美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬鬆貨幣政策的不確定因素對(duì)全球市場(chǎng)引起的恐慌剛剛告一段落，美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)又再度繃緊了全球神經(jīng)，並且加深了美聯(lián)儲(chǔ)退出政策的不確定性，全球市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都處在美國(guó)兩大不確定性因素的困擾下。

　　9月份，美聯(lián)儲(chǔ)官員由於圍繞財(cái)政政策的巨大風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的不確定性，維持每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變，暫時(shí)結(jié)束了全球市場(chǎng)因美聯(lián)儲(chǔ)量化寬鬆貨幣政策可能改變所帶來(lái)的震蕩。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》最近的一次調(diào)查顯示，受訪的46位經(jīng)濟(jì)學(xué)家均不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在10月29日至30日的會(huì)議上調(diào)整債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，37位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份或者明年1月份開(kāi)始收縮債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。而在一個(gè)月前的調(diào)查中，有2/3的受訪者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月或10月份的政策會(huì)議上至少部分削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能要到明年3月份才會(huì)實(shí)施行動(dòng)。對(duì)於這次的調(diào)查結(jié)果，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)，這更多的是在政府“關(guān)門(mén)”以及債務(wù)上限問(wèn)題尚未解決情況下的一種猜測(cè)。瑞士信貸首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家N eal Soss表示，甚至連美國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)自己也不知道何時(shí)將開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。

　　很顯然，美聯(lián)儲(chǔ)退出政策對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的衝擊所引起的恐慌只是暫時(shí)消退，問(wèn)題並未得到根本解決，美聯(lián)儲(chǔ)改變購(gòu)債計(jì)劃只是時(shí)間早晚問(wèn)題。全球財(cái)經(jīng)首腦們也都認(rèn)為，並不能説威脅已經(jīng)消除。各國(guó)財(cái)經(jīng)首腦在12日要求國(guó)際貨幣基金組織準(zhǔn)備援助新興市場(chǎng)國(guó)家，以避免由於美聯(lián)儲(chǔ)和其他國(guó)家的央行撤出超寬鬆貨幣政策導(dǎo)致資本突然撤離，進(jìn)而造成新興經(jīng)濟(jì)體陷入動(dòng)蕩。國(guó)際貨幣基金組織委員承認(rèn)，發(fā)達(dá)國(guó)家政策正常化會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因此仍然敦促各國(guó)不要延期準(zhǔn)備。俄羅斯財(cái)長(zhǎng)西盧安諾夫在談到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)表示，“認(rèn)定今年夏季開(kāi)始的資産價(jià)格修正已基本完成，我們覺(jué)得這似乎説不通。”

　　一波未平，一波又起。美國(guó)聯(lián)邦政府由於債務(wù)上限之爭(zhēng)再次陷入了17年來(lái)的首次“關(guān)門(mén)”危機(jī)，政府何時(shí)重新“開(kāi)門(mén)”仍處?kù)恫淮_定中。由於政府“關(guān)門(mén)”，給美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和決策都帶來(lái)了困擾，美聯(lián)儲(chǔ)的決策也顯得更為困難。就連覆蓋10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否被統(tǒng)計(jì)出來(lái)還是個(gè)未知數(shù)。加上政府關(guān)閉所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩仍有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)走向産生一次性衝擊，因此，覆蓋這一時(shí)期的數(shù)據(jù)報(bào)告解讀困難性加大。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，美國(guó)政府已“關(guān)門(mén)”兩周，一些連帶影響已經(jīng)顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)增速至少將因目前的僵局而小幅放緩。與政府“關(guān)門(mén)”前相比，企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期前景的信心有所下降。備受關(guān)注的官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府“關(guān)門(mén)”而暫停發(fā)佈，幾個(gè)月內(nèi)可能都難以提供可靠數(shù)據(jù)。如果懸而未決的債務(wù)上限之爭(zhēng)以更加糟糕的局面收?qǐng)觯蛘哒瓣P(guān)門(mén)”的時(shí)間延長(zhǎng)，都可能造成更加嚴(yán)重的破壞。

