導讀：金豐投資3月18日復(fù)牌之後已經(jīng)連續(xù)7個漲停，而在金豐投資背後則是綠地集團655億元借殼上市，這是A股歷史上最大規(guī)模的借殼上市。在這場資本盛宴中，綠地董事長張玉良引入的有限合夥機製成為關(guān)注焦點，而綠地整體上市之後，綠地也將和萬科直接競爭行業(yè)第一。張玉良是如何導演了這場資本盛宴的？有限合夥制又是怎麼回事？綠地能不能成為房企新老大？張玉良對近期不斷爆出降價資訊的樓市又是如何看的？近日，北京青年報記者採訪了堪稱眼下股市和樓市最熱人物張玉良。

　　借殼上市員工持股成為焦點

　　此次綠地的整體上市方案中，最大亮點是管理層如何用最低成本實現(xiàn)對員工持股的控制，最終既能滿足上市要求，又能夠保證持股員工的權(quán)益。

　　在綠地集團的持股結(jié)構(gòu)中，除了代表上海國資的上海地産和上海城投，其中最搶眼的是持有綠地集團28.83%股份的上海格林蘭，這一公司就是綠地員工持股平臺，其中包括張玉良在內(nèi)的股份。“綠地80%的管理層都持有公司股份，這是綠地人員穩(wěn)固的一大原因。”張玉良告訴記者。

　　如果按照資産置入方案，員工持股對應(yīng)著188億元的資産價值。此次綠地整體上市，將在綠地集團內(nèi)部培養(yǎng)出一批千萬富翁。歷史資料顯示，綠地集團早在1997年3月就設(shè)立了職工持股會，當時後者持有集團18.88%的股份。在此次重組之前，職工持股會成員達到982人，但股權(quán)分散成為制約綠地A股上市的一大難題。

　　如何解決股權(quán)分散問題，符合資産重組的要求。張玉良提出設(shè)立上海格林蘭投資，這是為規(guī)範職工持股會而專門設(shè)立的有限合夥企業(yè)。此後在公開的文件中，綠地集團管理層43人出資10萬元設(shè)立格林蘭投資，通過一系列複雜的“有限合夥人”安排，綠地管理層以極其微小的代價代持了3759.74萬元的綠地員工持股權(quán)。通過這一操作，格林蘭投資最終控制了28.83%的綠地股份。

　　説到這一財務(wù)安排，張玉良很高興地拿著股權(quán)結(jié)構(gòu)圖給記者講解，“我們通過這個方法，能夠最大程度地代表員工持股人的利益，因為這些人是由員工持股會選出來的。如果持股人代表不能代表大家利益，他就會被選下去，這麼多人監(jiān)督一個人，才能保證效果。”據(jù)記者了解，張玉良的持股市值也會超過14億元，這一水準遠超萬科王石、鬱亮等人。

　　綠地會不會取代萬科做行業(yè)老大

　　綠地整體上市，對整個行業(yè)最直接的影響是，最終誰是老大將會公開競爭。在上市之前，綠地和萬科的比較還是建立在推測之上。因為萬科是上市公司，萬科的銷售數(shù)據(jù)更為透明，而綠地未完成上市，其銷售數(shù)據(jù)只是部分公開。但此番上市完成，誰才是真正行業(yè)的老大將立即呈現(xiàn)。

　　從股本來看，綠地上市之後，股本約118億股，而萬科為110億股。如果按照目前的股價推算，綠地市值約1230億元，萬科只有880億元。2013年，行業(yè)老大萬科完成銷售1709億元，而綠地完成1625億元。但在2014年的銷售目標上，綠地公司的野心更大，綠地定下房産銷售2400億元，而萬科為2000億元。

　　“萬科是我們的好朋友，在行業(yè)中我們尊敬萬科，我和鬱亮(萬科總裁)每年都會有好幾次交流。”面對不斷被提及的萬科，綠地集團董事長很是客氣。但老大之爭已經(jīng)難免，張玉良向記者表示，綠地今年房地産板塊預(yù)計銷售額超過2400億元，明年或超過3000億元。其中海外收入今年會達到200億元，明年會達到300億。“數(shù)字只是一方面，更重要的是競爭能力的體現(xiàn)。”

　　兩地上市超低融資成本

　　此次綠地上市，有股民質(zhì)疑，綠地如此大規(guī)模的整體上市，會從股市抽血，更擔心綠地會從股市融資。對此，綠地董事長張玉良告訴北青報記者，綠地只上市不融資。

　　張玉良向記者表示，相對於國內(nèi)其他一些房企，綠地上市晚了一些。“這有兩個原因，第一是綠地早早實現(xiàn)了混合所有制，機制已經(jīng)搞活了，有較強的內(nèi)部競爭力，所以當時對上市不太迫切。另一個原因是，綠地不差錢，所以也導致了在A股上市步伐較慢。”

　　收穫內(nèi)地A股和香港紅籌股雙平臺後，張玉良坦言綠地融資方面非常便利，“不差錢”。他指出，綠地母公司是混合所有制，而且今年全球化能力更強，很容易受到資本市場的青睞，跟只在國內(nèi)做的企業(yè)，完全是兩個配置資源的能力。“在香港市場，3.5%的資金成本，想要多少都行，這就是優(yōu)勢所在。”本版