在2014年新成立的産品中，收益最高的是房地産信託，平均收益超過9.5%，遠(yuǎn)高於本月産品的平均預(yù)期收益

　　■本報記者 秦 煒

　　日前，中、農(nóng)、工、建、交五大行和招商、民生等股份制銀行均發(fā)佈公告稱，房地産貸款政策沒有調(diào)整。但是，杭州、蘇州等地陸續(xù)傳來部分樓盤大幅降價的消息仍然在發(fā)酵，業(yè)內(nèi)專家表示，在房地産市場不穩(wěn)定的情況下，銀行收緊房貸政策的可能性很大。

　　本報記者採訪的業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，銀行收緊房地産融資，將大大推動房地産信託業(yè)務(wù)的增長。同時，産品收益率提高，房地産信託融資成本也將增加。

　　近年來，房地産信託一直是信託業(yè)收入和利潤的主要貢獻(xiàn)者，雖然信託業(yè)一直嘗試逐步擺脫過度依賴類銀行貸款的現(xiàn)狀，但短期內(nèi)房地産信託仍將是信託的重點業(yè)務(wù)之一。

　　房貸行情：

　　銀行“緊”致信託“松”

　　興業(yè)銀行2月24日發(fā)佈公告，明確表示暫緩辦理部分房地産新增授信業(yè)務(wù)，停辦房地産夾層融資業(yè)務(wù)。這被認(rèn)為是銀行收緊房地産融資的一個信號。

　　國家發(fā)改委國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟研究所所長肖金成對《證券日報》記者表示，這可能將促使房地産企業(yè)的融資需求轉(zhuǎn)向信託。目前信託公司所發(fā)行的信託産品中大部分資金都流向了房地産，因為只有房地産能承諾較高的收益率。

　　中國人民大學(xué)信託與基金研究所執(zhí)行所長邢成在接受記者採訪時也表示，部分商業(yè)銀行減少或者控制房地産貸款規(guī)模，某種意義而言對信託公司是一個利好消息，會大大推動房地産信託業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長。

　　作為類貸款業(yè)務(wù)的主力軍，信託公司所發(fā)行的房地産信託一直是銀行房地産開發(fā)貸的良好替代品。

　　據(jù)統(tǒng)計，由於銀行對開發(fā)貸的總額及批貸條件較為嚴(yán)格，目前大銀行的開發(fā)貸佔比一般在8%左右，部分中小商業(yè)銀行該項業(yè)務(wù)的佔比大概達(dá)10%或比10%多一點，佔比不高。而與此相對的是，中國信託業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截止到2013年年末，房地産信託資産餘額為1.03萬億元，佔信託總資産餘額比重為10.03%。從集合資金房地産信託各月發(fā)行的情況來看，每年的第二季度和第四季度為房地産信託發(fā)行的高峰期。其中，去年11月募集資金規(guī)模最大，為438億元；7月份發(fā)行的産品數(shù)量最多，為119 個。數(shù)據(jù)還顯示，房地産信託2013年全年新增規(guī)模6848億元，佔全年新增信託規(guī)模的11.4%。

　　信託態(tài)度：

　　從容面對房地産業(yè)務(wù)

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從2014年1月份成立的集合産品投資領(lǐng)域分佈來看，房地産信託産品增幅仍然較為強勁，1月份共成立該類産品83款，融資規(guī)模達(dá)175.67億元，儘管較上月有較大回落，但在2014年1月集合産品融資規(guī)模集體下滑的情況下，佔比仍超過工商企業(yè)和基礎(chǔ)産業(yè)領(lǐng)域，高達(dá)35.59%，高居榜首。

　　邢成分析，隨著銀行收緊房地産融資，房地産信託投融資需求將會進(jìn)一步增長。房地産融資模式的選擇中，房地産信託融資模式的地位和影響力會明顯提升。

　　他還認(rèn)為，信託公司開展房地産信託業(yè)務(wù)的談判成本會大大降低，信託資金賣方市場格局逐漸凸顯，信託公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)會更加主動和從容。同時，市場機會大幅度增長，優(yōu)質(zhì)房地産項目和一線房地産開發(fā)商將更多現(xiàn)身在房地産信託融資的行列中，從而使得信託公司開展此類業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險有所下降。

　　更為重要的是，基於供求關(guān)係變化的判斷，在信託資金需求驟然增加的條件下，信託融資成本必然會“水漲船高”。

　　實際上，這在目前的産品收益率中已有體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，在2014年1月成立的産品中，收益最高的也是房地産信託，平均收益超過9.5%，遠(yuǎn)高於本月産品的平均預(yù)期收益。