告別了十年黃金期，白酒行業(yè)迎來了多年不遇的寒冬，而最壞的時候顯然還沒有過去。

　　 “深度調(diào)整期”，頻頻出現(xiàn)在多家上市酒企2013年的年報中。目前，在14家白酒上市公司中，已有13家披露了2013年年報，實現(xiàn)業(yè)績正增長的只有茅臺和青青稞酒兩家酒企。水井坊和酒鬼酒則出現(xiàn)了巨虧。

　　 曾經(jīng)與茅臺激烈爭奪“白酒一哥”寶座的五糧液顯然沒有茅臺幸運，業(yè)績指標出現(xiàn)了十多年來的首次負增長。2013年，五糧液的營業(yè)收入和凈利潤分別為247.19億元和79.73億元，同比下降9.13%和19.75%。

　　 二三線酒企的業(yè)績下滑曾更為嚴重，安徽金種子酒2013年的凈利潤同比下降76.2%，而沱牌舍得去年的凈利潤則下降了96.82%。

　　 虧損的泥淖中出現(xiàn)了幾家知名酒企的名字。水井坊最新發(fā)佈的2013年年報顯示，2013年凈利虧損1.54億元。而深受塑化劑困擾以及“億元現(xiàn)金被盜”的酒鬼酒，2013年的虧損也接近4000萬元。

　　 業(yè)績困境的主要原因是銷售不佳。券商研報顯示，山西汾酒“青花瓷三十年”以上的高端産品，銷售量萎縮超過50%；而沱牌舍得去年庫存量上升71.81%。

　　 儘管銷售狀況不佳，酒企的銷售費用卻並沒有減少，這是白酒“深度調(diào)整期”的綜合徵癥狀。“為維護品牌形象及市場份額，公司加大了産品宣傳推廣力度，銷售費用並未因收入下滑而大幅減少”，水井坊在年報中表示。銷售費用大增的還有酒鬼酒和沱牌舍得，沱牌舍得公司2013年銷售費用達到4.44億元，較上年大幅增加56.67%。業(yè)內(nèi)人士指出，白酒公司推新品要增加推廣力度，造成銷售費用大增，費用增加則加劇了酒企的業(yè)績下滑。在央視廣告招標的舞臺上，白酒軍團雖然已不復當年神勇，但黃金時段依舊能頻頻見到白酒軍團的身影。

　　 ■旁白

　　 最壞的時候還沒到來

　　 中國酒業(yè)協(xié)會白酒分會最新的2013年工作報告指出，白酒十年的高增長，在消費、生産、流通等各方面積累了大量問題和矛盾，目前正面臨轉(zhuǎn)變和改革最重要的節(jié)點，預計未來白酒産業(yè)的流通結(jié)構(gòu)、産品結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)等方面都將發(fā)生重大變化。

　　 白酒行業(yè)的寒冬何時能過去？業(yè)內(nèi)人士包括券商給出的時間表並不一致。白酒資深從業(yè)人員肖竹青表示，白酒行業(yè)復蘇取決於庫存的真實消化時間，目前很多代理商庫存的白酒夠賣5年。此外，部分大型白酒上市公司，為了維持增長和保證利潤指標，還會不斷向渠道壓貨。“如果主流白酒廠商仍不斷向渠道壓貨，白酒復蘇的時間還會遙遙無期。”

　　 白酒行業(yè)資深專家晉育峰則認為，白酒企業(yè)業(yè)績最壞的時候還沒到來。“五糧液、瀘州老窖、汾酒、洋河等一線酒企的一季度銷售收入和凈利潤均大幅下滑，其他企業(yè)也有不同程度的下滑。寒冬還沒到，現(xiàn)在僅僅是盤整期，2015年後將更嚴峻。”

　　 對於白酒行業(yè)的復蘇，晉育峰表示，至少要2018年後，最快也得在2017年以後。