歷史上罕見的九連陽(yáng)，上證綜指一度衝上3700點(diǎn)，刷新近7年來的新高，兩市單日成交金額也創(chuàng)出歷史天量。從個(gè)股表現(xiàn)看，可謂牛股奔騰，每天收于漲停板的股票都在百隻左右。種種現(xiàn)象顯示，目前的中國(guó)股市確實(shí)牛氣沖天。

　　 更讓投資者高興的是，與去年“結(jié)構(gòu)性牛市”不同，今年以來大盤股和小盤股基本是齊漲共飛。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年初至3月27日，上證綜指和深證綜指分別上漲14.11%和36.77%。中小市值股票漲幅大於大盤藍(lán)籌股，中小板指數(shù)上漲44.25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅達(dá)57.89%。這樣的市況下，“滿倉(cāng)踏空”的尷尬基本沒有了，讓人感覺今年股市上漲的“含金量”更高。

　　 從板塊輪動(dòng)的節(jié)奏看，去年11月到年底，主要是金融股和以基建板塊為代表的藍(lán)籌股領(lǐng)漲。由於這些板塊的指數(shù)權(quán)重較大，帶動(dòng)了指數(shù)的迅速上漲。在這期間，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票基本沒有表現(xiàn)，甚至還出現(xiàn)了下跌，市場(chǎng)中明顯存在“蹺蹺板”現(xiàn)象。不過，進(jìn)入2015年後，大盤藍(lán)籌與成長(zhǎng)股普漲格局逐漸形成，但新興産業(yè)成長(zhǎng)股的表現(xiàn)更為突出，短期內(nèi)甚至出現(xiàn)了一批百元以上的高價(jià)股。

　　 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人日前表示，近期股市上漲，是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“托底”、金融風(fēng)險(xiǎn)可控的認(rèn)同，也是全面深化改革、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、資金利率下行、中小企業(yè)上市公司盈利情況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

　　 光大證券首席分析師滕印認(rèn)為，股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)大勢(shì)並不完全是正相關(guān)的關(guān)係，並非股市好的時(shí)候經(jīng)濟(jì)運(yùn)作就一定也好。股市從根本上還是受供求關(guān)係影響。近期大漲主要是由於市場(chǎng)供求關(guān)係發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，從而引起價(jià)格上漲。

　　 中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，3月16日至3月20日這一週，新增A股開戶數(shù)創(chuàng)2007年6月以來新高，超過110萬戶，較前一週上升57.94%。3月前3周，新增A股開戶賬戶數(shù)連續(xù)處?kù)陡呶唬謩e為66.19萬戶、72.08萬戶和113.85萬戶，短短3周共有252萬多戶新增A股股民入市。

　　 “信心比黃金重要。”中信證券研究部市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)首席市場(chǎng)策略師張群認(rèn)為，股市反應(yīng)一般會(huì)先於實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前，全面深化改革各項(xiàng)舉措正加快推進(jìn)，全國(guó)兩會(huì)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展勾畫了藍(lán)圖，這些因素提振著市場(chǎng)各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)作的信心。另外，杠桿因素在股市上漲中也産生了重要影響，大量資金進(jìn)入對(duì)股市上漲功不可沒。

　　 向上空間還有多大

　　 主要指數(shù)估值水準(zhǔn)與成熟市場(chǎng)大致相當(dāng)，政策面暖意融融

　　 大幅上漲之後，市場(chǎng)也在關(guān)注：指數(shù)向上的空間還有多大？

　　 從估值水準(zhǔn)看，證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，滬深兩市全部A股平均靜態(tài)市盈率25倍，其中主機(jī)板市盈率21倍，中小企業(yè)板64倍，創(chuàng)業(yè)板96倍。上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)成份股平均市盈率分別為12倍和16倍，與成熟市場(chǎng)估值水準(zhǔn)大致相當(dāng)，但創(chuàng)業(yè)板和中小板已偏高。

　　 張群認(rèn)為，靜態(tài)看，創(chuàng)業(yè)板市盈率確實(shí)偏高，但若動(dòng)態(tài)看估值，參考2015年公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，很多公司成長(zhǎng)性良好，其高估值是有業(yè)績(jī)表現(xiàn)支撐的。同時(shí)，考慮到國(guó)家大力推廣“網(wǎng)際網(wǎng)路+”行動(dòng)計(jì)劃，鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，在創(chuàng)業(yè)板、中小板中會(huì)有更多企業(yè)因此而受益，高估值也反映出市場(chǎng)對(duì)於新興行業(yè)中長(zhǎng)期政策導(dǎo)向的預(yù)期。

　　 從資金面情況看，融資融券繼續(xù)創(chuàng)新高，但增速與去年底相比保持較低水準(zhǔn)，融資資金持有市值和交易量佔(zhàn)比仍在合理水準(zhǔn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，投資者融資融券信用賬戶數(shù)超630萬戶；A股融資融券餘額為14588.40億元，較前一交易日增加160.95億元。

　　 政策面對(duì)於股市來説也暖意融融。張群説，從貨幣政策方面看，去年底開始的兩次降息、一次降準(zhǔn)，預(yù)示了穩(wěn)健而又不失靈活的貨幣政策，對(duì)於改善預(yù)期、提振信心有積極影響。財(cái)政政策方面，今年《政府工作報(bào)告》中財(cái)政支出和財(cái)政赤字項(xiàng)目與去年相比均有所增加，加上大量盤活的存量資金，這對(duì)於經(jīng)濟(jì)的托底作用非常重要。此外，“一帶一路”等重大戰(zhàn)略、國(guó)企改革等重大舉措的推進(jìn)，都將為股市帶來正能量。