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　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好積極因素在積累，我國經(jīng)濟(jì)的綜合比較優(yōu)勢依然明顯。通脹率較低，財(cái)政赤字和政府債務(wù)都在合理區(qū)間，外匯儲(chǔ)備充足，宏觀調(diào)控仍有較大空間。加之我國宏觀調(diào)控思路和方式在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新完善，我們有條件實(shí)現(xiàn)全年的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)

　　國際金融市場震蕩不能歸咎中國

　　只要我國加強(qiáng)和完善風(fēng)險(xiǎn)管理，就能守住不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線

　　記者： 近期，全球股市、匯市和大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。一些國際輿論將此輪波動(dòng)歸咎於中國，您怎麼看？

　　王一鳴：將這輪國際金融市場震蕩歸咎於中國，顯然是過度誇大了“中國因素”。正如美國耶魯大學(xué)教授、摩根斯坦利亞洲區(qū)前主席斯蒂芬·羅奇所説：“中國是一個(gè)理由，但不是原因。”這輪國際金融市場動(dòng)蕩的導(dǎo)火索是市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的強(qiáng)化。美國退出量化寬鬆貨幣政策以來，國際金融市場動(dòng)蕩加劇。美元強(qiáng)勁升值，歐元、日元及除人民幣外的其他主要新興市場國家貨幣大幅貶值。這導(dǎo)致國際資本加速從新興市場國家撤出，從而帶來國際金融市場的動(dòng)蕩，股市、匯市和大宗商品價(jià)格此起彼伏的大幅震蕩，實(shí)際上就是市場對美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期引發(fā)的。

　　此輪震蕩的深層次原因則是全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整深化。2008年國際金融危機(jī)後，在美國量化寬鬆政策的推動(dòng)下，各國普遍採取了量化寬鬆的貨幣政策，但結(jié)構(gòu)性改革沒有實(shí)質(zhì)性舉動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)生動(dòng)力。美國三輪量寬政策向全球金融體系注入大量資金，但超額廉價(jià)貨幣並沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是涌向金融市場，帶來以股市為代表的資産市場大幅上漲，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷形成明顯反差，金融資産價(jià)格估值缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，埋下了這輪金融市場震蕩的種子。

　　記者：國際金融市場的震蕩，會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)産生什麼影響？

　　王一鳴：國際金融市場大幅震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的不確定性，給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加了新的不確定因素，也影響到我國的股市、匯市和外貿(mào)出口，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作面臨新的壓力。特別是去年下半年以來，股市持續(xù)上漲，金融行業(yè)增長值佔(zhàn)比有所上升，財(cái)富效應(yīng)帶動(dòng)下的消費(fèi)有所增加。6月以來股市的快速調(diào)整，一定程度上會(huì)對下半年的經(jīng)濟(jì)增長帶來影響。

　　面對撲朔迷離的國際環(huán)境和國內(nèi)深層次矛盾顯現(xiàn)的情況，中央陸續(xù)出臺了降準(zhǔn)降息、減稅降費(fèi)和穩(wěn)定市場等一系列舉措，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中的積極因素在不斷累積，經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)定。只要我們加強(qiáng)和完善風(fēng)險(xiǎn)管理，就能守住不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好因素正在積累

　　8月份PMI小幅回落，有季節(jié)性影響因素，也有結(jié)構(gòu)調(diào)整和國內(nèi)外市場需求因素影響，但未來回升的可能性較大

　　記者：數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值在連續(xù)三個(gè)月小幅增長後再度出現(xiàn)回落，8月份的PMI(製造業(yè)採購經(jīng)理指數(shù))為49.7%，降至臨界點(diǎn)下方。對此您怎麼看？

　　王一鳴：2008年後，中國經(jīng)濟(jì)受國際金融危機(jī)衝擊出現(xiàn)較大起伏，到2010年一季度經(jīng)濟(jì)增長回到一個(gè)新的高點(diǎn)。從2010年二季度以來，經(jīng)濟(jì)增速在波動(dòng)中下行，到今年二季度已持續(xù)20個(gè)季度，但降幅和波幅都在逐步收窄，表明經(jīng)濟(jì)增速正在趨穩(wěn)。

　　今年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，再次小幅回落。我認(rèn)為短期的起伏是正常現(xiàn)象。根據(jù)模型預(yù)測，全年工業(yè)增加值增速總體仍將穩(wěn)定在6%-7%之間。

　　工業(yè)增速下降，深層原因是受結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。從需求側(cè)看，我國需求結(jié)構(gòu)正在從以工業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，對傳統(tǒng)商品的需求相對萎縮，相關(guān)産業(yè)産能明顯過剩；從供給側(cè)看，鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)過剩壓力較大，而資訊軟體、生物醫(yī)藥、高端裝備製造、新能源等新興産業(yè)雖增勢強(qiáng)勁，但尚不足以抵消傳統(tǒng)産業(yè)的放緩，新老産業(yè)增長“青黃不接”也是工業(yè)增速整體放緩的重要原因。

　　8月份PMI小幅回落，有季節(jié)性影響因素，比如，全國多地出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，影響了部分企業(yè)生産經(jīng)營活動(dòng)；同時(shí)，製造業(yè)受到結(jié)構(gòu)調(diào)整和國內(nèi)外市場需求因素影響，內(nèi)生增長動(dòng)力仍然不足。但也要看到，8月份發(fā)電量已由上月下降2%轉(zhuǎn)為增長3%，鐵路貨運(yùn)量較上月增加，房地産市場轉(zhuǎn)暖對相關(guān)製造業(yè)也有拉動(dòng)作用，未來PMI回升的可能性較大。

