量化寬鬆退出有利於我國外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展、降低原材料進(jìn)口成本

　　應(yīng)當(dāng)看到，美聯(lián)儲量化寬鬆政策的退出對中國經(jīng)濟(jì)有積極影響：

　　一是有利於中國經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。在美國逐步收緊銀根的情況下，國內(nèi)流動性將有所降低，再加上全面深化改革的推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)將逐步走上健康發(fā)展的正軌，泡沫將被平穩(wěn)有序擠出，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提質(zhì)增效與轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　二是有利於出口貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。美國量化寬鬆政策退出將導(dǎo)致美元走強(qiáng)，給人民幣帶來一定的貶值壓力，有利於我國出口貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。從另一個角度來看，量化寬鬆政策退出本身就反映出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢得到確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力增強(qiáng)，意味著中國對美出口形勢將趨於好轉(zhuǎn)。

　　三是有利於降低原材料進(jìn)口成本。量化寬鬆政策退出將從趨勢上確立美元的強(qiáng)勢地位，有利於抑制大宗商品價格上漲，有利於降低我國進(jìn)口成本，這一方面有利於改善“兩頭在外”的加工貿(mào)易，另一方面也會減少輸入型通脹壓力。

　　四是有利於促進(jìn)對外投資和保障美元資産安全。隨著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)逐漸邁入穩(wěn)定復(fù)蘇通道，美元升值，股票、不動産市場的上漲動力增強(qiáng)，海外投資回報趨於上升，投資前景進(jìn)一步向好。同時，隨著美元的走強(qiáng)，我國外匯儲備中的鉅額美元資産安全性將得到保障。

　　量化寬鬆退出導(dǎo)致的資金緊張，可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個領(lǐng)域産生負(fù)面影響

　　儘管量化寬鬆政策退出短期內(nèi)難以對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成較大麻煩，但未來面臨的挑戰(zhàn)不容忽視，應(yīng)高度警惕、密切跟進(jìn)，提前做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

　　首先，不利於人民幣國際化戰(zhàn)略推進(jìn)。隨著量化寬鬆政策退出，人民幣對美元的升值預(yù)期可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，境外投資者持有人民幣及相關(guān)資産的動力可能減弱，人民幣國際化進(jìn)程會受到一定影響。

　　其次，將使貨幣政策調(diào)整壓力加大。隨著量化寬鬆政策退出，前期進(jìn)入我國並以賺取匯率價差為目的的美元資産可能會選擇退出中國，外匯佔(zhàn)款持續(xù)大幅上升的趨勢也許將扭轉(zhuǎn)，從而加劇銀行間市場資金的緊張局面。

　　再次，量化寬鬆政策退出導(dǎo)致的資金緊張，可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個領(lǐng)域産生負(fù)面影響，尤其可能加大地方政府融資平臺和房地産市場資金鏈斷裂和泡沫破裂的風(fēng)險，對商業(yè)銀行資産品質(zhì)也可能帶來一定衝擊。同時，我國資金成本已經(jīng)處於較高水準(zhǔn)，而量化寬鬆政策退出有可能進(jìn)一步推升國內(nèi)資金成本。

　　此外，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的壓力也將增大。隨著量化寬鬆政策退出，跨境資金從新興市場和歐洲撤離將對這些地區(qū)帶來一定的衝擊，延緩甚至中斷新興市場和歐洲經(jīng)濟(jì)脆弱的復(fù)蘇進(jìn)程，進(jìn)而影響中國對這些地區(qū)的出口和投資。

　　面對不可逆轉(zhuǎn)的量化寬鬆政策的逐步退出，我國政府應(yīng)從容應(yīng)對挑戰(zhàn)，儘早做好政策調(diào)整預(yù)案；企業(yè)也應(yīng)審慎判斷量化寬鬆退出對國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的綜合影響，以及國內(nèi)政策可能的調(diào)整方向，提前做好生産經(jīng)營安排。