百億元級(jí)權(quán)益類(lèi)基金再現(xiàn)，説明股票在大類(lèi)資産配置中的吸引力不斷提升，各類(lèi)資金跑步進(jìn)場(chǎng)。若將新基金的募資完全平攤到理論建倉(cāng)期中的交易日，增量資金短期對(duì)市場(chǎng)雖有一定影響，但長(zhǎng)期影響有限

　　日漸火爆的A股市場(chǎng)催生了一批規(guī)模巨大的權(quán)益類(lèi)産品。最新消息顯示，東方證券資産管理公司旗下東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)靈活配置基金髮行3天就提前結(jié)束募集，首募規(guī)模達(dá)150億份，募資額超過(guò)100億元。這是繼2012年兩隻滬深300ETF之後，首只百億元級(jí)的偏股型基金，更創(chuàng)下今年以來(lái)募資規(guī)模新高。

　　德聖基金評(píng)價(jià)中心首席策略分析師江賽春表示，隨著市場(chǎng)持續(xù)向好，提前結(jié)束募集、控制基金規(guī)模的現(xiàn)象將會(huì)越來(lái)越多，此舉將有利於在市場(chǎng)上行階段儘快進(jìn)行建倉(cāng)，而新入場(chǎng)資金有望推動(dòng)股市繼續(xù)“走牛”。

　　發(fā)行佔(zhàn)據(jù)“天時(shí)地利人和”

　　Wind資訊顯示，截至4月8日，正處?kù)栋l(fā)行期的基金多達(dá)41隻，另有7隻基金正等待發(fā)行。去年同期處?kù)栋l(fā)行期的新基金僅為13隻，等待發(fā)行的基金僅為3隻。

　　事實(shí)上，公募基金此前不乏“體量”更大的固定收益類(lèi)産品或創(chuàng)新型産品。無(wú)論是2012年發(fā)行的兩隻滬深300ETF，2013年熱賣(mài)的寶寶類(lèi)貨幣基金，還是參與混合所有制改革的嘉實(shí)元和基金，這些百億元級(jí)別基金與目前的同類(lèi)相比，在規(guī)模和發(fā)行速度上各具特色。

　　那麼百億元級(jí)基金再現(xiàn)的動(dòng)因有何不同？“我們這只新基金募資成功，離不開(kāi)渠道支援、股東力挺和市場(chǎng)的‘東風(fēng)’。”東方證券資産管理公司工作人員告訴記者，與此前出現(xiàn)的百億元級(jí)公募基金市場(chǎng)背景不同，目前的市場(chǎng)環(huán)境非常利於權(quán)益類(lèi)産品發(fā)行。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年正在發(fā)行的權(quán)益類(lèi)基金和固定收益類(lèi)基金之比為40:1，相比于去年10:3的比例，明顯佔(zhàn)優(yōu)。新基金認(rèn)購(gòu)期的縮短也能從一個(gè)側(cè)面説明發(fā)行的背景差異。今年正在發(fā)行的基金以靈活配置混合型基金為主，並且絕大多數(shù)認(rèn)購(gòu)期都在20天以內(nèi)，提前募集結(jié)束的居多。而去年同期大多數(shù)基金的認(rèn)購(gòu)期在20天以上。此外，2012年兩隻滬深300ETF認(rèn)購(gòu)期分別為22天和23天。

　　基金業(yè)績(jī)也是普遍飄紅。好買(mǎi)基金統(tǒng)計(jì)顯示，3月30日至4月3日，國(guó)內(nèi)各類(lèi)型基金均現(xiàn)上漲，股票型、指數(shù)型和混合型基金錶現(xiàn)居前，漲幅分別為6.84%、5.32%和5.31%，債券型、貨幣型和封閉式基金錶現(xiàn)相對(duì)落後，QDII型基金漲幅為2.39%。個(gè)基方面，單周凈值漲幅在10%以上的基金有金鷹策略配置、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)和諾安多策略，漲幅分別為13.85%、12.88%和11.76%。

　　好買(mǎi)基金研究中心魏璐認(rèn)為，基金的發(fā)行與承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)行情密不可分。此前嘉實(shí)元和之所以能夠順利發(fā)行，離不開(kāi)網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)和嘉實(shí)基金直銷(xiāo)中心認(rèn)購(gòu)3種認(rèn)購(gòu)方式的創(chuàng)新以及承銷(xiāo)商對(duì)餘額包銷(xiāo)的支援。而這次東方紅中國(guó)突破100億元規(guī)模的銷(xiāo)售主力是託管行工商銀行，憑藉強(qiáng)大的基金銷(xiāo)售執(zhí)行能力、優(yōu)質(zhì)渠道，以及市場(chǎng)環(huán)境，基金規(guī)模創(chuàng)新高並非沒(méi)有可能。

　　中長(zhǎng)期市場(chǎng)影響有限

　　新基金進(jìn)場(chǎng)，讓不少投資者産生增量資金推高股指的預(yù)期。然而，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，期望中的上漲行情並非必然結(jié)果。

　　2012年兩隻百億元級(jí)滬深300ETF入市，滬深300指數(shù)不升反降。專(zhuān)家表示，當(dāng)時(shí)這兩隻500多億元資金量的滬深300ETF基金所持有的滬深300指數(shù)成份股份額佔(zhàn)A股流通盤(pán)比例非常小，其市值與目前體量巨大的滬深300指數(shù)成份股流通市值相比微乎其微。若將新基金的募資完全平攤到理論建倉(cāng)期中的交易日，增量資金短期對(duì)市場(chǎng)雖有一定影響，但長(zhǎng)期影響有限。

　　從這一點(diǎn)看，目前僅有的一隻百億元級(jí)權(quán)益類(lèi)基金入場(chǎng)，顯然也不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格和走勢(shì)帶來(lái)太大影響。但是隨著新基金髮行的提速，各種權(quán)益類(lèi)産品增多，增量資金有望助推A股新一輪行情。

　　新基金髮行之所以選擇靈活配置混合型基金，也是出於投資管理的考慮。尤其是規(guī)模較大的新基金，採(cǎi)用靈活配置策略，能夠投資股票和債券大類(lèi)資産，並在兩者間較大比例靈活配置。有的靈活配置基金規(guī)定的股票投資上限為95%，有的靈活配置基金規(guī)定的股票投資上限為80%，但靈活配置的策略都允許基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)變化情況靈活調(diào)整股票和債券比例。