　　記者：看來我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，那麼怎麼看待目前中國經(jīng)濟(jì)的基本面呢？

　　王一鳴：工業(yè)行業(yè)面臨的困難表明我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。但中國經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作仍保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增速仍位居全球前列。

　　當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好的積極因素正在積累。前期出臺的宏觀調(diào)控措施效果正在逐步顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持穩(wěn)定增長，房地産市場銷售轉(zhuǎn)暖，經(jīng)常項(xiàng)目保持順差。新産業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式正加快孕育，新興産業(yè)發(fā)展迅速已成為經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力。新的消費(fèi)熱點(diǎn)和消費(fèi)模式加快形成，資訊通訊、文化旅遊、新能源汽車消費(fèi)增勢強(qiáng)勁，網(wǎng)際網(wǎng)路消費(fèi)和“O2O(線上線下)”模式快速成長，新的市場主體正在成長，新一代創(chuàng)業(yè)者迅速崛起。“一帶一路”啟動(dòng)實(shí)施，京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略加快推進(jìn)，新增長極和新增長帶正在形成。

　　我國經(jīng)濟(jì)的綜合比較優(yōu)勢依然明顯。通脹率較低，財(cái)政赤字和政府債務(wù)都在合理區(qū)間，外匯儲(chǔ)備充足，宏觀調(diào)控也有空間。加之我國宏觀調(diào)控思路和方式在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新完善，我們有條件實(shí)現(xiàn)全年的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。

　　堅(jiān)定信心 主動(dòng)作為

　　仍需堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，鬆緊適度，精準(zhǔn)調(diào)控，相機(jī)施策

　　記者：8月25日，央行再次降準(zhǔn)降息，這是否意味著宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向？宏觀調(diào)控如何在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與防風(fēng)險(xiǎn)間保持平衡？

　　王一鳴：這次降息降準(zhǔn)是為了進(jìn)一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的成果，有效降低融資成本，穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期。降準(zhǔn)也能有效對衝資本外流帶來的流動(dòng)性缺口，保持合理的流動(dòng)性。同時(shí)，此次降息降準(zhǔn)還與利率市場化改革相結(jié)合，放開一年期以上定期存款的利率浮動(dòng)上限，有助於讓市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮更大的作用。

　　這次降息降準(zhǔn)是根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場流動(dòng)性變化做出的微調(diào)，並不表明貨幣政策轉(zhuǎn)向。當(dāng)前，仍需要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，鬆緊適度，精準(zhǔn)調(diào)控，相機(jī)施策，保持合理的流動(dòng)性，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，要繼續(xù)深化金融體制改革，有序推進(jìn)利率市場化，提高金融資源配置效率，積極穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　我國金融系統(tǒng)運(yùn)作總體是平穩(wěn)的、風(fēng)險(xiǎn)是可控的。但也要看到，受産能過剩、房地産存量較大、地方政府性債務(wù)進(jìn)入償債高峰等因素影響，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)也有所顯露。今年以來，商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，慎貸現(xiàn)象增加。6月以來，股市的大幅調(diào)整也對企業(yè)融資形成一定影響。因此，要維護(hù)金融市場穩(wěn)定運(yùn)作，高度重視防範(fàn)和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)引導(dǎo)金融資金支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　記者：在新舊動(dòng)力交替期，政府、企業(yè)分別應(yīng)該做些什麼，才能順利爬坡過坎？

　　王一鳴：當(dāng)前，新的增長點(diǎn)正在不斷涌現(xiàn)，但體量還不夠大，滿天繁星、但無明月，新動(dòng)力的增長尚不足以補(bǔ)償舊動(dòng)力的減弱。此時(shí)就要給新産業(yè)培土施肥，使幼苗成長為參天大樹，同時(shí)，要加大對傳統(tǒng)産業(yè)的調(diào)整重組力度，改造提升傳統(tǒng)産業(yè)，用市場化的辦法加快淘汰落後産能。

　　對政府來説，就要拿出更多改革開放的新舉措，為新動(dòng)力的成長創(chuàng)造更好的環(huán)境。例如繼續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)；推進(jìn)國企改革；整體推進(jìn)財(cái)稅、金融、投融資體制改革，提高地方和企業(yè)投資能力等。

　　對企業(yè)來説，要主動(dòng)適應(yīng)市場環(huán)境的變化，從“鋪攤子”為主轉(zhuǎn)向“上臺階”為主，提升産業(yè)價(jià)值鏈和産品附加值。例如加大技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級的力度，推動(dòng)企業(yè)提質(zhì)增效升級；充分利用智慧製造技術(shù)，發(fā)展“網(wǎng)際網(wǎng)路+”等新型業(yè)態(tài)；加強(qiáng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)、品牌和供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)，增強(qiáng)核心競爭力等。

　　中國經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力的轉(zhuǎn)換正在加快，我們有理由相信，隨著新的增長點(diǎn)不斷集聚，新動(dòng)力加快成長壯大並逐步成為主導(dǎo)力量，中國經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長，穩(wěn)步邁向中高端水準(zhǔn)。