一季度GDP跌破7.5%？機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)降準(zhǔn)概率大

　　每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

　　本週開(kāi)始，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將陸續(xù)公佈3月份及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採(cǎi)訪的多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，3月 (消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))CPI同比漲幅在2.4%~2.6%，取中值2.5%，較上月上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一季度國(guó)內(nèi)生産總值(GDP)增速將跌破7.5%的調(diào)控目標(biāo)，預(yù)計(jì)增速在7.2%~7.4%。較為低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)於經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)需求不足，經(jīng)濟(jì)存在通貨緊縮的擔(dān)憂。

　　國(guó)家資訊中心對(duì)此表示，根據(jù)今年國(guó)內(nèi)物價(jià)的走勢(shì)和對(duì)通貨緊縮的界定，中國(guó)今年不會(huì)發(fā)生通貨緊縮。

　　瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，預(yù)計(jì)將出臺(tái)更多措施，特別是財(cái)政下放與降準(zhǔn)等政策有望出臺(tái)，二季度降準(zhǔn)的可能性較大，更早或發(fā)生在本月。

　　全國(guó)各地出現(xiàn)“生薑貴過(guò)豬肉”/

　　曾一路拉高CPI的 “二師兄”，從去年至今身價(jià)不斷走低。“現(xiàn)在還是吃豬肉便宜。”4月3日，正在秦皇島一超市購(gòu)物的劉女士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在一斤蕓豆都要6元多，而一斤上好的五花肉才7元多。

　　同樣在山東，作為生薑的主産區(qū)，相比于豬肉價(jià)格的一路下跌，生薑的價(jià)格可謂一路走高。目前，生薑的供貨價(jià)普遍在18元/公斤以上，而當(dāng)?shù)氐呢i肉價(jià)格均未超過(guò)10元/斤。

　　全國(guó)各地也都出現(xiàn)了 “生薑貴過(guò)豬肉”的現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)生豬平均價(jià)格為11.26元/公斤，環(huán)比下跌1.12元/公斤，跌幅為9.05%。隨著生豬價(jià)格的持續(xù)下滑，豬糧比價(jià)也不斷下降。以廣州為例，1月中旬跌破6:1的盈虧平衡點(diǎn)，2月上旬跌至5.5:1~5:1的價(jià)格中度下跌黃色預(yù)警區(qū)域，目前已跌入5:1以下的價(jià)格重度下跌紅色預(yù)警區(qū)域。

　　影響CPI的蔬菜方面，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，3月前4週全國(guó)36個(gè)大中城市18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格僅有一週環(huán)比上漲，其餘3周均為下降。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，3月食品環(huán)比漲幅可能在-1.5%附近，並且因春節(jié)的分佈不同，非食品環(huán)比可能小幅回升至0.1%附近。由此推算3月CPI漲幅環(huán)比可能在-0.3%到-0.5%之間，中值-0.4%，大幅高於去年同期環(huán)比-0.9%。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，預(yù)計(jì)3月份CPI同比漲幅可能在2.5%左右，原因在於翹尾因素上升的推動(dòng)，3月份CPI同比漲幅相比上月將出現(xiàn)明顯回升。

　　在工業(yè)品出産價(jià)格指數(shù)(PPI)方面，魯政委預(yù)計(jì)3月PPI同比上漲-2.2%~-2.4%，取中值-2.3%，跌幅較2月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。他解釋稱，進(jìn)入3月，主要生産資料價(jià)格繼續(xù)全面大幅回調(diào)，礦産品、能源、有色金屬、黑色金屬、化工産品價(jià)格下跌。

　　“政策要堅(jiān)持?jǐn)D金融泡沫，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”/

　　光大證券認(rèn)為，CPI走勢(shì)主要取決於食品價(jià)格，預(yù)計(jì)今年CPI漲幅降至2.5%。

　　國(guó)家資訊中心發(fā)佈報(bào)告也估計(jì)今年的CPI漲幅將升至2.5%，今年CPI增長(zhǎng)控制線為3.5%。報(bào)告稱，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)需求穩(wěn)中偏弱，增速將比上年略有下降，成為抑制物價(jià)上漲的主要因素；其次，國(guó)內(nèi)工業(yè)生産領(lǐng)域産能過(guò)剩，産品供大於求的格局短期內(nèi)難以改變；最後，糧食産量連續(xù)十年豐收，國(guó)內(nèi)糧價(jià)已經(jīng)高於國(guó)際價(jià)格，上漲空間有限。

