春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)際油價(jià)衝高回落，除技術(shù)性因素外，布倫特油價(jià)計(jì)算改革方案引發(fā)各方爭(zhēng)議，也衝擊了原油市場(chǎng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，改革並不會(huì)影響油價(jià)最終的走勢(shì)，但會(huì)使兩地價(jià)差縮小，未來(lái)油價(jià)仍將以緩慢上漲為主

　　兩地價(jià)差或收窄

　　2月18日，洲際交易所(ICE)倫敦北海布倫特原油期貨小幅下跌0.24%，收于每桶117.38美元。紐約原油期貨市場(chǎng)因美國(guó)總統(tǒng)日休市，電子盤窄幅震蕩後輕微走低。

　　進(jìn)入2013年以來(lái)，兩大基準(zhǔn)油價(jià)維持震蕩上揚(yáng)。紐約油價(jià)主要反映北美本土的市場(chǎng)表現(xiàn)，相比之下，布倫特油價(jià)與全球地緣政治等因素掛鉤更加緊密。

　　布倫特原油市場(chǎng)的價(jià)格編制機(jī)構(gòu)普氏能源資訊(Platts)週一宣佈，改變其計(jì)算全球石油基準(zhǔn)價(jià)格的方式，引起業(yè)內(nèi)震動(dòng)。

　　因?yàn)楸焙^(qū)域的石油産量已經(jīng)從世紀(jì)之交的每日600萬(wàn)桶至今已經(jīng)下滑2/3，産量的急劇減少使得在此基礎(chǔ)上的布倫特現(xiàn)貨價(jià)格容易受到擾亂和操縱，損害了布倫特油價(jià)的公信力。而布倫特原油現(xiàn)貨市場(chǎng)是布倫特原油期貨價(jià)格的基礎(chǔ)。

　　布倫特原油主要出産于北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前洲際交易所的布倫特(Brent)原油期貨又納入了Forties、Oseberg和Ekofisk三種原油，形成布倫特基準(zhǔn)原油(BFOE)。Platts提出引入對(duì)不同品質(zhì)原油的溢價(jià)制度，計(jì)劃對(duì)Oseberg和Ekofisk原油設(shè)定溢價(jià)。這與此前殼牌公司提出的對(duì)Oseberg、Ekofisk和Brent原油設(shè)置溢價(jià)的方案存在衝突。殼牌和Platts的方案分歧可能導(dǎo)致布油價(jià)格計(jì)算方式的分裂，從而損害其在市場(chǎng)的可用性。

　　上海中期期貨分析師李宙雷在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)表示：“調(diào)整布倫特原油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算公式的主要目的是擺脫布倫特油田産量日益下滑對(duì)油價(jià)的影響，使得布倫特原油價(jià)格的組成更加合理，這樣做或許會(huì)導(dǎo)致布倫特原油期貨價(jià)格與紐約原油期貨價(jià)格之間的價(jià)差收窄。”

　　高盛預(yù)計(jì)，2013年紐約原油和布倫特原油期貨價(jià)格平均差價(jià)有望收窄至每桶7.5美元左右，而目前價(jià)差約21美元。

　　中國(guó)需求引關(guān)注

　　雖然兩地原油期貨價(jià)差會(huì)縮小，但是全球油價(jià)的走勢(shì)並不會(huì)過(guò)多受到影響。在機(jī)構(gòu)看來(lái)，由於經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)的明朗，今年國(guó)際油價(jià)的基礎(chǔ)好于2012年。

　　春節(jié)假期期間，美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)、石油輸出國(guó)組織(OPEC)以及國(guó)際能源署(IEA)公佈的月度報(bào)告陸續(xù)出爐，其中EIA和OPEC均上調(diào)了2013年全球原油需求預(yù)估，分別將日需求量提高10萬(wàn)桶和8萬(wàn)桶。同時(shí)，EIA還下調(diào)了非OPEC組織的原油産量預(yù)估。

　　李宙雷認(rèn)為，EIA在報(bào)告中提到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年第三季度以來(lái)的復(fù)蘇對(duì)原油需求增長(zhǎng)的提振作用。中國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)向市場(chǎng)傳遞出積極的信號(hào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升推動(dòng)了今年年初以來(lái)油價(jià)的強(qiáng)勁上漲。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫金融危機(jī)的負(fù)面影響，紐約股指距離歷史新高僅一步之遙，表明投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看好。總體而言，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)均穩(wěn)步向好，這將對(duì)油價(jià)形成重要支撐。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)對(duì)需求改善有所保留，IEA在月度石油市場(chǎng)報(bào)告中將2013年石油日需求增幅預(yù)期下調(diào)9萬(wàn)桶，該機(jī)構(gòu)警告稱，近期全球石油需求復(fù)蘇的跡象並非可持續(xù)的反彈。IEA特別提到2012年底中國(guó)表觀需求量猛增的情況，並質(zhì)疑這種增長(zhǎng)能在多大程度上被視為需求長(zhǎng)期改善的信號(hào)。

　　上行或遇攔路虎

　　雖然機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)依然將保持上行趨勢(shì)，但是，油價(jià)上行途中依然有不少“攔路虎”。

　　其中，原油産量特別是美國(guó)原油産量增加情況是最大的不確定性因素。高盛在2013年商品展望報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)原油需求的增加，但未來(lái)原油的供應(yīng)也會(huì)有很大的改善，從更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，國(guó)際原油市場(chǎng)的基本面很可能出現(xiàn)較為穩(wěn)定的情況。

　　“從供應(yīng)來(lái)看，2012年12月沙特已經(jīng)開(kāi)始大幅減産，OPEC今年1月石油供給再度下降10萬(wàn)桶，至每日3034萬(wàn)桶，這在一定程度上抵消了美國(guó)頁(yè)巖油産量的快速增長(zhǎng)。”李宙雷認(rèn)為，“只要OPEC能進(jìn)一步控制産能，那麼，全球原油供應(yīng)並不會(huì)大幅增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，未來(lái)油價(jià)調(diào)整之後，仍將以緩慢上漲為主。”

　　短期來(lái)看，原油市場(chǎng)的季節(jié)性淡季也會(huì)影響油價(jià)走勢(shì)。

　　招商期貨分析師王艷慧認(rèn)為，目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)面較為平穩(wěn)，對(duì)商品方向性指引不強(qiáng)。油價(jià)更多受自身基本面指引，雖然上周美國(guó)東北部的暴風(fēng)雪天氣帶來(lái)了取暖油需求的增長(zhǎng)，但季節(jié)性旺季已經(jīng)逐漸接近尾聲，即將到來(lái)的3月是原油需求淡季，預(yù)計(jì)油價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，短期可能會(huì)繼續(xù)保持高位震蕩走勢(shì)。

　　王艷慧指出，油價(jià)短期上方壓力較大，紐約原油期貨雖然呈現(xiàn)持續(xù)增倉(cāng)態(tài)勢(shì)，但油價(jià)上漲動(dòng)能明顯減弱，供需面的好轉(zhuǎn)沒(méi)有給油價(jià)提供持續(xù)支撐。

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