原標(biāo)題：餐飲旅遊板塊增長旺盛前景可觀

　　隨著暑期到來，旅遊旺季又至。適逢中報“漁獵”時節(jié)，“旅遊旺季+中報掘金”的兩檔黃金期的重合使得旅遊業(yè)與關(guān)聯(lián)的餐飲業(yè)成為投資者眼中的熱門關(guān)注點。

　　7月中報行情季展開以來，餐飲旅遊板塊核心公司預(yù)增公告紛紛出爐，有機(jī)構(gòu)預(yù)計，按整體法計算，重點公司整體業(yè)績預(yù)計增長21%，將好于一季報的14%。

　　而在餐飲旅遊行業(yè)的幾家主要上市公司中，已經(jīng)披露預(yù)估業(yè)績的利潤增長也都相當(dāng)可觀。業(yè)績預(yù)增幅度較大的包括峨眉山、張家界、中青旅，利潤預(yù)增均在50%以上。

　　除了中報行情，上季度的行業(yè)走勢也相當(dāng)給力——數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年旅遊行業(yè)整體運作平穩(wěn)，而7-8月暑期旅遊股歷史上看也一直“跑贏大盤”。

　　機(jī)構(gòu)判斷，下半年，餐飲旅遊行業(yè)景氣反彈有望延續(xù)，預(yù)計低基數(shù)背景下有望全面迎來高增長。7月旅遊旺季疊加行業(yè)表現(xiàn)，下半年整體投資前景值得投資者積極參與。

　　就近期表現(xiàn)來看，餐飲旅遊板塊出現(xiàn)了資金流出現(xiàn)象。就在上周，餐飲旅遊板塊漲跌幅為-1.08%，跑輸滬深300指數(shù)（4.45%）。在中信一級行業(yè)中列位第二十八位。不過，根據(jù)券商季節(jié)預(yù)計，8月餐飲旅遊行業(yè)平均超額收益為2.43%，跑贏市場平均水準(zhǔn)的幾率為85.71%。

　　板塊整體向好機(jī)構(gòu)看多

　　對於關(guān)注餐飲旅遊板塊的投資者來説，2014年上半年是令人欣喜的半年——除了行業(yè)公司中報業(yè)績普遍向好之外，多家券商認(rèn)為全年業(yè)績高增長也基本可以確定。

　　據(jù)中信證券提供的數(shù)據(jù)，2014年上半年，國內(nèi)旅遊人數(shù)18.5億人次，比上年同期增一成，旅遊收入增加16%，出境旅遊人數(shù)增長18.7%，而出境旅遊花費更是大增20.7%，超過700億美元。而據(jù)機(jī)構(gòu)分析，上市公司2014年第二季度整體增速預(yù)計達(dá)到20.5%。

　　從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和政策走勢看來，下半年行業(yè)熱度仍有攀升的希望。中投證券表示，當(dāng)前，遊客恢復(fù)性增長仍然在繼續(xù)，三季度增長仍將繼續(xù)。對於旅遊行業(yè)關(guān)注者來説，這不啻于極佳投資行情。

　　而從更具體的視角看，不少地方的旅遊新項目不斷培育成熟：古北水鎮(zhèn)、張家界索道、西海纜車、宋城三亞等新項目在不斷成熟，盈利能力將提高。此外，多條鐵路開通帶來的新客流也將對行業(yè)形成利好。

　　此外，行業(yè)整體費用控制能力也在不斷增加。去年部分上市公司調(diào)低了費用預(yù)算，同時，在限制“三公消費”和資金壓力下，部分上市公司控制費用的動力充足，增加了業(yè)績的彈性。

　　機(jī)構(gòu)表示，從個股方面看，今年中報行情看好低基數(shù)下反彈的景區(qū)公司，如中青旅、黃山旅遊、峨眉山A和錦江股份。

　　除了以中報行情把握投資機(jī)會，業(yè)內(nèi)意見認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)板回落、投資兌現(xiàn)導(dǎo)致風(fēng)格轉(zhuǎn)換為投資者提供配置前期表現(xiàn)平平的個股的參與機(jī)會。投資者可以關(guān)注中國國旅7月15日增發(fā)解禁後表現(xiàn)，並持續(xù)跟蹤國企改革，這方面優(yōu)先推薦投資者關(guān)注錦江股份和三特索道。

　　抓住板塊趨勢尋個股

　　七八月份是景區(qū)的全年客流高峰，也是旅遊板塊股價表現(xiàn)的旺季。一方面板塊旺季行情來臨，另一方面行業(yè)向好。但對投資者來説，具體到個股選擇和時機(jī)把握上，仍需要更加邏輯性和策略化的具體思路。

　　對於2014年下半年的投資策略，華融證券建議投資者可以遵循三條主線：一是順應(yīng)消費市場需求的變化，在産能過剩的行業(yè)中尋找細(xì)分行業(yè)的空白市場；二是在政策導(dǎo)向下尋找未來國家扶持鼓勵産業(yè)，尤其關(guān)注國企改革帶來的投資機(jī)會；三是尋找在2013年處於低谷在2014年具有絕對反彈空間與機(jī)會的標(biāo)的。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，儘管上半年受到短期因素影響，修復(fù)速度有所減緩，但旅遊産業(yè)仍具有較強的長期穩(wěn)步增長動力，依然旺盛的居民旅遊消費需求，以及暑期旺季以家庭出遊為主的遊客結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步保證行業(yè)旺季實現(xiàn)有力反彈。此外，如滬港通引發(fā)的市場風(fēng)格切換等行情催化劑出現(xiàn)的情況下，板塊估值修復(fù)或?qū)⒌玫窖永m(xù)並進(jìn)一步強化。

　　此外，根據(jù)行業(yè)細(xì)分板塊特色尋找投資機(jī)會也是辦法之一。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)型旅遊成了一個熱門趨勢。“微旅遊”等經(jīng)濟(jì)型旅遊項目的興起也反映了這一點。

　　當(dāng)前，旅遊板塊下的微旅遊表現(xiàn)搶眼。例如中青旅旗下烏鎮(zhèn)項目受益“微旅遊”快速爆發(fā)的趨勢，預(yù)計上半年業(yè)績增速超過100%，此外如古北水鎮(zhèn)客流持續(xù)向好。此外，政策也一直是行情的主要催動因素之一。如受免稅政策影響，三亞免稅持續(xù)高景氣。中國國旅預(yù)計，上半年三亞免稅店收入增長20%以上。

　　而傳統(tǒng)的自然觀光景區(qū)也在低基數(shù)下客流恢復(fù)。個股方面看，峨眉山因地震導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，但預(yù)計2014年客流有望恢復(fù)至2012年震前水準(zhǔn)。

　　結(jié)合板塊行情，券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者可優(yōu)先考慮中青旅、宋城、中國國旅、華住、如家等具備擴(kuò)張潛力、管理優(yōu)秀的旅遊公司。而短期投資的投資者可關(guān)注峨眉山、黃山、張家界、西藏旅遊等市值小、彈性大的自然景區(qū)；同時關(guān)注錦江的國企改革進(jìn)展。

　　此外，機(jī)構(gòu)提醒，除了行業(yè)本身的熱點板塊和趨勢，未來，漸行漸近的滬港通在本輪市場資産配置風(fēng)格轉(zhuǎn)換過程中的催化劑作用也將顯露無遺。近期市場資金對低估值消費板塊的高度關(guān)注以及旅遊行業(yè)旺季數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，亦將成為推動板塊上漲的重要動力。（記者 陳若然）