時隔近一個月，央行終於在農(nóng)曆春節(jié)前出手逆回購，向市場注入流動性。人民銀行週二共進行2550億元逆回購操作，其中21天期1800億元，中標利率4.7%；7天期750億元，中標利率4.1%。這是自去年12月3日以來，一個半月內(nèi)央行開展的第二次公開市場操作，也是近年來央行首次開展21天期的逆回購操作。

　　放水2550億元

　　臨近春節(jié)前，市場資金需求再度緊張，上周資金面全面進入春節(jié)前緊張，銀行間7天及以上拆借利率全線上浮到5%以上。

　　針對春節(jié)前資金緊張情況，本週一人民銀行公告表示，針對現(xiàn)金大量投放等節(jié)假日因素對市場流動性的影響，1月20日，已通過常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動性。並預(yù)告週二進行逆回購操作，繼續(xù)提供短期流動性支援。

　　果然，昨日央行重啟逆回購，且進行了2550億元的巨量逆回購操作。受央行逆回購操作注入流動性的影響，昨日銀行間市場回購7天期利率下跌幅度較大。

　　“央行之所以注入流動性並表明立場是因為週一7日回購利率從上週五的4.8%大幅躍升至6.3%。此舉也延續(xù)了央行數(shù)月來的做法：當基準銀行間利率逼近或突破5%時即採取行動。”高盛高華分析師鄧敏強表示。其分析認為，和去年6月份乃至12月份時相比，央行更迅速地出手，以緩解市場對於流動性供應(yīng)的不確定性。“我們認為春節(jié)之前銀行間利率可能會進一步波動，但我們?nèi)匀徽J為春節(jié)後7日回購利率將在4-5%的更‘正常’區(qū)間內(nèi)交易。”

　　擴大SLF輸血中小企業(yè)

　　1月20日，央行還在另外一篇聲明表示將擴大常備借貸便利操作的覆蓋，通過十家分支機構(gòu)向符合條件的中小金融機構(gòu)提供流動性，期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。央行還公告指出，1月20日起，該行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展SLF操作試點，由當?shù)厝嗣胥y行分支行向符合條件的中小金融機構(gòu)提供短期流動性支援。目前期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。SLF全部以抵押方式操作。

　　雖然央行在此前幾次（10月末、11月中旬以及12月中旬）注入流動性時往往依靠短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO），但此次轉(zhuǎn)而借助常備借貸便利（SLF）進行操作。鄧敏強分析指出，這兩種工具之間的區(qū)別主要在於期限，短期流動性調(diào)節(jié)工具往往提供7天期或更短的資金，而常備借貸便利應(yīng)該會提供期間較長的資金。光大證券首席宏觀分析師徐高對媒體表示，這也表明SLF日趨常態(tài)化，此舉旨在維穩(wěn)春節(jié)前流動性，尤其是節(jié)前備付壓力較大的中小金融機構(gòu)。同時，將資金直接投放給中小金融機構(gòu)，也有利於打破此前大行主導(dǎo)資金市場的“壟斷”現(xiàn)象。

　　南方日報記者 黃倩蔚