截至目前，50家已經(jīng)發(fā)佈業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)警的汽車製造業(yè)上市公司中，業(yè)績(jī)同比下滑幅度超過50%的只有兩家公司，安凱客車就是其中的一家。業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，從2011年到2013年，公司的資産負(fù)債率分別為63%、67%以及72%，逐年增加。

　　對(duì)比公司的營業(yè)收入和三費(fèi)支出，2012年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比增加15%、29%，營業(yè)收入同比僅增加了2.81%。2013年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比繼續(xù)增加4%、9%，對(duì)應(yīng)的營業(yè)收入同比下滑7.87%。

　　而且，從2013年開始，公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~開始進(jìn)入“負(fù)”時(shí)代，對(duì)此，有不願(yuàn)具名的保薦代表人告訴記者，這説明公司的主營業(yè)務(wù)不給力。

　　近三年業(yè)績(jī)逐年下滑

　　今年上半年，安凱客車實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤為700萬元-1200萬元，比上年同期下降52%-72%。“業(yè)績(jī)較上年同期下降的主要原因是公司産品銷售規(guī)模同比下降所致。”安凱客車表示。

　　與此同時(shí)，從2011年到2013年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為9814萬元、9516萬元以及-3473萬元；歸屬於上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益後的凈利潤為7917萬元、4160萬元以及-1.29億元。

　　從2011年到2013年，公司計(jì)入當(dāng)期的政府補(bǔ)助分別為2258萬元、6676萬元以及9715萬元。不得不説，如果沒有政府補(bǔ)助，安凱客車2013年的虧損額度已經(jīng)過億元。

　　“2013年，受産品結(jié)構(gòu)和銷售規(guī)模等因素影響，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，全年共銷售各類客車10449輛，同比下降13.06%；實(shí)現(xiàn)銷售收入35.4億元，同比下降7.87%。”公司表示。

　　安凱客車同時(shí)表示，客車市場(chǎng)整體發(fā)展受阻，鐵路分流、超長(zhǎng)線公路受限導(dǎo)致公路客運(yùn)需求量下降，三公消費(fèi)限制、新的《旅遊法》頒布執(zhí)行等對(duì)旅遊客運(yùn)市場(chǎng)産生了不利影響，校車市場(chǎng)尚處於摸索階段，新能源汽車儘管在國家政策拉動(dòng)下有一定增長(zhǎng)，但總量仍然較小。

　　上述各種因素對(duì)安凱客車的影響延續(xù)到了2014年，上半年公司業(yè)績(jī)同比繼續(xù)下滑。

　　營收下滑費(fèi)用支出增加

　　翻閱公司近幾年年報(bào)，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，雖然公司的營業(yè)收入在2013年同比出現(xiàn)了下滑，但是公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均在增加。近幾年，公司的營收和費(fèi)用支出並沒有呈現(xiàn)出正比的關(guān)係。

　　在公司的合併利潤表中，從2011年到2013年，安凱客車的銷售費(fèi)用為2.08億元、2.4億元以及2.5億元；管理費(fèi)用為1.55億元、2億元以及2.18億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用為1104萬元、684萬元以及864萬元。

　　也就是説，除了財(cái)務(wù)費(fèi)用有所下滑之外，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均在逐年增加。2013年，公司的銷售費(fèi)用明細(xì)中，金額同比增加比較明顯的有辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、工資、市場(chǎng)開發(fā)費(fèi)以及租賃費(fèi)，廣告展覽費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)以及業(yè)務(wù)招待費(fèi)均有不同程度下滑。

　　反觀營業(yè)收入，公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.4億元，同比增加2.81%。公司2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.39億元，同比下滑7.87%。

　　以此計(jì)算，公司2012年銷售費(fèi)用同比增加15%，管理費(fèi)用同比增加29%，營業(yè)收入同比僅增加了2.81%。2013年，公司銷售費(fèi)用同比增加4%，管理費(fèi)用同比增加9%，對(duì)應(yīng)的營業(yè)收入同比下滑7.87%。

　　“管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和營業(yè)收入通常都是成正比關(guān)係的，費(fèi)用增加的幅度很大、收入增幅很小，收入下滑、費(fèi)用反而增長(zhǎng)，這都是不正常的。”上述保薦代表人告訴記者。

　　對(duì)此，在2012年年報(bào)中，公司解釋，管理費(fèi)用增加的原因是研究與開發(fā)費(fèi)用增加。“公司2012年度研發(fā)支出總額為8484.82萬元，佔(zhàn)2012年經(jīng)審計(jì)凈資産的6.14%，佔(zhàn)營業(yè)收入的2.21%。2012年度的研發(fā)支出總額比上年同期增加了22.59%。”

　　不過，在2013年年報(bào)中，公司並沒有解釋管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用增加的原因。

　　資産負(fù)債率超過70%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從2011年到2013年，公司的資産負(fù)債率分別為63%、67%以及72%，大有逐年增加的趨勢(shì)。

　　不過，A股其他幾家客車企業(yè)的資産負(fù)債率同樣不低，相比較安凱客車並不是其中最高的。亞星客車從2010年到2013年的資産負(fù)債率分別為72%、80%、84%以及85%。宇通客車最低，從2010年到2013年的資産負(fù)債率分別為63%、57%、49%以及46%。

　　與此同時(shí)，截至2013年12月31日，公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.45億元，去年同期為4.23億元，同比減少134.36%。2013年，公司全年共銷售各類客車10449輛，同比下降13.06%。安凱客車2014年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.33億元，同比減少287.79%。

　　“這説明公司主營業(yè)務(wù)不給力，經(jīng)營的相關(guān)業(yè)務(wù)造血能力不足，收益下滑。”上述保薦代表人表示。（記者 胡仁芳）