煤價尋底趨勢難改

　　近兩日，秦皇島煤炭掛牌價連續(xù)小幅回升，累計上漲10元/噸，各地擬限産的消息也屢見諸報端。分析人士認(rèn)為，煤價下探600元/噸左右的心理底位後，存在一定反彈需求，但此輪煤價暴跌的主要原因在於需求不足，短期內(nèi)有效需求大幅回升的可能性不大，全産業(yè)鏈仍面臨去庫存壓力，煤價很難短期內(nèi)再現(xiàn)大幅回升。

　　煤價見底回升的前提是市場供需重歸平衡。在需求不濟(jì)的情況下，控制供應(yīng)就是唯一辦法。限産能夠一定程度上起到平衡市場供求的作用。直觀上講，如果向下游出貨遇阻，而山西的煤炭還在源源不斷地通過大秦線運到秦皇島港，那麼煤炭壓港的現(xiàn)象就不可能得到緩解。

　　近期從煤炭行業(yè)協(xié)會，到各煤炭大省均密集召開會議討論限産。6月內(nèi)蒙古部分煤礦已經(jīng)開始限産，但7月市場走勢並沒有明顯好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)煤礦仍將限産或停産運作；也有報道稱，有地方政府已明確表示如果煤價再降，將行政干預(yù)強行限産。

　　不過，從根本上看，此輪煤炭價格暴跌的主要原因在於需求不足。上半年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩及水電出力增加導(dǎo)致煤炭需求明顯下滑。統(tǒng)計顯示，電廠日耗煤量低於去年同期水準(zhǔn)，而煤炭庫存則從坑口入境口，再到下游電廠，幾乎全面鋪滿。目前煤炭貿(mào)易企業(yè)面臨最頭疼的問題是，儘管煤炭報價一再壓低，下游仍然鮮有接貨。

　　實際上，對電廠來説，在高庫存、低消耗的運作形勢下，去庫存是理性選擇。因此，當(dāng)前煤價已經(jīng)不是決定下游購買行為的主要因素，煤炭需求上不去，電廠庫存下不來，下游接貨也就不會順暢。

　　而有效的需求回暖短期內(nèi)還很難見到。儘管穩(wěn)增長的政策陸續(xù)出爐，但這次政策已經(jīng)不同於2008年的強力刺激政策,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將大力推進(jìn)。從大趨勢看，能源、原材料産能過剩，而需求相對不足的現(xiàn)象還會持續(xù)。

　　不僅如此，對煤炭企業(yè)而言，限産也非長久之計。首先，限産保價需要眾多企業(yè)齊心協(xié)力共同推進(jìn)才能達(dá)到效果。

　　單靠一兩家企業(yè)限産，往往是“限制了自己，便宜了別人”，把自己原有的市場拱手相讓。因此，有意限産的企業(yè)往往面臨“囚徒困境”，最終導(dǎo)致限産聯(lián)盟無法達(dá)成。

　　其次，即使在政府干預(yù)下，大多數(shù)企業(yè)達(dá)成聯(lián)合限産，但不容忽視的是，我國煤炭進(jìn)口已經(jīng)完全放開，眼下的煤炭過剩並不僅僅發(fā)生在中國，而是全球性煤炭過剩，一旦國內(nèi)煤炭限産，價格恢復(fù)上漲，屆時進(jìn)口煤將“乘虛而入”。事實上，上半年煤價大幅回落，進(jìn)口煤衝擊就是背後推手之一。上半年我國共進(jìn)口煤炭1.4億噸，同比增長65.9%。

　　此外，煤炭企業(yè)中有大部分是國有企業(yè)，還面臨著維持生産，保障員工收入的責(zé)任，這也決定了這些企業(yè)很難做到長期限産。

　　由於前幾年煤炭行業(yè)盲目投資造成産能過剩，現(xiàn)在煤價回落是市場經(jīng)濟(jì)的必然規(guī)律。可以説，煤炭價格止跌回升需要下游有效需求支撐市場重歸新的平衡，近期煤炭價格小幅反彈很難改變煤價長期尋底的趨勢。（李陽丹）