滬指已連續(xù)三周收出陽線，創(chuàng)業(yè)板指本週創(chuàng)出新高後回調(diào)。以創(chuàng)業(yè)板為首的新興産業(yè)股紛紛調(diào)整，週期板塊輪番反彈，讓市場看到了風(fēng)格切換的苗頭。但多數(shù)分析師認(rèn)為，這個切換過程短期內(nèi)仍很艱難

本週，滬指在2050點附近的窄幅整理，讓市場看到週期股反彈希望的同時，又不得不提防估值高企的創(chuàng)業(yè)板隨時可能到來的回調(diào)。在指數(shù)低位窄幅震蕩的過程中，週期板塊的輪番反彈，也讓市場看到了風(fēng)格切換的苗頭。但多數(shù)分析師認(rèn)為，這個切換過程短期內(nèi)仍很艱難。

回顧本週市場，無論是周初的農(nóng)林牧漁板塊、汽車板塊，還是週五的有色金屬板塊，其輪番反彈，均讓市場感覺到了週期股反彈的脈搏。但這些反彈最終都沒能持續(xù)，並形成推動大盤指數(shù)向上的核心動力。截至週五收盤，滬指報收于2052.24點，一週累計上漲22.82點，漲幅為1.12%；深證成指報收于8145.97點，一週累計上漲184.50點，漲幅為2.32%。從市場表現(xiàn)情況看，週期股反彈是本週主線，但創(chuàng)業(yè)板龍頭板塊的回調(diào)也是另一主線。

本週創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出1219.12點的新高後回調(diào)，一週跌幅為1.37%。有分析師認(rèn)為，前期成長股的單邊演繹源自價值和政策面、市場面因素的共振。從價值因素看，自由現(xiàn)金流、無風(fēng)險利率等價值內(nèi)因素短期難有變化，風(fēng)險偏好調(diào)整只能等待三季報後的成長股盈利下調(diào)。而從政策面和市場面看，三季度後半段進(jìn)入IPO重啟預(yù)期、內(nèi)幕交易監(jiān)管、外資擴容加速等價值外衝擊的高發(fā)期，對應(yīng)成長股開始有短期壓力。形態(tài)上看，8月可能是成長再分化的季節(jié)，三季度末之後才可能遭遇價值內(nèi)和價值外的雙重衝擊。

而對於後市的判斷，平安證券分析師王韌認(rèn)為，近期指數(shù)將處於上下兩難、平臺整理的態(tài)勢。經(jīng)濟、政策、資金面均難以形成主導(dǎo)趨勢的力量，大盤雖難以繼續(xù)攀升，但也難迅速回落，短期市場的大概率是震蕩行情。市場向上動力來自於改革憧憬，向下壓力來自錢荒擔(dān)憂，但這兩者的真實驗證均要等到三季度末，源源不斷的政策事件、不斷變化的市場預(yù)期將放大市場風(fēng)險評價的波動，指數(shù)將圍繞滬指2000點平臺整理，寬幅震蕩。

東方證券策略分析師也認(rèn)為，短期市場出現(xiàn)的上漲來自於政策和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的推動。經(jīng)濟情況需要其他數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗證，未來經(jīng)濟風(fēng)險點在地方債務(wù)問題。美聯(lián)儲議息會議結(jié)果顯示年底退出QE可能性很大。看好未來改革對市場估值的提升，十八屆三中全會將是發(fā)令槍，但是未來兩個月仍有風(fēng)險點，因此短期傾向於謹(jǐn)慎。(記者 劉偉)

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