停滯近4個月的房企公司債終放行。

　　3月7日，上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司（以下稱“陸家嘴”）申請的2016年公開發(fā)行公司債券獲交易所“通過”。

　　有接近交易所的知情人透露，上半年交易所將針對部分優(yōu)秀房企的公司債放行。有券商人士向澎湃新聞證實，目前，符合監(jiān)管層規(guī)定的“正常類”的房企公司債已進(jìn)入正常發(fā)行流程；“關(guān)注類”房企的發(fā)行工作則需交易所進(jìn)一步核實；“風(fēng)險類”發(fā)行工作仍處於暫停狀態(tài)。

　　房地産公司債時隔四個月重新放行

　　3月7日，上海證券交易所（以下簡稱“上證所”）發(fā)佈消息，通過陸家嘴申請的2016年公開發(fā)行公司債券。陸家嘴公司成立於1992年8月30日，主要業(yè)務(wù)類型為房地産開發(fā)，在上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)擁有大量商業(yè)以及住宅項目。

　　在此之前近4個月的時間裏，房企公司債幾近全軍覆沒，鮮有通過。澎湃新聞?wù)砩辖凰蜕罱凰馁Y訊顯示，去年11月1日至今年3月6日，房地産行業(yè)公司債的申請中，86份房企公司債申請收到交易所反饋，涉及金額22726億元。其中，僅有5家企業(yè)申請獲得通過，而從11月25日以後則再沒有房企公司債發(fā)行獲得通過。

　　數(shù)據(jù)同時顯示，包括首創(chuàng)置業(yè)（,02868.HK）龍湖地産 （00960.HK）、金輝集團(tuán) (00137.HK)、招商蛇口（001979.SZ）在內(nèi)的房企提請的17份發(fā)債申請，顯示為終止或中止，涉及金額逾530億元。

　　“正常類”公司將恢復(fù)放行

　　澎湃新聞了解到，符合交易所《關(guān)於試行房地産、産能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管函》規(guī)定的“正常類”的房企公司債已進(jìn)入正常發(fā)行流程。

　　據(jù)悉，時隔4個月後，首獲放行的陸家嘴為“正常類”企業(yè)。去年8月，該公司提交公司債的發(fā)行申請之後，于9月和12月分別收到交易所反饋意見。

　　9月的反饋意見主要針對公司的收益來源、是否為失信被執(zhí)行人；是否為環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域失信生産經(jīng)營單位及承銷商等問題。

　　12月給出的反饋意見則更多涉及“分類監(jiān)管”，主要包括是否屬於分類監(jiān)管要求所認(rèn)定的房地産企業(yè)；是否屬於房地産企業(yè)申報公司債券的基礎(chǔ)範(fàn)圍；募集資金的用途和使用範(fàn)圍等問題。

　　去年10月，交易所曾布《關(guān)於試行房地産、産能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管函》（以下簡稱“監(jiān)管函”），房企發(fā)行債券主要採取基礎(chǔ)範(fàn)圍和綜合遴選兩項指標(biāo)。首先用基礎(chǔ)指標(biāo)對所有房地産企業(yè)進(jìn)行初選，再進(jìn)一步用綜合指標(biāo)進(jìn)行甄別，並對納入範(fàn)圍的房企進(jìn)行分類，主要分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險類，為證券機(jī)構(gòu)提供參考。

　　小房企依然存在融資難題

　　房企公司債的放行並非惠及所有的房地産公司，中小房企因規(guī)模和佈局等問題多被納入“關(guān)注類”和“風(fēng)險類”，依然面臨融資難的問題。

　　澎湃新聞獲得的消息顯示， “風(fēng)險類”房企的發(fā)行工作仍處於暫停狀態(tài)；“關(guān)注類”房企的發(fā)行工作則需提供更多的文件，能否發(fā)行需交易所進(jìn)一步審核。

　　交易所反饋給陸家嘴的文件函提到，如發(fā)行單位屬於“關(guān)注類”企業(yè)，需另外提供至少六個方面的消息，待交易所審核，方能發(fā)行。

　　1、房地産業(yè)務(wù)針對性資訊披露安排；

　　2、償債資金的來源、償債安排的可行性；

　　3、抵質(zhì)押等増信措施；

　　4、投資者保護(hù)契約條款；

　　5、説明房地産業(yè)務(wù)非一、二線城市的佔比情況，若超過50%，需主承銷商對發(fā)行人非一、二線城市業(yè)務(wù)開展情況出具專項核查意見，受託管理人完善本次債券存續(xù)期內(nèi)針對非一、二線城市業(yè)務(wù)開展情況的持續(xù)資訊披露安排。

　　6、對已做出的承諾、未來的測、募集説明書中風(fēng)險提示及重大事項提示等相關(guān)內(nèi)容，約定存續(xù)期定期報告和臨時報告的持續(xù)資訊披露安排。

　　根據(jù)去年10月的監(jiān)管函，發(fā)行公司債的房企需滿足一定的基礎(chǔ)條件，非上市的民企受到規(guī)模的限制。

　　境內(nèi)上市公司、房地産央企、符合條件的地方政府所屬房企，或是中國房地産行業(yè)協(xié)會排名前100名的其他民營非上市房企，滿足其中之一方可發(fā)債。

　　此外，200億元總資産、30億元營收、凈利潤、65%負(fù)債率、一二線土地儲備佔比50%，這些分類指標(biāo)將部分中小房企推至公司債門外。

　　同策諮詢研究總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，今年國內(nèi)房企融資渠道收緊，未來會有更多的房企將融資需求轉(zhuǎn)向至海外，但門檻並非小企業(yè)可觸及。