每經記者 李智

　　在經歷了多變的政策調控之後，房地産行業(yè)似乎真的“狼來了”。在這一背景之下，作為行業(yè)龍頭“招保萬金”之一的招商地産（000024，收盤價16.23元），卻推出了一份股權激勵計劃。不過《每日經濟新聞》記者注意到，這一份本應提振市場資訊的方案，可能反而讓市場承壓。

　　激勵方案曝光

　　今日，招商地産公佈了股票期權首次授予計劃（以下簡稱激勵方案）。

　　招商地産在激勵方案中表示，制定此次計劃的目的，是為進一步提升股東價值，支援公司戰(zhàn)略實現和長期持續(xù)發(fā)展，將核心員工的利益與股東利益、公司利益緊密連接在一起，進一步吸引、激勵和保留核心人才，優(yōu)化公司治理。

　　從具體計劃來看，招商地産此次採用股票期權作為股權激勵工具，每份股票期權擁有在滿足生效條件和生效安排情況下，在可行權期內以行權價格購買一股招商地産股票的權利。而計劃所涉及的公司A股普通股股票總數為1633.53萬股，佔公司股本總額的0.95%。

　　授予的激勵對象為公司的董事、高級管理人員、中層管理人員以及關鍵技術骨幹人員等149人，佔公司員工總數的0.98%。

　　激勵方案規(guī)定的行權價格為公告前一個交易日股票收盤價，以及公告前30個交易日股票算術平均收盤價中較高者。雖然公告中未明確披露具體的價格，但按照這一條款的規(guī)定不難計算，其行權價格應該在17.4元/股左右。

　　業(yè)績條件引關注

　　近幾個月來，樓市成交價和成交量雙雙下滑的新聞甚囂塵上，甚至有觀點據此認為房地産市場將面臨重大挫折。對於房地産行業(yè)的前景，市場也分外擔憂。在這一背景之下，作為房企龍頭之一的招商地産，其推出的股權激勵立刻引來各方的關注，因為其行權的業(yè)績指標，體現了招商地産對房地産行業(yè)的“預判”。

　　激勵方案中規(guī)定，招商地産此次股票期權生效包括：在每一個生效年度的前一財務年度，招商地産歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤三年複合增長率不低於15%，且不低於對標企業(yè)同期75分位值；最近一個完整財年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈資産收益率（ROE）不低於13%等。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在2011~2013年這3年間，招商地産扣除非經常性損益之後的凈利潤同比增長率，分別為24.31%、34.42%和17.2%。由此看來，激勵方案中複合增長率不低於15%的水準，相比公司歷史數據反而有所縮水。

　　就在不久前，招商地産發(fā)佈公告稱，2014年4月，公司實現簽約銷售面積14.89萬平方米，同比減少26.31%；簽約銷售金額21.56億元，同比減少7.72%。1~4月，公司累計實現簽約銷售面積83.92萬平方米，同比減少6.39%。僅從前4月數據看，公司要完成15%的業(yè)績增長也並非易事。