為50.6%，較上月回落0.3%；“三駕馬車”中的貿(mào)易、消費都出現(xiàn)大幅回落

　　5月1日，中國物流與採購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)佈的4月份PMI(採購經(jīng)理人指數(shù))為50.6%，連續(xù)7個月高於50%的榮枯線，但較上月回落0.3個百分點，低於此前市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增勢趨弱。

　　經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)不鞏固

　　最新公佈的數(shù)據(jù)顯示，除總指數(shù)回落外，各主要單項指數(shù)也出現(xiàn)不同程度下降，其中，新訂單指數(shù)回落0.6個百分點，生産指數(shù)微幅下降0.1個百分點，而購進(jìn)價格指數(shù)則是大幅回落10.5個百分點降至40.1%的低位。

　　作為拉動中國經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”中的貿(mào)易、消費都出現(xiàn)大幅回落。4月份新出口訂單指數(shù)回落超過2個百分點，再次下降到50%以內(nèi)，反映出外部需求不確定性因素較多。而消費品行業(yè)新訂單指數(shù)回落至50%以內(nèi)，近期擴大內(nèi)需的關(guān)鍵在於推動消費需求增長。

　　針對4月份PMI數(shù)據(jù)，澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛表示，4月PMI下滑低於市場預(yù)期，表明整體經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)此前的弱勢復(fù)蘇態(tài)勢。疲弱的PMI指數(shù)也表明內(nèi)需仍然保持低迷，這也體現(xiàn)為較為嚴(yán)重的産能過剩以及PPI(工業(yè)品出産價格指數(shù))的不斷下滑。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認(rèn)為，4月份PMI指數(shù)小幅回落，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不鞏固。訂單水準(zhǔn)下降開始使補充庫存轉(zhuǎn)為去庫存。4月份購進(jìn)價格指數(shù)大幅降低，也反映了企業(yè)預(yù)期向負(fù)面的變化。

　　小企業(yè)下滑更明顯

　　小企業(yè)的下滑表現(xiàn)得更為明顯。1日公佈的數(shù)據(jù)顯示，分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51%，比上月回落0.4個百分點；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.4個百分點；小型企業(yè)PMI為47.6%，比上月下降1.7個百分點。而單項PMI指數(shù)中，新訂單指數(shù)、生産指數(shù)小型企業(yè)都低於50%，而大型和中型企業(yè)都在榮枯線的50%之上。

　　此前，偏向小企業(yè)PMI調(diào)查的匯豐PMI4月初值創(chuàng)下兩個月新低，也表明小企業(yè)在4月份面臨較大壓力，並引發(fā)資本市場的大幅波動，當(dāng)日滬指大跌2.57%。

　　- 解讀

　　“結(jié)構(gòu)性改革或為未來政策重心”

　　一季度GDP僅同比增長7.7%，低於市場預(yù)期，也低於上一季度7.9%的增幅，PMI等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)讓市場對二季度的經(jīng)濟(jì)形勢頗為擔(dān)心。

　　4月23日，國資委在一季度工作會議上透露，目前國資委已成立保增長小組，並要求央企利潤增10%以上。這是否意味著又一輪“保增長”再起？

　　事實上，政府對經(jīng)濟(jì)增速已有心理準(zhǔn)備。在4月25日的中央政治局會議對目前的經(jīng)濟(jì)定調(diào)為“經(jīng)濟(jì)增長動力仍需增強”，並提出“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會政策要托底”。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，所謂“宏觀要穩(wěn)住”有兩重含義：一是大面上不能出亂子，不能動搖對經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)前景的信心；二是只要確保大面上不出亂子，當(dāng)前的宏觀政策就可以繼續(xù)“穩(wěn)住”不做大的調(diào)整。那麼，部分地區(qū)、部分行業(yè)、一些企業(yè)不可避免地會出現(xiàn)一些困難。經(jīng)濟(jì)增長動力的核心，在短期來説，主要不是政策“力度”而是要“用好”積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；對於中長期來説，要通過改革和開放，通過減少審批和解除管制，來培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛也認(rèn)為，中國政府這一表態(tài)表明未來的經(jīng)濟(jì)政策將以結(jié)構(gòu)性改革為重心，並儘快釋放改革紅利。 (記者蘇曼麗)

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