北京某公司職員姚罡不久前用20萬(wàn)元活期存款購(gòu)買了網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品。姚罡看重的是這些理財(cái)産品的便捷性，購(gòu)買手續(xù)簡(jiǎn)單，碰到著急用錢的時(shí)候，也能馬上贖回。然而春節(jié)前，姚罡打算贖回時(shí)卻遇到了麻煩，贖回操作多次卻屢屢不成，打了幾個(gè)客服電話也沒(méi)有明確答覆。

　　“當(dāng)時(shí)真是著急啊，都不知道找誰(shuí)要回這些錢。説網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品基金安全、收益有保障，但是真遇上極端情況，也要付出代價(jià)，凡是投資都要有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。”幾天后，姚罡才贖回産品。這期間，幾家基金公司發(fā)佈公告稱，春節(jié)期間，基金面臨客戶集中贖回壓力，延遲或暫緩贖回。

　　集中贖回會(huì)給基金帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力，掛鉤于貨幣基金的網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品同樣面臨此類壓力。“網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品受客戶結(jié)構(gòu)和客戶行為影響，在節(jié)假日等重大贖回窗口遭遇短期大額贖回的可能性非常高。為了保證理財(cái)産品在非基金交易時(shí)段也能夠即時(shí)贖回消費(fèi)，基金公司實(shí)際上扮演了墊資的角色。在産品規(guī)模不是特別大而且市場(chǎng)正常時(shí)，問(wèn)題不大。但是，一旦贖回超出風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金規(guī)模或市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，‘?dāng)D兌’壓力下流動(dòng)性問(wèn)題就會(huì)凸現(xiàn)。而且不同於傳統(tǒng)商業(yè)銀行，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)涉及面更廣，傳播更快，後果很難預(yù)測(cè)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平説。

　　隨著網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品規(guī)模不斷增加，其身負(fù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增大。而且，目前貨幣基金集中投資于銀行間市場(chǎng)協(xié)議存款，也暗含風(fēng)險(xiǎn)隱患。業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)內(nèi)貨幣基金規(guī)模已超萬(wàn)億元，但可投資品種較少，超過(guò)90%的資金投資于銀行間市場(chǎng)協(xié)議存款。然而，一旦銀行資産負(fù)債發(fā)生變化，或是整個(gè)市場(chǎng)資金面狀況發(fā)生波動(dòng)，對(duì)協(xié)議存款的需求也會(huì)隨之波動(dòng)，導(dǎo)致利率水準(zhǔn)起伏，網(wǎng)際網(wǎng)路産品可能難以避免集中贖回壓力。

　　“為降低網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品突發(fā)‘?dāng)D兌’風(fēng)險(xiǎn)，建議提高貨幣市場(chǎng)基金的監(jiān)管要求，在杠桿使用、流動(dòng)性、透明度、證券信用度、投資分散程度等方面強(qiáng)化監(jiān)管，特別是加強(qiáng)流動(dòng)性和資訊披露標(biāo)準(zhǔn)。”連平指出，金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)，但是經(jīng)營(yíng)也要付出相應(yīng)的成本，遵循市場(chǎng)規(guī)範(fàn)，接受監(jiān)管，才能規(guī)避“野蠻生長(zhǎng)”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他建議借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，給這些産品一定的許可權(quán)，在市場(chǎng)緊縮時(shí)期向投資者收取申購(gòu)贖回費(fèi)用，並設(shè)置贖回限制，阻止資金外流。

　　監(jiān)管趨嚴(yán)、投資成本增加會(huì)給投資者帶來(lái)什麼影響？有消息稱，監(jiān)管部門有可能提高網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提比例，這意味著會(huì)增加理財(cái)産品的運(yùn)營(yíng)成本，最終會(huì)導(dǎo)致理財(cái)産品收益下滑。應(yīng)對(duì)監(jiān)管趨嚴(yán)可能帶來(lái)的收益變化，投資者也應(yīng)未雨綢繆，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，而不是將手頭上所有儲(chǔ)蓄全都投入網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)市場(chǎng)，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品更適合打理靈活、閒散的資金。

