當(dāng)今世界主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策一再放水，旨在降低本國貨幣匯率以支援出口。為保護自身利益，亞洲和拉美等國不得不採取防止本幣大幅升值的措施。縱觀全球，貨幣戰(zhàn)爭已硝煙四起。

　　貨幣戰(zhàn)也波及中國，使中國面臨輸入性通脹、外匯儲備縮水、外貿(mào)環(huán)境惡化、熱錢涌入等風(fēng)險，加大了中國金融監(jiān)管、産業(yè)政策調(diào)控的難度。專家指出，為避免替“貨幣戰(zhàn)”埋單，中國應(yīng)創(chuàng)新經(jīng)濟增長方式和金融管理模式，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)。

　　加班加點不停印鈔

　　貨幣戰(zhàn)一般是指各國通過控制本國貨幣的價值和發(fā)行量，與他國相互博弈，以達到自己利益的最大化。對於本輪貨幣戰(zhàn)，暨南大學(xué)國際商學(xué)院教授孫華妤在接受本報記者採訪時指出，目前各國競相放鬆貨幣政策，讓本幣貶值的做法，可以描述為是貨幣戰(zhàn)。但它們的出發(fā)點主要是為振興本國經(jīng)濟，不是為了開戰(zhàn)。

　　追溯本輪貨幣戰(zhàn)源頭，要追溯至2007年美國陷入次級債危機時，從那時至今，美國一直加班加點不停印鈔，並將量化寬鬆貨幣政策不斷升級。

　　“美國經(jīng)濟規(guī)模大，並且開放性強，其國內(nèi)政策對外有非常大的溢出效應(yīng)，通過貿(mào)易和資本流動兩個渠道，造成其他國家的通貨膨脹和資本泡沫，若泡沫破裂，會發(fā)展成金融危機。”孫華妤分析説。

　　除美國外，日本新任首相也一再表示，將採取進一步放鬆貨幣政策等措施，幫助本國經(jīng)濟走出通貨緊縮。緊隨美日，歐洲央行、英國央行等西方貨幣決策者紛紛表態(tài)將採取更加積極的貨幣政策刺激經(jīng)濟。這些國家的舉動加劇了緊張氣氛，巴西、韓國、以色列和瑞士等國為自保，不得不採取強硬措施防止本幣升值幅度過大。

　　然而，國際貨幣基金組織總裁拉加德認為，貨幣戰(zhàn)話題是毫無根據(jù)的。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織秘書長古裏亞也認為，目前並沒有爆發(fā)所謂的貨幣戰(zhàn)。對此，孫華妤指出，國際貨幣基金組織對貨幣戰(zhàn)持否定態(tài)度，是因為它們與發(fā)達經(jīng)濟體在政治上是利益同盟，讓發(fā)達國家經(jīng)濟穩(wěn)定符合它們的利益。如果是中國等引起貨幣戰(zhàn)，它們就會橫加指責(zé)。

　　中國不會捲入“貨幣戰(zhàn)”

　　在這場戰(zhàn)爭中，誰將是受益者？孫華妤認為，最先讓本國貨幣貶值的國家會得到好處，但因擠佔了別國市場，傷害了其他國家的利益，使得大家都競相貶值。各國持續(xù)反覆博弈，最終誰都得不到好處，還擾亂了國際貿(mào)易、投資和國際貨幣體系。

　　中國是否會捲入貨幣戰(zhàn)？“中國不可能參與貨幣戰(zhàn)！”孫華妤説，我國反對美日等的量化寬鬆貨幣政策，同時，我國任何宏觀調(diào)控和貨幣政策都是針對本國經(jīng)濟的，因為人民幣不是國際貨幣，所以我們的政策沒有溢出效應(yīng)。

　　雖然中國不參與貨幣戰(zhàn)爭，但他國貨幣競相量化寬鬆卻給中國帶來諸多負面影響。孫華妤指出，貨幣過度寬鬆會使大量廉價資本向新興經(jīng)濟體市場轉(zhuǎn)移，産生更多國際熱錢流入中國，造就大量虛假金融資産泡沫，增加外匯管控難度，增加産業(yè)政策調(diào)控難度。

　　同時，寬鬆政策不斷釋放的流動性還將使中國面臨輸入性通脹、外匯儲備縮水、外貿(mào)環(huán)境惡化等風(fēng)險。

　　加強資本管制防範(fàn)熱錢

　　為減少貨幣戰(zhàn)對中國的傷害，專家建議要創(chuàng)新經(jīng)濟增長方式和金融管理模式，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)。

　　孫華妤認為，首先要加強資本管制，防範(fàn)熱錢流入；其次要鼓勵本國資本流出，以對抗熱錢的流入；第三，貨幣政策應(yīng)尋找時機降低基本利率，這樣既能避免資本流入，還能對國內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展有利。

　　有關(guān)專家還建議，面對外貿(mào)環(huán)境惡化的趨勢，我國應(yīng)加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對出口的依賴，提高內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻；在外匯儲備方面，採取多元化投資思路來盤活外儲資産；為防止輸入性通脹，鼓勵資源類企業(yè)“走出去”，與境外資源類企業(yè)實施戰(zhàn)略合作。

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