近兩年來(lái)一直深受高庫(kù)存和負(fù)增長(zhǎng)困擾的體育用品行業(yè)，似乎逐漸出現(xiàn)復(fù)蘇跡象

　　安踏李寧“領(lǐng)漲” 體育行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)？

　　近年來(lái)，包括李寧、安踏等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外體育用品巨頭無(wú)不被“高庫(kù)存”、“負(fù)增長(zhǎng)”和“關(guān)店潮”等負(fù)面消息所困擾。然而，昨日四家在香港上市的本土體育用品公司中，安踏和李寧的股價(jià)一路領(lǐng)漲。其中，安踏股價(jià)大漲9.83%並收于7.82元，李寧則大漲了7.09%，361度和匹克也均略有增長(zhǎng)，不禁讓人猜想體育用品行業(yè)是否將迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　正方：體育用品業(yè)鹹魚翻生

　　受大盤指數(shù)狂飆的刺激，A股多家上市公司昨日股價(jià)均大幅上揚(yáng)，而對(duì)於一眾在香港上市的本土體育用品公司而言，股價(jià)集體上漲的趨勢(shì)從近期業(yè)績(jī)上來(lái)看也是有跡可循的。

　　中金線上的相關(guān)分析認(rèn)為，以安踏為例，其股價(jià)從2010年10月高位18.76元，回落至舊年7月低位4.03元，累跌幅度近八成。今年以來(lái)，其股價(jià)則在6至8元之間上下，一定程度上反映了公司致力清理庫(kù)存及整頓零售網(wǎng)路的策略獲市場(chǎng)認(rèn)同。而隨著A股底部逐漸清晰，安踏股價(jià)回穩(wěn)的趨勢(shì)也愈加明顯。

　　據(jù)悉，5月份安踏披露的今年第四季度訂貨會(huì)之訂單金額雖有所下跌，但已比前三季度有改善。瑞信則在研報(bào)中指出，安踏或是首家能從分銷商手上獲得新增訂單的公司，其目標(biāo)價(jià)已被進(jìn)一步調(diào)高。且由於安踏今年以來(lái)在經(jīng)營(yíng)開(kāi)支上的控制非常謹(jǐn)慎，因此認(rèn)為安踏盈利將錄得按年下跌28%的預(yù)測(cè)太保守，調(diào)升其2013至2015年每股盈利預(yù)測(cè)為15%至20%。

　　事實(shí)上，日前國(guó)家體育總局體育器材裝備中心副主任彭曉在體博會(huì)上也表示，經(jīng)歷了粗放式發(fā)展的中國(guó)體育用品行業(yè)如果能借此發(fā)現(xiàn)問(wèn)題並解決問(wèn)題，有望迎來(lái)第二輪發(fā)展機(jī)遇。

　　反方：談復(fù)蘇言之過(guò)早

　　體育用品行業(yè)是否真的在復(fù)蘇？羊城晚報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年5月特步曾發(fā)佈《近期中國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)狀況及2013年第四季度訂貨會(huì)表現(xiàn)》，表示在國(guó)內(nèi)今年首季度同店銷售與去年同期持平，“減少零售庫(kù)存”仍是其策略之一。而遺憾的是，儘管同期運(yùn)營(yíng)保持了去年同期的水準(zhǔn)，但其在今年4月底舉辦的集團(tuán)2013年第四季度訂貨會(huì)的訂單金額，仍較去年同期錄得15%至17%的跌幅。

　　相比起來(lái)，匹克和361度的命運(yùn)似乎更悲慘。早在5月10日，361度就發(fā)佈了今年第一季度的營(yíng)運(yùn)概要，顯示其新開(kāi)門店為149間，關(guān)閉的為162間，特許零售店總數(shù)凈減少13間。而匹克在5月3日的第一季度中國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)情況中透露，到2013年3月31日，該集團(tuán)在中國(guó)的授權(quán)經(jīng)營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目為6358個(gè)，與去年年末相比凈減少了125個(gè)。

　　對(duì)安踏來(lái)説，儘管訂單金額已從今年前三季度的按年下跌20%、上調(diào)至今年第四季的按年下跌5%-10%，但高盛方面認(rèn)為這是“基數(shù)低”所致，若將訂單金額與2011年作出季度對(duì)比，今年第四季的訂單金額較2011年第四季下跌20%。而其今年第一季的訂單金額則較2011年第一季下跌14%，這些數(shù)字與人們期盼中的“復(fù)蘇”明顯相去甚遠(yuǎn)。

　　摩根大通則認(rèn)為，由於零售氣氛疲弱、貼現(xiàn)仍高，加上管道庫(kù)存處?kù)陡咚疁?zhǔn)，國(guó)內(nèi)體育行業(yè)的“翻身之日”還遠(yuǎn)未到來(lái)。（羊城晚報(bào)記者 劉珊）

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