製圖：宋 嵩

　　5月13日，集團董事長葛文耀被大股東辭免；14日，股票停牌；15日，復(fù)牌跌停……上海家化正捲入公司內(nèi)鬥的漩渦。風(fēng)波爆發(fā)至今，上海家化的市值已蒸發(fā)４８.９億元，讓投資者很受傷。

　　上海家化與平安信託的合作，曾被譽為上海國資國企轉(zhuǎn)制的一個示範(fàn)

　　5月13日晚，上海家化集團大股東平安信託發(fā)佈聲明，稱“上海家化管理層因存在私設(shè)小金庫、侵佔公司和退休職工利益等重大違法違紀(jì)問題，免去葛文耀董事長、總經(jīng)理職務(wù)”。

　　葛文耀在上海家化奮鬥28年了。2010年12月，上海家化正式啟動改制，宣佈將出售上海國資委所持股份，估價為50多億元。2011年11月，平安成為最大股東，不僅拋出70億注資計劃，並承諾未來5年內(nèi)追加投資70億元，幫助家化2015年銷售收入突破160億元。

　　上海家化與平安信託的合作，曾被譽為上海國資國企轉(zhuǎn)制的一個示範(fàn)，是“産業(yè)+資本”的代表。自從平安入主後，上海家化業(yè)績及股價表現(xiàn)的確搶眼。改制後的第二年，即2012年，上海家化實現(xiàn)凈利潤６．１億元，同比大增７０％。

　　一樁好姻緣卻出現(xiàn)了危機。5月11日，上海家化集團召開臨時董事會議，決議免去葛文耀上海家化集團董事長和總經(jīng)理職務(wù)，由家化集團董事、平安信託副總經(jīng)理張禮慶出任家化集團董事長。而上海家化發(fā)佈公告稱，葛文耀仍擔(dān)任上市公司董事長，公司的經(jīng)營活動一切正常。

　　有消息稱，5月16日，上海家化將召開股東大會，葛文耀是否還將擔(dān)任上市公司董事長成為討論議題。

　　上海家化的爭端或只是資本方與經(jīng)營者在經(jīng)營理念和思路上的不同

　　平安信託與葛文耀爭執(zhí)的焦點是什麼呢？記者致電上海家化，被告知：上海市已要求靜默，不再發(fā)表看法。

　　作為家化集團的功勳和靈魂人物，葛文耀在有關(guān)發(fā)展方向及項目上與平安信託有分歧。２０１２年１１月，葛文耀曾兩次在實名微博上抱怨平安信託“無理”、“為所欲為”。

　　為了實現(xiàn)上海家化時尚産業(yè)集團的目標(biāo)，葛文耀希望收購天津海鷗表。不過，平安信託則對葛文耀眼中的好項目表示反對，雙方分歧明顯。另外，根據(jù)平安與上海國資委在交易時簽署的協(xié)議，平安信託承諾在家化集團拓展精品酒店、高端表業(yè)等時尚産業(yè)時追加７０億元投資。但據(jù)上海家化方面反映，平安集團並沒有追加投資。而平安信託則回應(yīng)稱，平安信託投資家化後，一直嚴格遵守對上海市政府以及家化的各項承諾。

　　在上海家化一些資金及薪酬的安排上，葛文耀與平安信託也有不合的地方。平安１３日晚聲明稱，今年３月以來平安信託陸續(xù)接到上海家化內(nèi)部員工舉報，反映集團管理層在經(jīng)營管理中存在設(shè)立“賬外賬、小金庫”，個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵佔公司和退休職工利益等重大違法違紀(jì)問題，涉案金額巨大。

　　對此，葛文耀回應(yīng)稱，“共用費”是為了照顧老員工而採取的措施，出發(fā)點也是為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。“退休工人比較困難，特別老的退休工人，我覺得應(yīng)該讓他們享受企業(yè)發(fā)展成果，便有了‘共用費’這一説，也算是為國家承擔(dān)責(zé)任。”

　　上海家化在１４日淩晨也回應(yīng)稱，上海家化一向奉行“前門開足，後門關(guān)剎”的管理制度。“後門關(guān)剎”是指企業(yè)高管尤其是領(lǐng)導(dǎo)幹部不得參與任何公司的購買行為，並執(zhí)行５００元以上禮品和現(xiàn)金卡上繳制度。“前門開足”指關(guān)心和重視高管的薪酬福利，發(fā)放給高管的激勵獎金通過嚴格手續(xù)統(tǒng)一分配。相關(guān)資金來源中有些為各級政府歷年獎勵上海家化的合法資金，絕無違規(guī)行為。聲明強調(diào)，葛文耀在國企和平安時期都嚴格按照核定金額領(lǐng)取薪酬，從未多拿一分錢。

　　從已經(jīng)公開的爭執(zhí)點來看，上海家化的爭端其實只是資本投資方與經(jīng)營者在經(jīng)營理念和思路上的不同，而並無實質(zhì)的衝突。市場人士慨嘆，僅僅因為這樣而內(nèi)鬥，並掀起股市波瀾，有失大公司的風(fēng)範(fàn)和責(zé)任。

　　資本方和管理層發(fā)生矛盾變得越來越普遍。在這個過程中要注意保護普通投資者的利益

　　儘管擁有六神、美加凈、佰草集等多個知名品牌，上海家化在國內(nèi)化粧品的市場份額2011年還僅為1.5%。如今在勢頭正勁時出現(xiàn)這種內(nèi)鬥，有網(wǎng)民和股民擔(dān)心，內(nèi)鬥是否會斷送上海家化的美好前程？

　　市值蒸發(fā)讓股民損失慘重。但更嚴重的是，上海家化一直被股民看作是價值投資的好公司，此次爭端破壞了自己在股民心中的形象。

　　上海家化與外企合資過、由國資掌控過，現(xiàn)在交由金融資本管理，這是一種探索。平安接受上海國資全部股權(quán)入主上海家化，這是上海市國資委成立以來，第一次採用市場化方式大規(guī)模出售優(yōu)質(zhì)資産。在上海國企改革的進程中，堪稱“國退民進”的里程碑事件。

　　不過，以上海家化現(xiàn)時的表現(xiàn)來看，所有制似乎不能解決所有問題。國資有國資的局限性，民企有民企的“小九九”，金融資本有金融資本的小算盤。在中糧董事長寧高寧看來，比體制更重要的是公司治理和經(jīng)理人制度。上海家化正面臨公司治理的考驗。公司管理層更疊是正常的，但需要依公司章程行事。網(wǎng)友質(zhì)疑，控股股東平安信託僅憑員工舉報，尚未查實，就免去集團董事長是否合適？

　　面對資本投資者，企業(yè)經(jīng)營者如何應(yīng)對也值得學(xué)習(xí)。經(jīng)營者與投資者産生衝突時如何解決分歧也需要摸索。公開鬥爭絕不是好的解決路徑。

　　復(fù)旦大學(xué)企業(yè)研究所所長張暉明表示，資本方和管理層發(fā)生矛盾，近年來變得越來越普遍。在這個過程中要注意兩點：一是在雙方發(fā)生矛盾時，資本方要儘量尊重管理層。畢竟，後者長期工作在第一線；二要注意保護普通投資者的利益。代表中小股民利益的獨立董事應(yīng)儘量發(fā)揮作用彌合雙方的分歧，避免公開鬥爭給企業(yè)經(jīng)營和品牌形象帶來傷害。

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