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國(guó)生産者物價(jià)指數(shù)已經(jīng)兩年出現(xiàn)滯漲，工業(yè)價(jià)格走低反映經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了週期性下降，多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性産能過(guò)剩。“全球商品價(jià)格普遍走低，更加拖累了中國(guó)生産者物價(jià)指數(shù)，拉低了一般商品通脹水準(zhǔn)。外匯匯率是導(dǎo)致最近通脹趨緩的另一個(gè)原因。”

　　“但是今後出臺(tái)的政策，一定要堅(jiān)持?jǐn)D出金融泡沫，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策取向。”復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅(jiān)説。

　　國(guó)資訊中心指出，理性情況下，CPI同比漲幅為負(fù)就認(rèn)為是通貨緊縮，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析中一般認(rèn)為CPI同比漲幅低於1%，且持續(xù)6個(gè)月以上，就認(rèn)為是通貨緊縮。根據(jù)今年國(guó)內(nèi)物價(jià)的走勢(shì)和對(duì)通貨緊縮的界定，中國(guó)今年不會(huì)發(fā)生通貨緊縮。報(bào)告認(rèn)為，目前仍存在推動(dòng)物價(jià)的上漲因素。

　　不過(guò)，國(guó)家資訊中心指出，房地産價(jià)格過(guò)快下跌、地方政府債務(wù)違約、國(guó)際金融危機(jī)是引起中國(guó)通貨緊縮的主要情景。建議實(shí)施積極的財(cái)政政策，執(zhí)行穩(wěn)中偏松的貨幣政策；加快收入分配改革，培育中等收入階層；挖掘需求潛力，擴(kuò)大內(nèi)需和外貿(mào)；積極淘汰落後産能，改善中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的通縮。

　　資金壓力加大，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)二季度可能降準(zhǔn)/

　　此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已發(fā)佈的製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (PMI)、非製造業(yè)PMI，以及匯豐也發(fā)佈的相應(yīng)指數(shù)，均顯示中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。結(jié)合1、2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為一季度GDP增速將跌破7.5%的調(diào)控目標(biāo)，預(yù)計(jì)在7.2%~7.4%。

　　中信證券研報(bào)稱，一季度第二産業(yè)增速有較為明顯的回落。由於房地産市場(chǎng)低迷，因此房地産相關(guān)的服務(wù)業(yè)增速下降，但是考慮到新形態(tài)的服務(wù)業(yè)興起，因此第三産業(yè)增速回落幅度不大。結(jié)合二者變化，預(yù)計(jì)一季度GDP增速較去年四季度回落，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7.4%。

　　華創(chuàng)證券分析師牛播坤稱，“3月下旬後主要工業(yè)品量?jī)r(jià)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的旺季到來(lái)而開(kāi)始好轉(zhuǎn)，雖然回升有限，但可判斷經(jīng)濟(jì)在短期中慣性失速下滑的風(fēng)險(xiǎn)較小。”

　　值得注意的是，在多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為GDP增速將跌破7.5%的調(diào)控目標(biāo)之下，政府已發(fā)佈多項(xiàng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策以提振經(jīng)濟(jì)。4月2日，李克強(qiáng)總理召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施範(fàn)圍，部署進(jìn)一步發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支援作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。

　　瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光撰文表示，當(dāng)前通過(guò)政策與改革的雙驅(qū)動(dòng)以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的格局已經(jīng)形成。除此之外，未來(lái)在財(cái)政政策與貨幣政策上也需要加大力度。貨幣政策方面，當(dāng)前降準(zhǔn)呼聲加大，並且降準(zhǔn)確實(shí)是選擇之一。

　　據(jù)悉，當(dāng)前大型金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率高達(dá)20%，已經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間處?kù)陡呶弧６ツ晡宕笮泄矞p記了590億元貸款，創(chuàng)過(guò)去十年最高，而且銀行壞賬率提升、利潤(rùn)有所回落等，亦顯示伴隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融壓力已經(jīng)不斷加大。

　　“如果GDP增速如預(yù)期跌破7.5%，政策調(diào)整的時(shí)間窗口就會(huì)開(kāi)啟，但考慮到央行在貨幣政策調(diào)整上會(huì)較為謹(jǐn)慎，在降準(zhǔn)之前可能還會(huì)對(duì)外匯佔(zhàn)款、二季度經(jīng)濟(jì)狀況觀察一段時(shí)間。”中航證券金融研究所于靜預(yù)期，5月是CPI階段性高點(diǎn)，央行可能也會(huì)避開(kāi)這一時(shí)點(diǎn)，保守判斷，降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)會(huì)延後至二季度末。

　　(實(shí)習(xí)生周程程對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))