正如之前所料，在阿里巴巴上市首日股價表現(xiàn)強(qiáng)勁的推動下，阿里巴巴IPO（首次公開募股）的承銷商團(tuán)隊在昨天啟動了“綠鞋機(jī)制”，行使了超額配售權(quán)，以發(fā)行價拋出了比預(yù)定融資規(guī)模多15%的股票。這使得阿里巴巴本次IPO的融資總額達(dá)到250.3億美元，成為全球範(fàn)圍內(nèi)有史以來最大的IPO。不過在這宗IPO中，躍躍欲試的國內(nèi)資金在與海外資金的較量中，僅獲得少量配額，鎩羽而歸。

　　□最新進(jìn)展

　　超越農(nóng)行成為圈錢大戶

　　阿里巴巴集團(tuán)宣佈，阿里巴巴IPO的承銷商已經(jīng)行使了超額配售權(quán)，這使得阿里巴巴本次上市的融資額達(dá)到約250.3億美元，正式成為全球有史以來最大規(guī)模的IPO。據(jù)了解，阿里巴巴的IPO承銷商已經(jīng)完全執(zhí)行了購買額外48015900股美國存托股票（ADS）的選項，每股ADS代表了阿里巴巴集團(tuán)的一股普通股，這些股票會以每股68美元的發(fā)行價出售。

　　這48015900股股票中，阿里巴巴集團(tuán)新發(fā)行了2614萬股，其餘股票則來自雅虎、馬雲(yún)、蔡崇信等獻(xiàn)售股東。在承銷商完全執(zhí)行了購入額外股份的選項後，阿里巴巴集團(tuán)和獻(xiàn)售股東從IPO中總共募集了大約250.3億美元，從而創(chuàng)造了全球IPO融資金額的新紀(jì)錄。此前，全球IPO最大融資規(guī)模的紀(jì)錄由中國農(nóng)業(yè)銀行在2010年創(chuàng)造，融資總金額為221億美元。紐約IPO期間馬雲(yún)接受媒體採訪時曾表示，這次的融資主要將繼續(xù)用在小企業(yè)和消費者身上，一方面是促進(jìn)農(nóng)村電子商務(wù)的發(fā)展，另一方面也會繼續(xù)擴(kuò)展公司的國際化業(yè)務(wù)。

　　承銷商獲3億美元傭金

　　對於阿里巴巴上市承銷商來説，執(zhí)行“綠鞋機(jī)制”可以幫助他們以68美元的發(fā)行價獲得額外的股票，從而獲得豐厚的收益。據(jù)了解，在幫助阿里巴巴成為全球最大上市圈錢企業(yè)的同時，其承銷商團(tuán)隊也賺得盆滿缽滿。

　　按照此前的約定，此次IPO將支付給承銷商的總承銷傭金佔整個IPO融資額的1.2％，其中阿里巴巴將支付1.218億美元的承銷傭金，出售股權(quán)股東將支付1.786億美元，總計3.004億美元，也創(chuàng)了紀(jì)錄。瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利這5家主承銷商，各自將拿到至少4720萬美元，花旗將拿到2360萬美元。除了這6家之外，阿里巴巴本次IPO還有一眾“打醬油”型的承銷商，多為中資企業(yè)，其中中銀國際、中金公司等各自將從3億美元裏拿到300萬美元，招商證券則是80萬美元，最少的承銷商可能只會拿到30萬美元。

　　中資成路人收穫寥寥

　　與承銷商獲利格局相類似的是，在阿里巴巴這宗超級IPO當(dāng)中，中資機(jī)構(gòu)所獲配額少得可憐，海外機(jī)構(gòu)則大受阿里巴巴青睞。根據(jù)紐交所方面的數(shù)據(jù)，在阿里巴巴上市首日，全球有超過1700家機(jī)構(gòu)動用了3000億美元參與配額認(rèn)購，超額認(rèn)購接近14倍。其中40家機(jī)構(gòu)成為贏家，獲得了80%的配額，這當(dāng)中大約25家超級機(jī)構(gòu)獲得了50%的配額。而分給“散戶”的配額只有10%，更要命的是這部分當(dāng)中的大多數(shù)配額，還以親友股的方式指定分給了李連杰等阿里巴巴和馬雲(yún)的小夥伴們。

　　在機(jī)構(gòu)贏家中，富達(dá)、黑石等與阿里巴巴“關(guān)係交厚”的海外機(jī)構(gòu)各自拿到了10億美元的配額，中資機(jī)構(gòu)則收穫寥寥。在中資機(jī)構(gòu)中風(fēng)格穩(wěn)重的保險係資金受到阿里巴巴的垂青，新華保險、中國人壽分別拿到1.8億美元和1.5億美元的配額，而與中國人壽一起在中石化引資入股中出盡風(fēng)頭的嘉實基金則鎩羽而歸。更慘的是，包括香港在內(nèi)的國內(nèi)“散戶”（零售投資者）在本次打新（用資金參與新股申購）當(dāng)中幾乎全軍覆沒。

　　按照市盈率計算，與其他網(wǎng)際網(wǎng)路上市公司相比，本次阿里巴巴確定的68美元/股的發(fā)行價明顯偏低，這就意味著只要獲得配額幾乎就能穩(wěn)賺不賠。在這種情況下，海外機(jī)構(gòu)與中資機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)與散戶所獲配額相差較大的局面也引發(fā)了外界的質(zhì)疑。

