2月上旬，南美地區(qū)連降暴雨引發(fā)洪水災(zāi)害，全球主要鹽湖提鋰企業(yè)（FMC、Rockwood）所在的阿塔卡瑪?shù)貐^(qū)也成為災(zāi)區(qū)之一。智利的Atacama鹽湖、阿根廷的Hombre Muerto鹽湖是全球鹽湖提鋰的主要滷水供應(yīng)地，佔(zhàn)據(jù)全球碳酸鋰産能的50%以上，該地區(qū)大規(guī)模的水災(zāi)或?qū)е氯螓}湖提鋰産量的下降，並將加劇全球碳酸鋰的供需緊張格局，促使碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲。

　　南美水災(zāi)導(dǎo)致産量下降

　　近期，智利、秘魯和玻利維亞等多地受到水災(zāi)影響，引發(fā)市場關(guān)於碳酸鋰産能的擔(dān)憂。該地區(qū)處於全球“Lithium Triangle”地帶，是全球主要鹽湖如智利Atacama鹽湖、阿根廷Hombre Muerto鹽湖等的所在地，也是全球主要鹽湖提鋰企業(yè)如SQM、FMC、Rockwood等的主要原料所在地，預(yù)計(jì)本次暴雨襲擊將影響上述相關(guān)鹽湖提鋰企業(yè)的正常生産，或?qū)е氯螓}湖提鋰産量的下降。

　　從目前全球碳酸鋰的供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，鹽湖提鋰産能大約在5.5萬噸/年，約佔(zhàn)全球碳酸鋰供應(yīng)量的42%左右。由於鹽湖提鋰過程中都需要建立曬鹽池，將滷水通過沉澱法進(jìn)行提煉，持續(xù)的水災(zāi)將顯著地影響滷水處理的進(jìn)度和效果，同時(shí)使得全球主要鹽湖提鋰企業(yè)的實(shí)際産量有所下降。

　　産量受限支撐價(jià)格上漲

　　碳酸鋰供給方面，從近年的情況來看，全球碳酸鋰的産能擴(kuò)張緩慢，碳酸鋰巨頭的鹽湖擴(kuò)産進(jìn)度和澳洲礦石提鋰的進(jìn)展都低於預(yù)期。目前全球三大碳酸鋰供應(yīng)商中僅有Rockwood旗下的Chemetall計(jì)劃到2014年將其産能從2.2萬噸提升至5.0萬噸。由於中國鹽湖提鋰工藝尚不成熟，未來擴(kuò)産計(jì)劃能否如期達(dá)産也使得供給前景不容樂觀。此次南美水災(zāi)將影響鹽湖提鋰企業(yè)生産，或?qū)е蔓}湖提鋰實(shí)際産量與往年相比有所下降，而鹽湖提鋰産量的下降將加劇全球碳酸鋰的供需緊張格局，促使碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲。

　　需求方面，在目前的鋰消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，增長較快的是消費(fèi)電子和電動(dòng)自行車。我們預(yù)計(jì)在平板電腦、智慧手機(jī)以及筆電PC等主力消費(fèi)電子産品的帶動(dòng)下，2013年消費(fèi)電子碳酸鋰需求量將從2012年的2.6萬噸增長至3.0萬噸。預(yù)計(jì)到2015年全球消費(fèi)電子對(duì)碳酸鋰的需求增速將保持在15%左右。按照國內(nèi)電動(dòng)自行車鋰電池25%的滲透率測算，到2015年國內(nèi)電動(dòng)自行車對(duì)碳酸鋰的需求將保持12%的增速，而全球電動(dòng)自行車對(duì)碳酸鋰的需求將保持年均9%的增速。

　　中高端鋰産品公司受益

　　我們認(rèn)為，碳酸鋰供需保持緊張格局，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，國內(nèi)碳酸鋰生産企業(yè)將分享行業(yè)景氣週期的收益，尤其是資源屬性強(qiáng)的公司，其業(yè)績對(duì)碳酸鋰價(jià)格的彈性更大，受益明顯。近期值得關(guān)注的上市公司有鹽湖開發(fā)進(jìn)入大規(guī)模工業(yè)化運(yùn)作階段、公司未來業(yè)績進(jìn)入快速上升週期的西藏城投和將通過定增方式收購Talison股權(quán)、成功實(shí)現(xiàn)海外鋰産業(yè)鏈整合的天齊鋰業(yè)等。

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