租車(chē)公司燒錢(qián)燒出“白菜價(jià)”

　　時(shí)隔五年，租車(chē)市場(chǎng)新一輪慘烈的價(jià)格戰(zhàn)在這個(gè)秋天重新拉開(kāi)大幕。59元的斯柯達(dá)昕銳、55元的別克凱越，甚至還有39元的日租車(chē)，“白菜價(jià)”一樣的日租價(jià)格挑動(dòng)著不少用車(chē)族的神經(jīng)。而租車(chē)企業(yè)們一邊努力地攻城略地，一邊運(yùn)籌帷幄的籌措資本。網(wǎng)際網(wǎng)路的大風(fēng)已經(jīng)颳起，租車(chē)市場(chǎng)的蛋糕就在眼前，無(wú)論是繼續(xù)燒錢(qián)的傳統(tǒng)租車(chē)巨頭，還是新派P2P租車(chē)平臺(tái)，都在思考同一個(gè)問(wèn)題，誰(shuí)最終能獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可？誰(shuí)能早日盈利？

　　老大和老二都上市了

　　“風(fēng)口近在眼前，資本必須快速跟上”

　　在長(zhǎng)達(dá)七八年的跑馬圈地後，租車(chē)行業(yè)終於在這個(gè)秋天迎來(lái)上市高潮，風(fēng)口近在眼前，資本必須快速跟上。

　　9月19日，阿裏在紐交所火熱上市的同一天，神州租車(chē)在香港上市，融資約40億港元，認(rèn)購(gòu)超過(guò)200倍，火爆程度一點(diǎn)不輸阿裏。

　　對(duì)於被稱(chēng)為“中國(guó)汽車(chē)租賃行業(yè)上市第一股”的神州租車(chē)來(lái)説，這並不是第一次提交IPO申請(qǐng)。早在2012年，神州租車(chē)就向納斯達(dá)克提交上市申請(qǐng)，但這種重資産擴(kuò)張的模式並不被投資者認(rèn)可。神州租車(chē)財(cái)報(bào)顯示，其在2012年折戟納斯達(dá)克時(shí)，資産負(fù)債率高達(dá)95.81%，並且在2011年虧損1.51億元，2012至2013年間，其凈虧損分別約為1.32億元、2.23億元。

　　雖然赴美上市鎩羽而歸，但大股東聯(lián)想控股卻為正處?kù)蹲廛?chē)規(guī)模擴(kuò)張關(guān)鍵時(shí)期的神州租車(chē)及時(shí)輸血。聯(lián)想控股首先引入華平投資，2012年7月，華平以2億美元投資神州租車(chē)。2013年4月，全球租車(chē)巨頭赫茲(Hertz)戰(zhàn)略投資神州租車(chē)，獲得神州租車(chē)近20%股權(quán)及一名董事席位。

　　大規(guī)模資本的注入讓神州租車(chē)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)得以奠定。神州租車(chē)招股書(shū)顯示，截至2014年6月30日，神州租車(chē)擁有車(chē)輛數(shù)52498輛，在全國(guó)70個(gè)大城市擁有717家直營(yíng)門(mén)店，另外在162個(gè)規(guī)模較小的城市設(shè)有202家加盟服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，賬面凈值約40億元。

　　就在神州租車(chē)紅紅火火上市之時(shí)，老對(duì)手一嗨租車(chē)在10月3日正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃赴紐交所上市，融資2億美元。

　　一嗨租車(chē)是虧損上市。其招股書(shū)顯示，2012年至2014年上半年，一嗨租車(chē)的營(yíng)收分別為4.5億元、5.66億元、3.84億元，而相對(duì)應(yīng)的稅後凈利則皆為虧損，分別虧損1.76億元、1.52億元和2070萬(wàn)元。

　　儘管財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依然虧損，但美國(guó)資本市場(chǎng)卻仍然對(duì)其表現(xiàn)出了濃厚興趣。“中國(guó)目前駕照的發(fā)放量遠(yuǎn)超車(chē)牌增量。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，中國(guó)駕照持有人約2.1億，但乘用車(chē)數(shù)量不過(guò)8400萬(wàn)。這個(gè)缺口，就是租車(chē)行業(yè)的機(jī)會(huì)。”一位不願(yuàn)透露姓名的美股投資者對(duì)北京晨報(bào)記者表示。

　　傳統(tǒng)和新派都加入混戰(zhàn)

　　“這個(gè)時(shí)期，市場(chǎng)份額比什麼都重要”

　　燒錢(qián)，一直是租車(chē)行業(yè)不可回避的話題，租車(chē)公司只有巨大投入才能維持車(chē)輛規(guī)模。國(guó)慶長(zhǎng)假剛過(guò)，租車(chē)市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)就悄然打響。

　　10月9日，上市所獲頗豐的神州租車(chē)宣佈，即日起在全國(guó)範(fàn)圍開(kāi)展大規(guī)模的降價(jià)促銷(xiāo)行動(dòng)，以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。此次降價(jià)覆蓋神州租車(chē)全國(guó)直營(yíng)網(wǎng)路的全部車(chē)型，且不限量、不限時(shí)。北京晨報(bào)記者在神州租車(chē)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，參加59元降價(jià)促銷(xiāo)行動(dòng)的車(chē)型包含新桑塔納、斯柯達(dá)昕銳、起亞K2、本田飛度、別克凱越等多款熱租車(chē)型。

　　面對(duì)神州租車(chē)的強(qiáng)烈攻勢(shì)，一嗨租車(chē)迅速做出反應(yīng)，于10月10日晚間推出新一輪的降價(jià)促銷(xiāo)方案，推出最低價(jià)格為55元的超低價(jià)租車(chē)活動(dòng)。