　　花哨的促銷可信嗎？

　　●追求高收益的過(guò)度投機(jī)行為難持續(xù)，看收益更要掂量風(fēng)險(xiǎn)

　　最近，公務(wù)員李理聽身邊人都在討論網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品的風(fēng)險(xiǎn)，開始為自己的那些“寶”們焦慮。李理買了幾款不同的理財(cái)産品：“我現(xiàn)在擔(dān)心其中收益特別高的，聽説那些收益不少是公司補(bǔ)貼的，這補(bǔ)貼總得有個(gè)頭吧，産品本身的收益到底是多少，沒(méi)個(gè)譜。”

　　與李理有相同擔(dān)憂的不在少數(shù)。當(dāng)初眼瞅著網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品熱，不少人每天關(guān)注五花八門的理財(cái)産品銷售網(wǎng)站，看著斗大的收益率數(shù)據(jù)節(jié)節(jié)上漲，被“土豪”“高富帥”“持續(xù)高收益”“申購(gòu)送iPad”等眼熱的詞不斷刺激，加入購(gòu)買網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品的潮流。

　　這樣的宣傳銷售方式飽受質(zhì)疑。同樣是基金産品銷售，線下基金産品在宣傳推廣時(shí)，監(jiān)管部門嚴(yán)格禁止承諾高收益，禁止以抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、基金份額等方式銷售基金，以免誤導(dǎo)投資者。“如今各家産品蜂擁而上，片面追求産品收益，不斷翻新行銷方式，甚至倒貼錢操作，使投資者承擔(dān)較大隱形風(fēng)險(xiǎn)。這種追求當(dāng)前高收益的過(guò)度投機(jī)行為難持續(xù)。”連平説。

　　與此同時(shí)，“風(fēng)險(xiǎn)”這一投資時(shí)需要考慮的關(guān)鍵點(diǎn)，卻被網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品銷售平臺(tái)弱化了。“在風(fēng)險(xiǎn)披露和風(fēng)險(xiǎn)提示方面，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)仍顯不足。投資者買産品前沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)告知，買的時(shí)候也不了解産品詳細(xì)資訊。”仁和智本資産管理集團(tuán)合夥人陳宇説，“而購(gòu)買傳統(tǒng)理財(cái)産品時(shí)，投資者各項(xiàng)手續(xù)齊備，還要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買産品。金融機(jī)構(gòu)也需要把産品賣給能承受風(fēng)險(xiǎn)的投資者，提示可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者和市場(chǎng)更加理性，也能促進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展。”

　　此外，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)快速發(fā)展也給金融監(jiān)管帶來(lái)新挑戰(zhàn)。“網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)跨界各個(gè)領(lǐng)域，基金、銀行、第三方支付平臺(tái)，而又不完全從屬於這些領(lǐng)域，雖然各領(lǐng)域都有門檻和規(guī)範(fàn)標(biāo)準(zhǔn)，但這些門檻又難以對(duì)其形成約束。資本的趨利性導(dǎo)致資金大量涌入，爭(zhēng)取套利空間。目前亟須確定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，並加強(qiáng)各監(jiān)管部門之間的協(xié)同。”陳宇説。

　　P2P貸款平臺(tái)靠譜嗎？

　　●要選擇規(guī)模較大、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)網(wǎng)站，也要關(guān)注其借貸資訊是否公開透明

　　相比于網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)?shù)娘L(fēng)光無(wú)限，P2P(個(gè)人對(duì)個(gè)人)網(wǎng)貸則是悶聲發(fā)財(cái)。不少投資者在P2P貸款平臺(tái)投資上百萬(wàn)元資金，能獲得高達(dá)10%以上的高額收益。有些人在P2P市場(chǎng)上已借貸多次，深諳貸款模式的操作，也有自己的一番風(fēng)險(xiǎn)控制心得，因此對(duì)資金的安全性很放心。

