原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)預(yù)測上半年投資增長約17.2%

　　綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，1-6月我國固定資産投資(不含農(nóng)戶)同比增長約在17.1%到17.2%左右，大體持平于1-5月，累計(jì)投資增速可能出現(xiàn)年內(nèi)首次止跌。展望下半年，由於對房地産投資會(huì)有多大的減速幅度預(yù)測不一，目前對投資增速會(huì)否回升還沒有統(tǒng)一的意見。

　　民族證券研究所所長高謙表示，6月房地産投資預(yù)計(jì)繼續(xù)走弱；工業(yè)企業(yè)盈利目前無明顯改善，製造業(yè)投資難有起色；但隨著財(cái)政支出節(jié)奏的加快，基建投資增速明顯提升，有望對衝製造業(yè)和房地産投資的下行，預(yù)計(jì)1-6月固定資産投資增速與1-5月持平。

　　“6月房地産銷售依然低迷，房地産開發(fā)投資增速仍處下行通道，為投資需求最大下行力量，製造業(yè)投資也存在走弱風(fēng)險(xiǎn)，基建投資依然是對衝力量。近兩個(gè)月來政府穩(wěn)增長政策節(jié)奏有加快跡象，依然是調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長齊頭並進(jìn)，會(huì)在一定程度上減弱投資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。”方正證券宏觀分析師王坤説。

　　“房地産行業(yè)是目前宏觀預(yù)測的最大下行風(fēng)險(xiǎn)。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高説，近期，地産投資受到銷售不振，以及融資緊張的雙重?cái)D壓，增速還在持續(xù)下滑中。如果地産投資進(jìn)一步大幅走弱，微刺激政策恐怕就很難再穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。因此，地産行業(yè)是未來一段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵觀察點(diǎn)。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤認(rèn)為，展望下半年，投資仍是決定全年增長的關(guān)鍵變數(shù)，其中最大的不確定性是房地産投資。當(dāng)前房地産市場正處在調(diào)整期，不排除房地産投資增速會(huì)進(jìn)一步下滑，進(jìn)而拖累整體投資增長。但基礎(chǔ)設(shè)施將成為下半年穩(wěn)定投資的“壓艙石”，包括保障房(含棚戶區(qū)改造)、中西部鐵路、水利等項(xiàng)目都會(huì)陸續(xù)開工。這一部分投資增長將明顯加速，在一定程度上抵消房地産投資的下滑。預(yù)計(jì)三季度投資增長17.0%左右，全年增長17.2%左右。

　　“下半年財(cái)政投入或?qū)⒈壬习肽旮臃e極，這就使基建增速成為投資總增速中第一個(gè)企穩(wěn)的力量。我們推斷，基建投資和房地産投資的對衝關(guān)係將使投資增速于近期企穩(wěn)，從而使其對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)由負(fù)面轉(zhuǎn)至中性。”聯(lián)訊證券宏觀及固定收益分析師楊為敩對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者説。

　　不過，在農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤看來，房地産投資減速幅度將導(dǎo)致下半年投資增速繼續(xù)走低。