美國(guó)減少資産購(gòu)買可能會(huì)加劇國(guó)際資本流動(dòng),引起匯率和國(guó)際收支變化,進(jìn)而增添全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。

　　人民視覺(jué)

　　在脆弱的全球經(jīng)濟(jì)和政策不確定性影響下,2013年全球外國(guó)直接投資(FDI)增長(zhǎng)乏力,流量基本與去年持平,復(fù)蘇時(shí)間超出預(yù)期。供給充裕、需求疲軟,全球大宗商品價(jià)格下滑,影響了一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速,但也抑制了部分國(guó)家的通脹水準(zhǔn)。展望2014年,全球經(jīng)濟(jì)仍將緩慢復(fù)蘇,全球FDI可能小幅上揚(yáng),大宗商品價(jià)格或沿襲目前態(tài)勢(shì)。

　　全球外資流量呈背離趨勢(shì),發(fā)展中國(guó)家引資比例有望繼續(xù)提高

　　2012年,全球FDI大幅萎縮,較上年下降18.2%。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的數(shù)據(jù)顯示,2013年全球FDI與2012年持平,上限為1.45萬(wàn)億美元。該組織預(yù)測(cè),全球FDI在明年和後年將小幅上升,但同時(shí)認(rèn)為,全球金融體系的結(jié)構(gòu)性缺陷、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能出現(xiàn)的惡化以及重要經(jīng)濟(jì)政策的不確定性,都可能影響投資者信心,導(dǎo)致FDI流量下降。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議投資與企業(yè)司官員梁國(guó)勇在接受本報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)説,全球FDI流量在2009年觸底後未能保持增長(zhǎng),復(fù)蘇相對(duì)於全球經(jīng)濟(jì)的其他方面明顯偏弱,外資總量較危機(jī)前高點(diǎn)仍低約30%。在FDI流入方面,發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家呈現(xiàn)背離趨勢(shì),歐債危機(jī)影響讓這種趨勢(shì)有所加強(qiáng)。2012年,發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)外資首次超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家,達(dá)到全球總量的52%;今年該比例有望繼續(xù)提高。　　

　　在全球FDI復(fù)蘇乏力的背景下,中國(guó)表現(xiàn)出色,不僅相對(duì)於主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,在新興市場(chǎng)國(guó)家中也是一枝獨(dú)秀。今年年中,對(duì)美國(guó)退出量化寬鬆政策的預(yù)期導(dǎo)致國(guó)際資本從新興市場(chǎng)國(guó)家大規(guī)模流出。中國(guó)不僅避免了衝擊,反而強(qiáng)化了自身對(duì)國(guó)際資本的吸引力。

　　總體來(lái)看,中國(guó)引進(jìn)外資總量一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。特別是今年以來(lái),外資流入在經(jīng)過(guò)持續(xù)一段時(shí)間的月度同比下降之後逆勢(shì)恢復(fù)增長(zhǎng)。外資結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化,品質(zhì)進(jìn)一步提高。服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外資超過(guò)製造業(yè),並且兩者差距有擴(kuò)大趨勢(shì),顯示以尋求市場(chǎng)為導(dǎo)向的跨國(guó)投資加速進(jìn)入中國(guó)。製造業(yè)方面,體現(xiàn)高技術(shù)、高附加值的“高端”外資項(xiàng)目,有利於推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　在FDI流出方面,發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家也呈現(xiàn)背離趨勢(shì)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議認(rèn)為,由於經(jīng)濟(jì)前景不確定,發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司不再進(jìn)行大規(guī)模國(guó)際擴(kuò)張,這是全球FDI流出總量下降的重要原因。相反,發(fā)展中國(guó)家特別是金磚國(guó)家的對(duì)外投資繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),金磚國(guó)家已成為重要的對(duì)外投資國(guó)。2012年,中國(guó)首次成為全球第三大投資國(guó),僅次於美國(guó)和日本。

