“從國外情況來看，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)是電信業(yè)開放的第一步，對於行業(yè)具有重要意義。”一位電信業(yè)資深人士表示。工信部前期相應(yīng)政策的出臺(tái)曾推動(dòng)資本市場對該類上市公司的關(guān)注。但分析人士認(rèn)為，其業(yè)績相當(dāng)長時(shí)間都難以體現(xiàn)。由於經(jīng)營體制限制、盈利模式缺乏，市場對虛擬運(yùn)營商的期待過於樂觀，夢想難以照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

　　尷尬的博弈

　　市場對虛擬運(yùn)營商的期許始於去年中旬。2012年6月28日，工信部發(fā)佈《關(guān)於鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)一步進(jìn)入電信業(yè)的實(shí)施意見》，打開了市場的想像空間。今年1月8日，工信部出臺(tái)《行動(dòng)通訊轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案》(徵求意見稿)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為虛擬運(yùn)營商的設(shè)立已成必然。

　　“從國外情況來看，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)催生了一批成功的虛擬運(yùn)營商。法國的orange就是借此機(jī)遇演變成一家成功的實(shí)體電信運(yùn)營商。虛擬運(yùn)營商興起也是電信實(shí)質(zhì)開放的第一步，對電信業(yè)具有重大意義。”一位電信業(yè)資深人士表示，但由於各種原因，中國的虛擬運(yùn)營商轉(zhuǎn)變成實(shí)體運(yùn)營商幾乎不可能。目前三大運(yùn)營商對虛擬運(yùn)營商的態(tài)度也十分微妙。“前提是不能與實(shí)體運(yùn)營商形成競爭，雙方的合作可能僅在於互補(bǔ)。”

　　國內(nèi)某電信運(yùn)營商工作人員向中國證券報(bào)記者表示，政策導(dǎo)向就是促進(jìn)引入行業(yè)競爭，但現(xiàn)在看來虛擬運(yùn)營商想要做大很難。電信企業(yè)也不可能將更多的資源交給虛擬運(yùn)營商。

　　短期難有實(shí)質(zhì)業(yè)績

　　工信部在前期的徵求意見稿中表示，申請?zhí)摂M運(yùn)營商的企業(yè)須為中資民營企業(yè)。移動(dòng)、電信、聯(lián)通三家實(shí)體運(yùn)營商至少與2家轉(zhuǎn)售企業(yè)展開闔作。這意味著至少有6家民營企業(yè)有望獲得虛擬運(yùn)營商牌照。

　　業(yè)內(nèi)企業(yè)對牌照可謂趨之若鶩，多家企業(yè)準(zhǔn)備躍躍欲試。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國內(nèi)尚且沒有較好的虛擬運(yùn)營商盈利模式。而從國外情況來看，虛擬運(yùn)營商投資回報(bào)週期較長，市場前期對該類企業(yè)的爆炒早已透支行情。即使有企業(yè)將來拿到虛擬運(yùn)營商牌照，相應(yīng)的業(yè)績在相當(dāng)長的時(shí)間也很難在財(cái)報(bào)中體現(xiàn)。

　　市場另一個(gè)擔(dān)心來自對企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定。目前國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路大佬企業(yè)從資本結(jié)構(gòu)來看均是外資企業(yè)，不具備獲得虛擬運(yùn)營商牌照的條件。有分析認(rèn)為，如果網(wǎng)際網(wǎng)路大佬在此領(lǐng)域缺席，虛擬運(yùn)營商領(lǐng)域的發(fā)展也會(huì)變得黯淡失色。

　　“目前也就騰訊的微信起到了一些虛擬運(yùn)營商的效果。”前述電信運(yùn)營商工作人員表示，由於牌照稀缺，企業(yè)對此的態(tài)度多是先佔(zhàn)住坑再説，至於要做些什麼可能大家都沒有想好。

　　分析人士認(rèn)為，虛擬運(yùn)營商牌照目前尚未發(fā)放，但此事不會(huì)拖得太久。前期多家與其沾邊的企業(yè)遭資本市場爆炒。考慮到電信運(yùn)營商不太可能選擇業(yè)務(wù)與其有衝突的企業(yè)入圍，類似天音控股、愛施德、二六三、鵬博士等和實(shí)體運(yùn)營商業(yè)務(wù)較為融合或互補(bǔ)的企業(yè)最終成行可能性會(huì)大一些。該人士同時(shí)表示，騰訊雖屬外資企業(yè)，但可以通過成立子公司的方式進(jìn)入。據(jù)了解，騰訊正在積極運(yùn)作這一事情。（傅嘉）

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