　　然而，去年一批P2P公司相繼倒閉，讓網(wǎng)路借貸暗藏的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。“一些P2P網(wǎng)路借貸平臺(tái)項(xiàng)目實(shí)際上沒(méi)有對(duì)應(yīng)的借款對(duì)象，而是平臺(tái)企業(yè)自身有融資需求，假借平臺(tái)發(fā)佈融資項(xiàng)目，最終投資出問(wèn)題就會(huì)血本無(wú)歸。這些風(fēng)險(xiǎn)，普通的投資人難以察覺(jué)，還需相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管。”一家P2P公司負(fù)責(zé)人介紹。

　　目前不少P2P貸款平臺(tái)和信託公司合作。一方面通過(guò)借貸平臺(tái)尋找到借貸人，再與信託公司發(fā)起信託産品，借給資金需求者；另一方面，也幫助信託項(xiàng)目發(fā)行。“可這些項(xiàng)目和資金來(lái)源是否一一對(duì)應(yīng)就不得而知了，規(guī)範(fàn)每筆項(xiàng)目的資金流向，防止資金不被挪作他用，才能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)P2P貸款平臺(tái)公司自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有較高要求。監(jiān)管部門可能很快會(huì)對(duì)P2P公司的借貸行為出臺(tái)措施。”這位負(fù)責(zé)人説。

　　P2P網(wǎng)路借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起監(jiān)管部門的關(guān)注。此前，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人已多次提示P2P網(wǎng)路借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，提出要注重防範(fàn)信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，不能搞“資金池”，不能集擔(dān)保、借貸于一體，更不能非法集資和非法吸收公眾存款。

　　監(jiān)管要求正是投資者選擇規(guī)範(fàn)借貸平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)。如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)？專家建議，首先不能選擇運(yùn)作資金池和有期限錯(cuò)配操作的貸款平臺(tái)公司，要選擇規(guī)模較大的、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的，這類公司資金充裕，有完善的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。同時(shí)也要關(guān)注平臺(tái)網(wǎng)站上的借貸資訊是否公開透明。其次選擇投資項(xiàng)目時(shí)，要關(guān)注項(xiàng)目是否有詳細(xì)描述，包括借款用途和還款方式，是否有完備的借貸合同、抵押合同，是否有第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保，以及先行賠付機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)備用金。

　　“不久前成立的中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)網(wǎng)際網(wǎng)路金融專業(yè)委員會(huì)對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展有不小推動(dòng)作用。但是目前入會(huì)的企業(yè)僅十幾家，相比全國(guó)300多家網(wǎng)路借貸平臺(tái)來(lái)説，入會(huì)企業(yè)數(shù)量太少。現(xiàn)在不少公司到工商部門註冊(cè)完了就直接開始放貸了。讓更多企業(yè)加入規(guī)範(fàn)經(jīng)營(yíng)行列，市場(chǎng)環(huán)境會(huì)更加凈化。”這位負(fù)責(zé)人説。

　　網(wǎng)路理財(cái)小竅門(連結(jié))

　　週五申購(gòu)、週四贖回不劃算。週五不宜申購(gòu)，因?yàn)椴粌H不享受週五、六、日的收益，而且活期存款利息也沒(méi)有；週四最好不贖回，不然後三天均不享受收益和利息。

　　培養(yǎng)良好的賬戶使用習(xí)慣。尤其是使用手機(jī)操作時(shí)，要給手機(jī)設(shè)個(gè)密碼，不要保留手機(jī)銀行的登錄名或賬戶，妥善保管好手機(jī)銀行的登錄密碼。

　　收益預(yù)期別太高。去年下半年以來(lái)，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品一直能保持6%左右的年化收益率。然而，從近些年貨幣市場(chǎng)基金的表現(xiàn)看，每年收益率大多圍繞4%左右波動(dòng)。因此，從較長(zhǎng)趨勢(shì)看，網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)?shù)氖找媛室灿泻艽罂赡苤鸩交貧w。