　　國(guó)際金融危機(jī)以來(lái),發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家均加大了引資力度,中國(guó)對(duì)外投資的空間更加廣闊。中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際投資研究室王碧珺指出,2013年,中國(guó)海外投資呈現(xiàn)由“生産型”向“消費(fèi)型”轉(zhuǎn)變的新趨勢(shì),具體表現(xiàn)為銅、鐵、鋁等生産性礦業(yè)資源讓位於石油、天然氣等消費(fèi)性燃料資源,向歐美高端消費(fèi)品行業(yè)投資,加大海外農(nóng)業(yè)投資,滿足國(guó)內(nèi)中高端消費(fèi)者的需求。

　　但不容忽視的是,在渴望外資的同時(shí),一些國(guó)家在針對(duì)跨國(guó)並購(gòu)的準(zhǔn)入方面也越發(fā)挑剔,收緊對(duì)外資的審查和監(jiān)督程式,投資保護(hù)主義造成的風(fēng)險(xiǎn)有所加大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,這阻礙著全球FDI的復(fù)蘇進(jìn)程。

　　全球大宗商品資産總價(jià)值大幅下跌,明年價(jià)格仍不會(huì)有大的變化

　　2013年以來(lái),國(guó)際商品市場(chǎng)供應(yīng)充裕,但需求不旺,這抑制了大宗商品的價(jià)格。英國(guó)巴克萊資本公司分析師凱文·諾裏什提供的數(shù)據(jù)顯示,今年11月,全球大宗商品資産總價(jià)值下降880億美元,至3320億美元,是大宗商品管理資産有史以來(lái)規(guī)模最大的一次下跌。投資者已從大宗商品基金中撤走超過(guò)363億美元資金,同樣創(chuàng)造了新紀(jì)錄。大宗商品資産價(jià)值下滑主要由於投資者紛紛從貴金屬板塊撤離,其中黃金價(jià)格下跌尤為明顯。

　　商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)部主任趙玉敏認(rèn)為,2013年國(guó)際商品市場(chǎng)不活躍,主要是基於以下因素,一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)極不穩(wěn)固。對(duì)美國(guó)量化寬鬆退出的預(yù)期引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)再度動(dòng)蕩,發(fā)展中國(guó)家首當(dāng)其衝。發(fā)展中國(guó)家是世界商品市場(chǎng)的主要消費(fèi)者,這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受挫,大宗商品市場(chǎng)失去了強(qiáng)大的支撐。

　　二是主要商品供應(yīng)增加。雖然資源短缺的陰影並沒(méi)有徹底消失,但2013年世界資源供應(yīng)狀況得到明顯改善。美國(guó)大力開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣、油砂等非常規(guī)油氣資源,世界能源市場(chǎng)上來(lái)自美國(guó)的能源産品增加,相關(guān)商品價(jià)格承壓。與2012年美國(guó)世紀(jì)大旱引發(fā)全球糧價(jià)飆升形成鮮明對(duì)照的是,今年全球農(nóng)産品生長(zhǎng)期氣候條件基本穩(wěn)定,作物生長(zhǎng)情況普遍良好,産量預(yù)期增加,庫(kù)存水準(zhǔn)提高,價(jià)格大幅回落。

　　三是國(guó)際大宗商品行業(yè)“去金融化”有所提速。美國(guó)銀行業(yè)不但被要求將衍生品交易從場(chǎng)外轉(zhuǎn)到交易所內(nèi)進(jìn)行並在交易所結(jié)算,一些美國(guó)超級(jí)金融機(jī)構(gòu)還被迫收縮曾給他們帶來(lái)豐厚利潤(rùn)的商品業(yè)務(wù)。監(jiān)管層的壓力導(dǎo)致商品投機(jī)活動(dòng)的空間縮小,投機(jī)活動(dòng)有所收斂。

　　經(jīng)濟(jì)和金融分析機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納瑞曼·貝爾拉伕什認(rèn)為,明年,許多新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)略微增強(qiáng),對(duì)大多數(shù)大宗商品的需求會(huì)逐步回升。但是,需求的增長(zhǎng)會(huì)被産出的增長(zhǎng)或充足的庫(kù)存抵消,這意味著大宗商品價(jià)格很可能變動(dòng)不大。溫和的大宗商品市場(chǎng),也會(huì)緩解新興市場(chǎng)國(guó)家的通脹壓力。貝爾拉伕什認(rèn)為,新興市場(chǎng)國(guó)家最近通脹的上升,部分源於對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬鬆政策的恐慌,這種恐慌令一些新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值,推高了輸入型通脹。2014年,新興市場(chǎng)國(guó)家的這種通脹壓力預(yù)計(jì)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　近兩年來(lái),原油市場(chǎng)一直受到伊朗核問(wèn)題的困擾,年內(nèi)西方國(guó)家終於與伊朗達(dá)成協(xié)定,使國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)中趨降。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家退出量寬頻來(lái)不確定性,新興市場(chǎng)國(guó)家結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行

