在美聯(lián)儲今年是否會停止購買債券問題上，美聯(lián)儲內(nèi)部官員和經(jīng)濟學家們存在著分歧。

　　觀點A：應維持量化寬鬆到年底

　　據(jù)外媒報道，美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長丹尼斯·洛克哈特19日表示，由於美國勞工市場依然疲弱，美聯(lián)儲應該繼續(xù)購債直至今年年底。

　　洛克哈特代表美聯(lián)儲內(nèi)中間派的力量。他表示，美國經(jīng)濟受益於今年早些時候?qū)敦斦已聠栴}的解決方案。不過，美國的失業(yè)率仍然在7.9%高企，每月職位的增長只能跟上人口的擴張，因此，美聯(lián)儲強有力的支援措施還需要維持一段時間。美國經(jīng)濟要達到一定增長速度還需時間，尤其是就業(yè)方面的改善。

　　為應對金融危機和2007年至2009年的衰退，美聯(lián)儲將利率降低到接近零的水準，並且已經(jīng)購買了超過2萬億美元的美國國債和抵押貸款債券，即所謂的量化寬鬆政策，以降低長期借貸利率和激勵投資。目前，美聯(lián)儲維持著每月購買850億美元債券的規(guī)模，並表示除非勞工市場出現(xiàn)明顯改善，否則不會停止債券的購買。

　　美聯(lián)儲主席伯南克15日表示，在失業(yè)率仍接近8%的情況下，美國經(jīng)濟距離“完全健康和充滿生氣”的全面復蘇還很遙遠。他重申美聯(lián)儲將繼續(xù)提供寬鬆貨幣政策，以實現(xiàn)就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的承諾，並辯稱：“美國使用國內(nèi)政策工具來刺激經(jīng)濟增長，降低失業(yè)率的做法，符合G 7集團的政策立場。”

　　洛克哈特也表示，顯然美聯(lián)儲無法在短期內(nèi)就慶祝寬鬆貨幣政策取得了成功，但他個人認為，美聯(lián)儲應該維持量化寬鬆到年底。但美聯(lián)儲的購債計劃不會是無限期的，對於資産購買計劃的風險應該有所意識。

　　觀點B：年底前放慢購債步伐才明智

　　不過，美聯(lián)儲內(nèi)部在購債問題上存在不同聲音。一些美聯(lián)儲政策制定者表示，在年底之前放慢債券購買步伐是明智的。上周，聖路易斯儲備銀行行長布拉德和克利夫蘭市聯(lián)儲銀行行長桑德拉·皮亞拉托就表示，更為強勁的勞工市場就業(yè)會給美聯(lián)儲一個逐漸放慢購債步伐的機會。皮亞拉托在15日表示，目前開放式的資産購買計劃面臨諸多風險，其帶來的效益也日漸減弱。他表示，為應對風險，美聯(lián)儲應該以削減資産負債表為目標，而不是在今年年底以前繼續(xù)維持當前的資産購買速度。而堪薩斯的聯(lián)儲行長喬治在1月份的聯(lián)儲會議上甚至對美國的債券購買計劃表示異議。美聯(lián)儲理事傑裏米·斯坦最近曾表示，企業(yè)債券市場存在著潛在的風險。

　　洛克哈特顯然也贊同伯南克的寬鬆有益論，他表示，美聯(lián)儲的政策已經(jīng)使經(jīng)濟受益，目前經(jīng)濟的改善至少是寬鬆貨幣政策的政策效應之一。現(xiàn)在還看不到美聯(lián)儲放鬆貨幣政策正在製造泡沫或者引起某一市場過熱的現(xiàn)象。1月初，美國政府暫時避開財政懸崖的舉措使得美國經(jīng)濟復蘇的不確定性有所減退，今年美國經(jīng)濟的增長速度有可能高於2%至2.5%。洛克哈特表示，目前對於美國經(jīng)濟增長最大的威脅來自於3月1日自動生效的減赤措施。

　　洛克哈特和皮亞拉托都不具備今年的美聯(lián)儲公開市場操作委員會(FOMC)貨幣政策投票權。

　　避免大規(guī)模減赤衝擊美經(jīng)濟

　　去年第四季度，美國經(jīng)濟環(huán)比出現(xiàn)零增長，不過分析人士認為這僅僅是一個短暫現(xiàn)象。根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織19日公佈的數(shù)據(jù)，2012年第四季度，在七國集團中，美國經(jīng)濟同比增幅最高，達到1.5%。

　　最近公佈的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)還算良好。2月份美國消費者信心指數(shù)出現(xiàn)回升，達到3個月以來的最高水準，去年12月美國企業(yè)庫存和銷售均環(huán)比增長，顯示出經(jīng)濟持續(xù)復蘇勢頭，今年1月份美國商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上漲0.1%，只是美國工業(yè)生産今年1月份環(huán)比下降0.1%。

　　在3月1日之前，白宮和國會能否達成新的協(xié)議，以避免大規(guī)模減赤對美國經(jīng)濟復蘇造成太大衝擊仍存疑問；5月中旬以前，美國民主黨和共和黨還需就久拖不決的債務上限問題達成協(xié)定。奧巴馬近日再次呼籲國會採取行動以避免即將於3月1日啟動的自動減支措施，兩黨債務委員會聯(lián)合主席辛普森和鮑爾斯還提出了一個避免自動減支但將在未來10年另外減赤2.4萬億美元的措施，但兩黨在預算政策上的分歧十分大，很可能到時候出臺的只能是一個臨時修補性措施。

　　下周，美聯(lián)儲主席伯南克將在為期兩天的國會聽證會上作證，或許會面對諸如美聯(lián)儲何時會結束其刺激經(jīng)濟政策的提問。不過，按照伯南克的一貫風格，他不太可能會在這次聽證會上就匆忙地提出決定性意見。（記者周武英）

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