光大證券、國(guó)海證券、東吳證券、國(guó)金證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅未“達(dá)標(biāo)”

　　■本報(bào)記者 李 文

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)是券商四大業(yè)務(wù)之一，其收入所佔(zhàn)比重僅次於經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。不過，在2013年，不少券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了逆襲。比如西南證券，其自營(yíng)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比為38%，已經(jīng)超過了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入所佔(zhàn)比重；東北證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比達(dá)到2009年以來的最高值；宏源證券、國(guó)元證券等自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)佔(zhàn)比已經(jīng)大大超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所佔(zhàn)比重。

　　從行業(yè)平均水準(zhǔn)來看，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅在5.29%。目前已公佈年報(bào)的10家券商中，光大證券、國(guó)海證券、東吳證券、國(guó)金證券未“達(dá)標(biāo)”。

　　東北、西南自營(yíng)業(yè)務(wù)收入

　　佔(zhàn)比達(dá)近年來最高值

　　從目前數(shù)據(jù)來看，東北證券2013年的凈利潤(rùn)漲幅最大。2013年東北證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.8億元，同比增長(zhǎng)219%。這其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)功不可沒。

　　去年，東北證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.38億元，同比增長(zhǎng)134.2%。自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入佔(zhàn)比達(dá)到24.8%，僅次於經(jīng)紀(jì)交易通道業(yè)務(wù)佔(zhàn)比（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比44.3%）。並且，24.8%的比例，是自2009年以來最高的。

　　截至2013年末，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模為64.45億元，較年初增長(zhǎng)4.1%，季均規(guī)模為66.45億元，較2012年增長(zhǎng)141%。投資資産中債券佔(zhàn)比由2012年的75%進(jìn)一步提升至90%。

　　東北證券去年投資收益率為6.6%，較2012年提升0.7個(gè)百分點(diǎn)，可見2013年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是投資規(guī)模和收益率雙雙提升帶來的結(jié)果。

　　去年，西南證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比為38%，已經(jīng)超過了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比（為28%）。同時(shí)，也是自2010年以來，自營(yíng)收入佔(zhàn)比最高的一年。

　　具體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整，適當(dāng)降低傳統(tǒng)方向性投資的規(guī)模，加大量化投資投入，同時(shí)通過股指期貨、國(guó)債期貨和利率互換等金融衍生工具，對(duì)股票和固定收益類證券實(shí)施套期保值，探索出自營(yíng)業(yè)務(wù)低風(fēng)險(xiǎn)盈利模式。報(bào)告期內(nèi)，公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.65億元，同比增長(zhǎng)44.22%。

　　宏源、國(guó)元自營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

　　佔(zhàn)比遠(yuǎn)超經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　對(duì)於宏源證券來説，自營(yíng)業(yè)務(wù)是2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一大亮點(diǎn)。

　　2013年，宏源證券投資收益率高達(dá)14.1%。自營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.64億元，同比增長(zhǎng)36%，佔(zhàn)比達(dá)39.2%，高於同類券商，自營(yíng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是其上半年自營(yíng)業(yè)績(jī)靚麗的重要原因，但是下半年自營(yíng)投資收益的下滑也與其高股高債的結(jié)構(gòu)有關(guān)。公司下半年投資收益率出現(xiàn)大幅度下滑，第4季度的投資收益率已降至0.1%，公司需及時(shí)調(diào)整自營(yíng)資産配置，以遏制收益率的下降趨勢(shì)，增強(qiáng)業(yè)績(jī)持續(xù)性。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收9.98億元，同比增長(zhǎng)15.26%，佔(zhàn)比26.5%。佔(zhàn)營(yíng)收比例比2012年同期微降。不過，宏源證券自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到5.64億元，佔(zhàn)比為39.2%，大大超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的佔(zhàn)比（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)佔(zhàn)比為27.2%）。

　　國(guó)元證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比也比2012年有所提升。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)元證券2013年自營(yíng)收入4.97億元，同比增長(zhǎng)70%，佔(zhàn)比為25.9%，比2012年的24.9%有所提升。同時(shí)，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入佔(zhàn)比僅次於經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（為51.7%）。

