近期銀監(jiān)會(huì)要求大型銀行特別關(guān)注與經(jīng)濟(jì)週期變化密切相關(guān)行業(yè)、産能過剩行業(yè)及五類重點(diǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，而房地産業(yè)處於首位關(guān)注，説明此行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到一個(gè)改革破冰期，如果任由行政體制經(jīng)營(yíng)公司，那麼改革或調(diào)控則會(huì)遇到阻力或調(diào)控?zé)o果的可能。

　　從近年房地産行業(yè)的調(diào)控來看，其很顯然處於一種上有政策、下有對(duì)策的尷尬局面。市場(chǎng)軌跡顯示的央企地王的不斷涌現(xiàn)及政策的不斷加碼，房地産熱依舊不減。研究發(fā)現(xiàn)，由於政策多次調(diào)控的“組合拳”拳頭打在棉花上，且利益經(jīng)營(yíng)者的變通與執(zhí)行不力，每次調(diào)控過後人們見到的卻是房?jī)r(jià)瘋漲畸高依舊，少數(shù)地區(qū)甚至陷入“屢高屢調(diào)，屢調(diào)屢高；越高越調(diào)，越調(diào)越高”的怪圈。

　　儘管政策不斷出臺(tái)，但房?jī)r(jià)越控越高，資産泡沫的累積風(fēng)險(xiǎn)可謂日甚。今年以來，國(guó)五條等調(diào)控房地産新政再次出手，但從目前細(xì)則與實(shí)施推進(jìn)來看，地方變通或緩慢跡象仍然明顯。難怪新一屆領(lǐng)導(dǎo)在談及改革發(fā)展時(shí)，表示利益阻力日益深化。那麼房地産行業(yè)的調(diào)控阻力或調(diào)控不力的原因何在呢？筆者認(rèn)為，政府部門參與過重並形成主導(dǎo)下的地産公司營(yíng)運(yùn)是其調(diào)控難度異常困難的重要因素。

　　我們以房地産相關(guān)上市公司來看，就可以明顯的發(fā)現(xiàn)調(diào)控較難。目前全國(guó)行業(yè)龍頭性或區(qū)域性龍頭公司的股東構(gòu)成明顯看到行政營(yíng)運(yùn)的身影，許多重要的地産公司後面都有其行政部門作為堅(jiān)實(shí)的“後盾”，難怪其調(diào)控與改革步履維艱，這些大股東本身就形成了利益保護(hù)或發(fā)展拿地、利益博弈、變通政策的重要支撐。

　　近期，關(guān)於房地産是否支柱産業(yè)的爭(zhēng)論出現(xiàn)，一會(huì)兒是，一會(huì)兒又不是官員表態(tài)，實(shí)際上説明這個(gè)行業(yè)的利益面涉及非常之廣。從實(shí)際角度來看，國(guó)家近年的確是談及了房地産支柱企業(yè)的軌跡。比如早在2003年，國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)於促進(jìn)房地産市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的通知》（簡(jiǎn)稱“18號(hào)文”）就提出，房地産業(yè)關(guān)聯(lián)度高，帶動(dòng)力強(qiáng)，已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性産業(yè)；2005年5月，《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)關(guān)於做好穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格工作意見的通知》中指出“房地産業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性産業(yè)”。很顯然，作為中國(guó)近年經(jīng)濟(jì)推動(dòng)的主要?jiǎng)恿υ矗鋪K不能否認(rèn)支柱産業(yè)近年明顯的事實(shí)。

　　研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)房地産價(jià)格的急升，與金融貨幣刺激及央企大面積經(jīng)營(yíng)參與、地方政府土地財(cái)政熱等密切相關(guān)。在2009年之後，中國(guó)地産界産生的規(guī)模性地王，均來自於具有央企背景的全國(guó)龍頭性或區(qū)域性龍頭地産公司，因此中國(guó)房地産經(jīng)營(yíng)可以説具有濃厚的行政經(jīng)營(yíng)色彩。

　　從目前房地産上市公司年報(bào)情況來看，實(shí)際上負(fù)債總額的增加與庫存規(guī)模繼續(xù)的現(xiàn)象非常明顯。央企背景的龍頭公司萬科A與保利地産銷售收入突破1000億元，顯示地産業(yè)近年的景氣週期，但從資産負(fù)債率、應(yīng)付賬款及其他一些財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，實(shí)際上面臨著風(fēng)險(xiǎn)的衝擊，難怪某地産公司老總擔(dān)心地産泡沫崩裂，但由於其央企背景，實(shí)際上其擔(dān)心並無民營(yíng)公司那麼強(qiáng)烈。

　　隨著兩會(huì)的結(jié)束，市場(chǎng)在對(duì)新一屆政府維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期待的同時(shí)，也表示出諸多憂慮。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已成為新一屆領(lǐng)導(dǎo)的重要議題，而由於粗放式的刺激增長(zhǎng)及行政控投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利益博弈，因此改革調(diào)控的阻力與利益觸動(dòng)將非常之難。就目前代表性突出的地産業(yè)來講，其調(diào)控的最大阻力因素或是上述行政主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)的利益難以改變。如果要長(zhǎng)期穩(wěn)定並保持公平競(jìng)爭(zhēng)的地産業(yè)發(fā)展，從根本上改革需要勇氣與決心。近期銀監(jiān)會(huì)要求大型銀行特別關(guān)注與經(jīng)濟(jì)週期變化密切相關(guān)行業(yè)、産能過剩行業(yè)及五類重點(diǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，而房地産業(yè)處於首位關(guān)注，説明此行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到一個(gè)改革破冰期，如果任由行政體制經(jīng)營(yíng)公司，那麼改革或調(diào)控則會(huì)遇到阻力或調(diào)控?zé)o果的可能，而筆者認(rèn)為最好的調(diào)控就是市場(chǎng)化調(diào)控，即政府嚴(yán)格劃分自身經(jīng)營(yíng)的邊界，通過稅收、資訊公開透明、貨幣政策等讓企業(yè)通過公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰來進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，其風(fēng)險(xiǎn)與收益讓其自擔(dān)，而非利益保護(hù)式或利益行政經(jīng)營(yíng)的延續(xù)。(肖玉航)

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