　　從趨勢(shì)上看,2014年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加複雜,經(jīng)濟(jì)大幅回暖的可能性不大。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)今年10月發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》,將明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下調(diào)至3.6%,比7月的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.2%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)已邁出退出量化寬鬆政策的第一步,其貨幣政策回歸正常是遲早的事。這標(biāo)誌著刺激政策帶動(dòng)的反彈週期將趨於結(jié)束。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)李向陽(yáng)認(rèn)為,無(wú)論是以美、日、歐為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,還是以金磚國(guó)家為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家,目前都無(wú)法預(yù)見(jiàn)到能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁動(dòng)力。IMF預(yù)測(cè),全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將持續(xù)到2018年。

　　明年,世界經(jīng)濟(jì)還面臨一系列下行風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)減少資産購(gòu)買意味著全球風(fēng)險(xiǎn)資産的重新定價(jià),將加劇國(guó)際資本流動(dòng),引起匯率和國(guó)際收支變動(dòng),進(jìn)而為全球經(jīng)濟(jì)增添不確定性。此外,美國(guó)國(guó)內(nèi)黨爭(zhēng)也給世界經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影。IMF日前警告説,如果美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨不能儘快就債務(wù)上限提高達(dá)成一致,導(dǎo)致美國(guó)債務(wù)違約,勢(shì)必會(huì)引起全球金融市場(chǎng)的恐慌。

　　歐元區(qū)也不排除個(gè)別國(guó)家債務(wù)問(wèn)題暴露或進(jìn)一步惡化的可能。政府債務(wù)上升導(dǎo)致很多歐洲國(guó)家在今後兩年仍不得不繼續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮,持續(xù)高達(dá)兩位數(shù)的失業(yè)率以及超低通脹率,是制約歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大難題。

　　“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來(lái)日元貶值,給日本的貿(mào)易夥伴帶來(lái)不小衝擊,使日本在世界經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貢獻(xiàn)率依然為負(fù)。對(duì)亞洲國(guó)家來(lái)説,“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”無(wú)疑是一座休眠的火山,越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為其一旦“噴發(fā)”,將禍及整個(gè)亞洲。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家雖然仍是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量,但一些國(guó)家也面臨外需疲軟、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足、通脹壓力上升等風(fēng)險(xiǎn)。李向陽(yáng)認(rèn)為,新興市場(chǎng)國(guó)家結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革勢(shì)在必行。在結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用下,新一輪增長(zhǎng)動(dòng)力有可能被釋放——這種動(dòng)力更加穩(wěn)健、可持續(xù)。中共十八屆三中全會(huì)之後,中國(guó)大力實(shí)施經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革,增長(zhǎng)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向消費(fèi)需求的拉動(dòng)。印度、俄羅斯等國(guó)家也在謀求改革。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好頁(yè)巖油氣革命的潛力,認(rèn)為其將成為美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)的“遊戲改變者”。隨著技術(shù)突破,美國(guó)頁(yè)巖油氣産量迅速提升,不僅帶動(dòng)就業(yè)、投資,而且導(dǎo)致能源消費(fèi)價(jià)格大幅下跌。能源價(jià)格下降還意味著製造業(yè)成本的下降,有利於促進(jìn)企業(yè)加大投資和出口。麥肯錫全球機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)稱,到2020年,頁(yè)巖油氣每年可為美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造6900億美元的價(jià)值,提供170萬(wàn)的就業(yè)崗位,大幅提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快,無(wú)疑將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)起到提振作用。

　　(本報(bào)記者　強(qiáng)薇　彭敏　孫天仁　吳成良　白陽(yáng))