美聯(lián)儲(chǔ)宣佈開(kāi)始逐步退出量化寬鬆（QE）後，美債收益率飆升最引人關(guān)注。越來(lái)越多的投資者擔(dān)心，美債收益率飆升不僅將給金融市場(chǎng)帶來(lái)衝擊，還將給美聯(lián)儲(chǔ)以外的債券持有者帶來(lái)鉅額損失。

　　上週五，美國(guó)10年期國(guó)債收益率首次收于3%上方，創(chuàng)下近兩年多以來(lái)的新高。早在去年7月份，10年期美債收益率還處?kù)?.38%的紀(jì)錄低位。隨後，美債收益率就一直處?kù)渡仙厔?shì)。10年期美債收益率曾在今年9月“蜻蜓點(diǎn)水”般短暫觸及3%，當(dāng)時(shí)是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在9月的議息會(huì)議上啟動(dòng)縮減QE規(guī)模政策的進(jìn)程。而在之前，10年期美債收益率長(zhǎng)期處?kù)?%上方還要回到2011年。

　　美債收益率飆升表明投資者對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)更有信心，但國(guó)債收益率走高將提升美國(guó)整體的融資成本，還會(huì)促使美元走強(qiáng)，並可能會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資産的價(jià)格走勢(shì)造成衝擊。有分析人士表示，在美國(guó)股市屢創(chuàng)新高的背景下，債市上的風(fēng)吹草動(dòng)可能會(huì)令股市的格局發(fā)生扭轉(zhuǎn)。在明年第一季度，美國(guó)國(guó)債與高風(fēng)險(xiǎn)公司債的收益率差可能進(jìn)一步拉大，在如此狀況下，股市屆時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。

　　美國(guó)研究機(jī)構(gòu)RW Pressprich &Co交易主管米爾斯坦指出，10年期美債收益率重返3%會(huì)給投資者帶來(lái)非常重大的心理影響。如果10年期美債收益率進(jìn)一步突破3.05%水準(zhǔn)，可能就會(huì)在明年加速逼近3.25%。

　　美債收益率飆升不僅將給金融市場(chǎng)帶來(lái)衝擊，也會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)以外的債券持有者帶來(lái)鉅額損失。國(guó)際清算銀行曾表示，如果美國(guó)國(guó)債收益率上升3個(gè)百分點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)以外債券持有者的損失將超過(guò)一萬(wàn)億美元。國(guó)際清算銀行認(rèn)為，儘管美債收益率不可能在很短的時(shí)間內(nèi)就飆升3個(gè)百分點(diǎn)，但在1994年很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在一年時(shí)間內(nèi)國(guó)債收益率就上漲了2個(gè)百分點(diǎn)，投資者應(yīng)給予高度關(guān)注。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周公佈的數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日當(dāng)周，外國(guó)央行持有的美國(guó)國(guó)債當(dāng)周減少134.85億美元，至3.008萬(wàn)億美元。近年來(lái)，外國(guó)央行尤其是亞洲國(guó)家央行一直是美國(guó)債券的大買(mǎi)家，其持有的債券規(guī)模佔(zhàn)美國(guó)市場(chǎng)流通國(guó)債的比例超過(guò)四分之一，中國(guó)和日本是持有美國(guó)國(guó)債最多的兩個(gè)國(guó)家。