隨著百?gòu)?qiáng)地産商光耀地産出事，其背後的 財(cái)通基金子公司的 房地産 項(xiàng)目也被帶到大眾面前，過去狂飆突進(jìn)的基金子公司進(jìn)入兌付危機(jī)的關(guān)注名單中。基金子公司人士透露，實(shí)際上，從今年初開始，房地産項(xiàng)目的風(fēng)控變得異常嚴(yán)格，已經(jīng)與信託公司趨同，設(shè)立的項(xiàng)目也在變少。由於 2013年下半年的一年期主動(dòng)管理項(xiàng)目成立較多，今年下半年基金子公司的主動(dòng)管理類項(xiàng)目將集中到期。

　　看50個(gè)項(xiàng)目才通過1個(gè)

　　“我們現(xiàn)在對(duì)房地産項(xiàng)目控制很嚴(yán)。”某 基金公司子公司投行部門的一位副總表示。目前，來融資的房地産項(xiàng)目仍然很多，但是可能看50個(gè)，才能通過一個(gè)。“我們對(duì)融資方的資産門檻和項(xiàng)目區(qū)位要求都在變嚴(yán)。”

　　該副總透露，目前對(duì)房地産項(xiàng)目，公司的要求是融資方資産必須在50億以上，項(xiàng)目區(qū)位則必須在一二線城市，東部地區(qū)可以稍微放寬到地級(jí)市；具體區(qū)位則必須在核心城區(qū)，地産類型必須以住宅為主，因?yàn)樯虡I(yè)地産現(xiàn)在不一定好賣。這些指標(biāo)都指向現(xiàn)金流，只選擇現(xiàn)金流比較好的項(xiàng)目。

　　這一標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)與信託公司趨同。格上理財(cái)分析師王燕娛介紹，同樣是對(duì)城市的選擇上，信託公司只選擇一二線城市，而且，一些出過泡沫傳聞的地區(qū)如海南、無錫，則被列入“負(fù)面清單”中。此外，在産品風(fēng)控環(huán)節(jié)，已經(jīng)不僅要求信用融資和連帶擔(dān)保的方式，而是要求必須採(cǎi)用實(shí)物質(zhì)押，受讓部分股權(quán)，保證信託能參與項(xiàng)目公司的管理。格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，在信託行業(yè)，房地産項(xiàng)目的設(shè)立已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　“我們大概是在秦皇島降價(jià)事件爆出來時(shí)，開始收緊房地産項(xiàng)目的風(fēng)控。”上述副總透露。今年3月份，華北重鎮(zhèn)秦皇島房?jī)r(jià)被媒體報(bào)道出現(xiàn)降價(jià)風(fēng)暴，顯示其房地産行業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流困難問題。而讓財(cái)通資産出現(xiàn)兌付隱憂的光耀地産項(xiàng)目，成立於2013年12月。

　　基金子公司越發(fā)謹(jǐn)慎

　　基金子公司業(yè)務(wù)大都開始於2012年，2013年是業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的一年。據(jù)媒體報(bào)道，截至目前共有67家基金管理公司成立子公司，其中60家子公司開展了專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)，管理資産1.38萬億元。其 中房地産 是主要業(yè)務(wù)之一，尤其在2013年下半年，隨著市場(chǎng)對(duì)基金子公司的逐漸認(rèn)可，業(yè)務(wù)拓展也變得容易，再加上從信託行業(yè)大量挖角，人手和經(jīng)驗(yàn)都更加充足，因此基金子公司在2013年下半年的主動(dòng)管理項(xiàng)目也比較多。

　　相比于通道項(xiàng)目，主動(dòng)管理項(xiàng)目要承擔(dān)的責(zé)任更多，一旦在項(xiàng)目管理上失職失察，要進(jìn)行賠償。

　　而這些項(xiàng)目大都為一年期，因此，部分基金子公司人士認(rèn)為，2014年下半年，不排除有基金子公司項(xiàng)目出現(xiàn)需要賠償?shù)膬陡段C(jī)，給基金子公司帶來?yè)p失。由於基金子公司沒有註冊(cè)資本要求，許多子公司的註冊(cè)資本僅有2000萬元，一旦出現(xiàn)兌付危機(jī)需要賠償，後果不堪設(shè)想。這也是基金子公司近期越發(fā)謹(jǐn)慎的原因。多家子公司人士透露，今年開始做主動(dòng)管理項(xiàng)目較少，幾乎全部是在做通道業(yè)務(wù)。

　　也有基金子公司人士認(rèn)為，和信託不同的是，基金子公司沒有剛性兌付的行業(yè)傳統(tǒng)，如果在評(píng)估、盡調(diào)等方面能嚴(yán)格執(zhí)行，並且即使披露項(xiàng)目資訊，保證有足額的抵押資産可以處理，做到“賣者盡責(zé)”即可。