　　路透社報(bào)道，美國(guó)商業(yè)團(tuán)體越來(lái)越公開(kāi)談?wù)撚|及債務(wù)上限的危險(xiǎn)。此外，美國(guó)政府部分“關(guān)門(mén)”也在影響支出以及消費(fèi)者信心。蓋洛普13日公佈的每日消費(fèi)者信心指標(biāo)已降至政府關(guān)閉以來(lái)的新低。

　　由於債務(wù)上限問(wèn)題遲遲難以得到解決，市場(chǎng)波動(dòng)性也在加大。芝加哥期權(quán)交易所(C B O E )波動(dòng)性指數(shù)(V IX )上周升穿20，為6月以來(lái)首次。波動(dòng)性指數(shù)期貨交易還表明，對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)擔(dān)憂加劇。

　　企業(yè)高管也開(kāi)始表示擔(dān)憂。因?yàn)閲?guó)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始討論美國(guó)短期債務(wù)違約對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)説只是“不太好”還是“災(zāi)難性的”，他們招聘和投資的可能性有所下降。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2013年已失去信心，轉(zhuǎn)而寄望于2014年。在美國(guó)國(guó)內(nèi)擔(dān)憂情緒加大的同時(shí)，國(guó)際社會(huì)的關(guān)注程度也在加大。

　　一方面，國(guó)際社會(huì)一再敦促美國(guó)儘快解決債務(wù)上限問(wèn)題，以避免債務(wù)違約事件的發(fā)生。世界銀行行長(zhǎng)金墉警告説，越逼近債務(wù)上限解決的最後期限，發(fā)展中國(guó)家所受到的衝擊就越大。如果過(guò)了最後期限，還未能達(dá)成協(xié)定提高債務(wù)上限，這對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)説將是災(zāi)難性事件，最終也將嚴(yán)重傷害發(fā)達(dá)國(guó)家。國(guó)際貨幣基金組織主席拉加德也警告説，如果美國(guó)國(guó)會(huì)拒絕調(diào)高債務(wù)上限，可能使全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪衰退。無(wú)法提高債務(wù)上限將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重傷害，其溢出效應(yīng)也會(huì)嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)。此外，多國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)也警告美國(guó)債務(wù)僵局。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示：如果不能達(dá)成協(xié)定，這將是不可想像的。如果這一局面持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這將是消極的，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都非常消極，且將損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。一些知名投行C E O也不斷警告美國(guó)違約帶來(lái)的致命影響。比如德意志銀行C E O稱美國(guó)違約會(huì)成為快速蔓延的致命病毒，而法巴和小摩C E O認(rèn)為，美國(guó)違約將對(duì)美債價(jià)值和美元産生嚴(yán)重後果，很可能令全球陷入另一次衰退。

　　另一方面，華爾街仍認(rèn)為將可能躲過(guò)債務(wù)違約，美國(guó)政府和眾議院至少已經(jīng)結(jié)束了“關(guān)門(mén)”初期的冷戰(zhàn)，開(kāi)始走到談判桌前，儘管雙方提出的各種建議目前來(lái)看都遭遇障礙，但在最後期限來(lái)臨之前，債務(wù)上限的提高仍有一定的希望。美聯(lián)儲(chǔ)也在努力維持市場(chǎng)信心。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)佈的最新數(shù)據(jù)顯示，海外央行在過(guò)去兩周內(nèi)增持了89億美元美國(guó)國(guó)債，截至上週三總持有量達(dá)到2.937萬(wàn)億美元。海外央行客觀上在為美國(guó)財(cái)政僵局解圍。

　　此次美國(guó)政府“關(guān)門(mén)”時(shí)間已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史上美國(guó)歷次“關(guān)門(mén)”的平均時(shí)間，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響也無(wú)可避免，全球籠罩在美國(guó)兩大不確定因素的困擾之下。