此前股價(jià)一直大幅上漲的伊利股份5月21日迎來年內(nèi)最大幅度下跌，成交量也大幅放大，收盤價(jià)29.06元，下跌5.71%，當(dāng)日成交額更是高達(dá)10.38億元。伊利相關(guān)人士表示，公司現(xiàn)在確實(shí)有點(diǎn)在“負(fù)重前行”的意味，因?yàn)橹袊夏痰膬r(jià)格目前全球排名第二；而分析人士認(rèn)為，其老對(duì)手蒙牛與達(dá)能的聯(lián)姻對(duì)伊利股份股價(jià)也構(gòu)成短期壓力。

　　達(dá)能蒙牛聯(lián)姻施壓

　　有猜測認(rèn)為，伊利此次下跌恐同乳製品行業(yè)另一龍頭蒙牛乳業(yè)5月20日宣佈同法國達(dá)能的入股合作有關(guān)。達(dá)能在戰(zhàn)略入股蒙牛的同時(shí)，還將達(dá)能中國的酸奶業(yè)務(wù)和蒙牛的酸奶業(yè)務(wù)合併重組。有乳業(yè)分析人士表示，蒙牛與達(dá)能此次合作，將在酸奶市場份額上佔(zhàn)取較大優(yōu)勢，給競爭對(duì)手帶來不小壓力。

　　根據(jù)雙方提供的數(shù)據(jù)，2012年達(dá)能和蒙牛的酸奶業(yè)務(wù)銷售額合計(jì)約40億元人民幣，合併後市場份額大約為21%。2012年，蒙牛乳業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入360.80億元人民幣，凈利潤12.57億元人民幣，同比均出現(xiàn)下降。其中，酸奶業(yè)務(wù)銷售收入為45.92億元，同比微增，佔(zhàn)液態(tài)奶收入的比重也略升至14.2%。

　　而伊利股份2012年?duì)I業(yè)收入為419.91億元，同比增長12.12%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為17.17億元，同比略降5%。伊利股份並未披露酸奶業(yè)務(wù)收入及佔(zhàn)比，但公司包含酸奶在內(nèi)的液態(tài)奶業(yè)務(wù)去年在其各個(gè)業(yè)務(wù)中增速最快。

　　此前有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，行業(yè)寡頭格局持續(xù)提升龍頭企業(yè)增長預(yù)期，伊利很快有望在各項(xiàng)業(yè)務(wù)上均達(dá)行業(yè)第一。就行業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢而言，2013年伊利液奶收入超越蒙牛可期。2012年伊利、蒙牛液態(tài)奶收入分別為322.7億元、323.4億元。不過，此次蒙牛和達(dá)能的合作也給這種預(yù)期帶來了一些不確定因素。

　　然而，也有市場人士分析認(rèn)為，儘管達(dá)能和蒙牛“牽手”會(huì)給伊利帶來一些壓力，但合作效果還需要檢驗(yàn)，畢竟達(dá)能此前同國內(nèi)企業(yè)的合作均不太順暢，且國內(nèi)乳製品行業(yè)的雙寡頭格局已基本定型，達(dá)能的進(jìn)入也不會(huì)帶來更多的改變。

　　原奶漲價(jià)預(yù)期

　　或拉低毛利率

　　與此同時(shí)，一位長期關(guān)注伊利股份的私募人士表示，伊利年內(nèi)股價(jià)漲幅較大，近期跟公司交流得知原奶成本持續(xù)上漲，會(huì)給公司二季度毛利率帶來一些影響，所以股價(jià)放量大跌最主要原因應(yīng)該是機(jī)構(gòu)對(duì)伊利二季度的成本壓力有一些擔(dān)憂，因此借蒙牛同達(dá)能合作的契機(jī)對(duì)伊利進(jìn)行調(diào)倉。

　　自今年2月底以來，紐西蘭遭遇持續(xù)乾旱，由此帶來原料奶産量下降，也導(dǎo)致全球奶源價(jià)格上漲。恒天然的乳品拍賣價(jià)格曾在4月份創(chuàng)出4968美元/噸，這是恒天然自2008年舉辦乳品交易以來的最高紀(jì)錄。同時(shí)，歐洲乳業(yè)巨頭Arla宣佈于4月29日提高原料奶收購價(jià)格，英國另一大乳企Dairy Crest也宣佈將於6月1日起提升原料奶價(jià)格。

　　國內(nèi)方面，自去年以來，原料奶價(jià)格便出現(xiàn)一定上漲並保持相對(duì)高位，今年同樣居高不下。據(jù)農(nóng)業(yè)部定點(diǎn)監(jiān)測，5月份第2周(採集日為5月8日)內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主産省(區(qū))生鮮乳平均價(jià)格3.44元/公斤，與前一週持平，同比上漲5.2%。

　　原料奶價(jià)格的上升也使得各乳製品企業(yè)的生産成本壓力明顯增大，光明乳業(yè)去年年底也因此上調(diào)了部分産品價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為5%。

　　伊利股份在2012年年報(bào)中對(duì)於未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)描述時(shí)也曾坦言，近年來，運(yùn)輸服務(wù)、人工、原料奶等成本價(jià)格持續(xù)上漲，由此導(dǎo)致企業(yè)生産成本增加，帶來盈利水準(zhǔn)下降風(fēng)險(xiǎn)。

　　伊利相關(guān)人士也表示，公司現(xiàn)在確實(shí)有點(diǎn)在“負(fù)重前行”的意味，因?yàn)橹袊夏痰膬r(jià)格目前全球排名第二，僅低於瑞典，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高於美國和紐西蘭。　　□本報(bào)記者 王錦

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