　　除了傳統(tǒng)租車(chē)巨頭，新型共用P2P租車(chē)平臺(tái)們也加入到這場(chǎng)混戰(zhàn)中來(lái)。

　　“十一”期間，AA租車(chē)推出送你65元包“遊”費(fèi)活動(dòng)，以發(fā)放優(yōu)惠券的形式，回饋新老用戶；10月11日，友友租車(chē)打出特價(jià)體驗(yàn)活動(dòng)，十幾款車(chē)型租金最低39元，且不分六日；10月20日，寶駕租車(chē)宣佈向新註冊(cè)用戶一次性贈(zèng)送不設(shè)任何使用限制的200元現(xiàn)金紅包，“如果選擇日租金低於200元的車(chē)型，意味著用戶首日租金為零。”寶駕租車(chē)創(chuàng)始人兼CEO李如彬告訴北京晨報(bào)記者，為了準(zhǔn)備此輪活動(dòng)，寶駕租車(chē)已經(jīng)做好了千萬(wàn)級(jí)別補(bǔ)貼的準(zhǔn)備。

　　“中國(guó)的租車(chē)市場(chǎng)尚處?kù)镀鸩诫A段，在這個(gè)時(shí)期，市場(chǎng)份額比什麼都重要！”神州租車(chē)董事局主席兼CEO陸正耀説。

　　愛(ài)美股資産管理有限公司分析師吳桑茂在接受媒體採(cǎi)訪時(shí)表示，租車(chē)行業(yè)重資本、重規(guī)模。只有車(chē)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張了，營(yíng)收才有保障，而規(guī)模的擴(kuò)張，門(mén)店的數(shù)量，可以提升市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，而定價(jià)權(quán)決定了企業(yè)的盈利水準(zhǔn)。

　　燒錢(qián)的結(jié)果無(wú)法預(yù)測(cè)

　　“有的能燒出個(gè)未來(lái)，有的不行”

　　事實(shí)上，在租車(chē)行業(yè)長(zhǎng)達(dá)近十年的行業(yè)沉睡期裏，曾經(jīng)野心勃勃的同行者已相繼離場(chǎng)。

　　早在2009年和2010年，一嗨和神州就陸續(xù)展開(kāi)過(guò)大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)雙方各自拿到鉅額融資，有著搶佔(zhàn)市場(chǎng)份額的強(qiáng)烈需求。在經(jīng)過(guò)數(shù)輪慘烈的價(jià)格戰(zhàn)後，國(guó)內(nèi)租車(chē)市場(chǎng)僅剩下一嗨和神州兩家規(guī)模較大的連鎖租車(chē)企業(yè)，至尊租車(chē)退出個(gè)人自駕市場(chǎng)，和諧租車(chē)關(guān)門(mén)大吉，瑞卡和車(chē)速遞均偏安一隅。

　　如今在短短半個(gè)月內(nèi)，兩大租車(chē)品牌先後在資本市場(chǎng)高調(diào)登臺(tái)。巧合的背後，傳遞出的是目前國(guó)內(nèi)租車(chē)市場(chǎng)針?shù)h相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)羅蘭貝格的報(bào)告，未來(lái)五年，中國(guó)的短租自駕業(yè)務(wù)將以年均27%的增長(zhǎng)率高速發(fā)展，到2018年，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到183億元。截至2013年底，神州租車(chē)在中國(guó)所有租車(chē)公司中擁有規(guī)模最大的車(chē)隊(duì)，其車(chē)隊(duì)規(guī)模大於後9家租車(chē)公司車(chē)隊(duì)規(guī)模的總和，是行業(yè)第二大汽車(chē)租賃公司的4倍以上。

　　儘管沒(méi)有明言，但上述“第二大汽車(chē)租賃公司”即是指一嗨租車(chē)。一嗨招股説明書(shū)透露，一嗨租車(chē)2014年第二季度營(yíng)收為2億元，較上一季度增長(zhǎng)9%，較上年同期增長(zhǎng)52%，一嗨租車(chē)上半年的營(yíng)收一共為3.83億元，截至2014年上半年，車(chē)隊(duì)規(guī)模是1.5萬(wàn)輛。

　　老虎財(cái)經(jīng)分析文章顯示，從商業(yè)模式看，租車(chē)毫無(wú)疑問(wèn)是租車(chē)公司最大收入來(lái)源。以神州租車(chē)為例，租車(chē)收入在2014年一季度收入中佔(zhàn)比高達(dá)85.6%。雖然二手車(chē)銷(xiāo)售佔(zhàn)比在過(guò)去幾年慢慢崛起，但到了2014年一季度，份額僅為14.4%。二手車(chē)銷(xiāo)售是租車(chē)公司擺脫被人詬病“重資産”模式的好方法，然而資産變現(xiàn)顯然需要時(shí)間。

　　神州租車(chē)2012年赴美上市之時(shí)，其購(gòu)于2010年、2011年的大量車(chē)輛尚未滿30個(gè)月的退役期，因此2011年其二手車(chē)僅銷(xiāo)售了742輛。在投資者看來(lái)，這一數(shù)字無(wú)法為其未來(lái)成長(zhǎng)提供足夠的可信度。

　　“如今，一嗨租車(chē)也存在這種問(wèn)題。”業(yè)內(nèi)分析人士表示，爭(zhēng)奪短租用戶而進(jìn)行的價(jià)格戰(zhàn)短期內(nèi)在所難免。“燒錢(qián)是行業(yè)常態(tài)，但是燒錢(qián)與燒錢(qián)的結(jié)果不同，有的公司能‘燒出個(gè)未來(lái)’，有的不行。”

　　晨報(bào)記者 韓元佳