由於春節(jié)因素影響，加上成品油價格上漲推動非食品價格上行，市場普遍預測，2月份CPI同比漲幅或回升至3%。不過，分析人士認為，通脹無近憂但有遠慮，新一輪物價上漲窗口期或在年中，下半年通脹壓力將上升，或達到4%左右。

　　通脹預期升溫加大了市場擔憂，專家表示，儘管目前的通脹形勢仍不足以使央行動用貨幣政策工具，但如果下半年CPI大幅上升或趨勢明確，不排除年內(nèi)加息一次的可能性。

　　2月食品價格環(huán)比可能大幅上行

　　根據(jù)商務部26日發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，上周(2月18日至24日)商務部監(jiān)測的全國36個大中城市食用農(nóng)産品價格普遍回落。這是今年以來食用農(nóng)産品單周價格的首次回落。

　　不過值得注意的是，在上周之前，今年以來36個大中城市食用農(nóng)産品價格已連續(xù)7周上漲。由於春節(jié)因素影響，春節(jié)前蔬菜、水果、肉類、水産品價格大幅上漲，春節(jié)期間物價整體高位運作，2月食品價格環(huán)比可能大幅上行。

　　“上周食用農(nóng)産品價格的回落攔不住2月CPI的上漲。”多家機構(gòu)認為，從春節(jié)在2月曆年數(shù)據(jù)來看，春節(jié)當月通脹環(huán)比為1.4%，其中食品環(huán)比為3.9%。因此，預計2月CPI同比漲幅或突破3%，在3.1%左右。

　　且根據(jù)新華社全國農(nóng)副産品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測的高頻數(shù)據(jù)來看，截至2月22日，儘管節(jié)後價格有所回落，豬肉和肉禽價格較1月末上漲，蔬菜價格節(jié)後僅吐回部分節(jié)前漲幅。

　　除春節(jié)錯位以及帶來的物價波動因素外，成品油價格的上漲也成為CPI上漲的原因。

　　發(fā)改委公佈25日起汽柴油價格上調(diào)，國內(nèi)汽油每升零售價提高0.24元，自去年11月16日上調(diào)成品油零售價格後重回“8”字頭。

　　卓創(chuàng)資訊成品油分析師陳晴表示，成品油在居民消費價格指數(shù)中的比重約為0.2%，此次成品油價格上調(diào)幅度在3.6%左右，將對CPI漲幅直接拉升0.007%左右。

　　“不過，油價的上漲將拉高運輸成本，通過成本傳導，進而加大對CPI的影響。”陳晴説。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委同樣指出，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，CPI中交通價格同比漲幅與燃料價格同比漲幅顯著正相關(guān)，水電燃氣價格同比漲幅與原油價格同比漲幅正相關(guān)。成品油價上調(diào)，交通中的燃料價格、居住類中的水電燃氣價格將隨之上升，進而直接推動非食品價格環(huán)比上行。

　　3月通脹可能回落但下半年壓力上升

　　通脹預期升溫加大了市場擔憂，不過多家機構(gòu)認為，隨著春節(jié)因素的消退，3月份CPI同比漲幅將回落到3%以下，近期通脹仍無需過多擔憂，但新一輪物價上漲窗口期或在年中，下半年通脹壓力將上升，或達到4%左右。

　　“隨著春節(jié)因素的消退，3月份CPI漲幅將回落至2.7%，一季度CPI大約為2.6%。”銀河證券報告指出，從長遠來看，綜合考慮翹尾因素和新漲價因素，新一輪物價上漲的窗口期可能在今年年中幾個月份出現(xiàn)。

　　招商證券報告稱，經(jīng)濟走勢決定通脹形態(tài)，貨幣增速決定通脹高度。在國內(nèi)貨幣存量較高，以及週邊偏寬鬆貨幣政策的影響下，隨著國內(nèi)需求端企穩(wěn)，通脹預期上升。預計全年CPI同比增長3.1%，其中一季度同比為2.4%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平此前同樣預計，今年上半年通脹會相對溫和上行，下半年步伐有所加快，全年通脹3-3.5%。

　　“預計今年尚處於本輪通脹上升週期的初級階段，而本輪物價上漲由眾多因素産生，尤其是扣除食品和能源以外的核心通脹率在上輪通脹下降過程中幾乎沒有回落，未來還有上升空間。”連平説。

　　對於帶來通脹上行壓力的原因，上海市投資學會副會長陳湛勻近日在公開場合分析指出，除國內(nèi)成本推動和需求拉動內(nèi)部因素外，一些發(fā)達國家積極推動定量貨幣寬鬆政策，全球資源價格普遍上漲等外部因素也是推高通脹因素之一。

　　“引起我國長期通脹還有結(jié)構(gòu)性因素”，陳湛勻進一步指出，比如政府融資平臺負債規(guī)模過大，銀行業(yè)的不良資産和貸款等，而這些結(jié)構(gòu)性因素，從某種意義上來説，其影響力要超過供需因素的影響。

　　業(yè)界認為，儘管目前的通脹形勢仍不足以使央行動用貨幣政策工具，但央行在2月6日發(fā)佈的2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報告中，就把有關(guān)“管理通脹預期”的表述變?yōu)榱恕翱赝洝保@已顯現(xiàn)出對未來通脹壓力的警惕。

　　“預計上半年不會有明顯政策調(diào)整需求，但下半年尚未明確，如果物價水準運作溫和，則不會很快引致政策收緊需求；但如果下半年CPI大幅上升或趨勢明確，不排除年內(nèi)加息一次的可能性。”連平認為。　　●南方日報駐京記者 劉曉靜

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