　　■名詞解釋·“綠鞋機(jī)制”

　　是指超額配售選擇權(quán)制度，因為美國波士頓綠鞋製造公司1963年首次公開發(fā)行股票（IPO）時率先使用而得名。綠鞋機(jī)制是迄今為止美國證監(jiān)會（SEC)唯一允許的IPO定價後承銷商用來穩(wěn)定股價的合法手段。簡單來説，就是在原定的融資額基礎(chǔ)上，承銷商可以再發(fā)行最高為融資額15%的股票，價格等同於發(fā)行價。一般是在股價走勢較好的時候，承銷商會啟動“綠鞋機(jī)制”，一方面可以確保獲利，另一方面則“拋貨”來平抑市場需求。

　　□細(xì)節(jié)再現(xiàn)

　　上市首日現(xiàn)離奇高價買單

　　阿里巴巴在上市第一天以92.7美元的開盤價開始交易，最終的收盤價則為93.89美元。在紐交所公佈的當(dāng)天詢價買盤數(shù)據(jù)上，曾經(jīng)出現(xiàn)了199元美元/股的100萬股的離奇高價買單，所涉資金接近2億美元。而在當(dāng)天詢價階段，紐交所交易大廳有交易員大喊giveussomething（給我們留一點）。阿里巴巴股票炙手可熱的程度可見一斑。上市首日，在承銷商和護(hù)盤商的配合下，阿里巴巴股票全天交易量為2.7億股，總換手率為84%，股價維持窄幅上行態(tài)勢，表現(xiàn)良好。FirstAmericanTrust公司首席投資官布拉克曼表示，所有公司和投資銀行家都認(rèn)為阿里巴巴背後是一個強(qiáng)大的市場，所以這是一個看漲的公司。這些都被認(rèn)為是承銷商時隔兩天便決定啟動“綠鞋機(jī)制”的原因所在。

　　不過在美國時間本週一的交易當(dāng)中，阿里巴巴股價掉頭向下，全天下挫4.26%，收于89.89美元/股，總市值也降至2259億美元，但仍是僅次於谷歌的全球第二大市值網(wǎng)際網(wǎng)路公司。佛羅裏達(dá)大學(xué)金融係教授Ritter通過分析撰文指出，15家最大規(guī)模IPO上市後一年的表現(xiàn)都乏善可陳，最明顯的就是其中11家融資額超過100億美元的公司，一年後股價表現(xiàn)均大幅落後於市場平均表現(xiàn)至少10%以上。這也代表了外界一部分對阿里巴巴股票後市表現(xiàn)看淡的觀點。

　　□胡潤百富

　　馬雲(yún)超越王健林成大陸首富

　　昨天，胡潤研究院發(fā)佈2014胡潤百富榜，50歲的馬雲(yún)及其家族以1500億元財富首次問鼎大陸首富，馬雲(yún)成為胡潤百富榜創(chuàng)立16年來第11位大陸首富。去年居於榜首的萬達(dá)創(chuàng)始人王健林及其家族則以1450億元退居第二。

　　此次IPO當(dāng)中，馬雲(yún)出售1280萬股阿里巴巴股票，以每股68美元的發(fā)行價計算，其將獲得8.7億美元的稅前收入。而在IPO之後馬雲(yún)將持有阿里巴巴集團(tuán)大約7.8%的股份，市值大約132億美元。而上個月底，彭博億萬富豪指數(shù)發(fā)佈的一份排行榜也顯示，馬雲(yún)以218億美元的凈資産成為新的大陸首富。

　　胡潤研究院稱，馬雲(yún)現(xiàn)在的財富能夠排到胡潤全球富豪榜前25名。

　　□其他相關(guān)

　　馬雲(yún)收購恒生電子暫未獲商務(wù)部批準(zhǔn)

　　昨天，恒生電子發(fā)佈公告稱，近日有媒體報道馬雲(yún)持股99.14%的浙江融信網(wǎng)路技術(shù)有限公司收購公司控股股東杭州恒生電子集團(tuán)有限公司一案已經(jīng)獲得了商務(wù)部的批準(zhǔn)通過。經(jīng)詢問，浙江融信答覆稱，截至目前，根據(jù)浙江融信與商務(wù)部的溝通與問詢，本次交易的經(jīng)營者集中申報仍在審查中。

　　今年4月，馬雲(yún)個人控股的浙江融信以32.99億元現(xiàn)金收購恒生集團(tuán)100%股份。交易完成後，浙江融信將通過恒生集團(tuán)持有恒生電子20.62%的股份，成為恒生電子的控股股東。恒生電子成立於1995年，2003年在上交所上市，主要向銀行、證券、保險、基金管理等金融機(jī)構(gòu)提供應(yīng)用軟體的解決方案，是國內(nèi)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的IT供應(yīng)商。也正是基於恒生電子在行業(yè)內(nèi)的“壟斷”地位，馬雲(yún)的這筆收購被外界認(rèn)為涉嫌壟斷。商務(wù)部反壟斷局對此已進(jìn)行了近4個月的審查。

　　京華時報記者祝劍禾顧夢琳京華時報製圖何將