　　具體來看，公司自營(yíng)資産增加了對(duì)信託和證券理財(cái)産品的配置，使其穩(wěn)定性增強(qiáng)，同時(shí)提升投資收益率。公司2013年持有信託産品合計(jì)23億元，證券公司理財(cái)計(jì)劃11億元，分別佔(zhàn)自營(yíng)資産的25%和12%，而信託産品高收益率提升自營(yíng)整體收益率，2013 年二季度以來，公司的單季度投資收益率穩(wěn)定在1.5%以上，居於同類券商前列。

　　利潤(rùn)貢獻(xiàn)方面，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.83億元，佔(zhàn)比40%，佔(zhàn)比最高，而信用業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.05億元，同比增加4.2倍，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)佔(zhàn)比25.5%。

　　光大證券自營(yíng)收益虧損

　　國(guó)海、東吳自營(yíng)收益同降

　　華融證券研究顯示，去年行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅在5.29%。目前已公佈年報(bào)的10家券商中，光大證券、國(guó)海證券、東吳證券、國(guó)金證券未“達(dá)標(biāo)”。

　　從目前來看，僅光大證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，收入同比下滑148%。公司自營(yíng)業(yè)務(wù)受8.16事件影響最大，為解決危機(jī)後的兌付問題，公司自營(yíng)資産變現(xiàn)，自營(yíng)規(guī)模下滑至102億元，同比下滑52%。

　　數(shù)據(jù)顯示，光大證券去年自營(yíng)業(yè)務(wù)總體虧損3.19億元，且計(jì)提資産減值損失3.72億元，自營(yíng)業(yè)績(jī)受拖累。去年8月16日誤買大量的大盤指數(shù)成分股，使得公司自營(yíng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，股票佔(zhàn)比由25%提升至47%，因而會(huì)影響2014年的投資收益。

　　另外，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)目前限定於固定收益類産品，權(quán)益和創(chuàng)新業(yè)務(wù)均不能開展，將影響整體的投資決策和收益。

　　國(guó)金證券自營(yíng)收益同比也出現(xiàn)下滑。2013年，公司實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收益2.55億元，同比下滑9%。不過，國(guó)金證券的自營(yíng)規(guī)模較2012年大幅提高了85.95%，達(dá)到45.14億元。

　　從結(jié)構(gòu)上來看，股票、基金投資佔(zhàn)比由47%下降至16%，債券投資佔(zhàn)比由52%提升至69%，此外，增加了對(duì)銀行理財(cái)産品、信託産品和券商資管産品等金融産品的投資，佔(zhàn)比為13%，固定收益類投資的佔(zhàn)比提升。由於2013 年下半年債券市場(chǎng)的低迷，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收益同比下滑。

　　另外，東吳證券、國(guó)海證券自營(yíng)收益同比下滑。

　　券業(yè)龍頭老大中信證券去年自營(yíng)投資收益達(dá)到52.6億元，同比增長(zhǎng)44%。這主要來自於規(guī)模的擴(kuò)大。自營(yíng)收入佔(zhàn)比達(dá)到28%，接近經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的佔(zhàn)比（為30%）。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，中信證券自營(yíng)投資規(guī)模達(dá)962億元，較年初增長(zhǎng)42%。投資收益率5.47%，與2012年基本持平。投資結(jié)構(gòu)中，股票比重再次下滑，轉(zhuǎn)向投資信託、銀行理財(cái)、券商理財(cái)?shù)冉鹑诋b品。

　　在自營(yíng)收益方面能與中信證券一較高下的恐怕也只有海通證券。海通證券去年自營(yíng)業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入18.07億元，同比增加29.78%。權(quán)益類投資繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)投資收益率18.7%，顯著跑贏大市。

　　上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)情況（部分）

　　公司名稱 自營(yíng)規(guī)模（億元） 自營(yíng)收入（億元） 自營(yíng)收入

　　同比增幅

　　東北證券股份有限公司 64.45 4.38 134.20%

　　東吳證券股份有限公司 56.44 3.58 -21%

　　光大證券股份有限公司 102.28 -3.19 -148%

　　國(guó)海證券股份有限公司 14.10 1.11 -63%

　　國(guó)金證券股份有限公司 45.14 2.55 -9%

　　國(guó)元證券股份有限公司 94.90 4.97 70%

　　海通證券股份有限公司 545.90 25.2 1%

　　宏源證券股份有限公司 87.79 9.98 15.26%

　　西南證券股份有限公司 158.27 2.65 44.22%

　　中信證券股份有限公司 962.00 52.6 44%