上週末，信貸資産證券化註冊制落地，長江中游城市群發(fā)展規(guī)劃獲批，在系列利好推動下，A股7日再度上演逼空上漲大戲，四大股指齊創(chuàng)新高，滬指大漲2.52%，劍指4000點大關(guān)。個股漲停潮涌，連續(xù)四個交易日超百股漲停。

　　 對於後市走向，專家認為，加速上漲後股市短期風險不可忽視，目前上漲過快已累積了一些獲利盤，再加上下周有新股發(fā)行，有可能在衝關(guān)的時候出現(xiàn)震蕩反覆，調(diào)整的概率比較大。在此形勢下，南方基金首席策略分析師楊德龍建議繼續(xù)持有藍籌板塊，適當?shù)販p掉一些小盤股換成藍籌股，同時儘量少換手、換倉。

　　 ●南方日報記者 郭家軒 實習生 周楊

　　 復(fù)盤

　　 交運銀行助股指上漲

　　 週二是清明小長假後的首個交易日，交通運輸、銀行板塊獲重磅利好，助推股市再次實現(xiàn)大漲。7日早盤滬深指數(shù)雙雙大幅高開，隨後一路穩(wěn)步上行，午後兩市繼續(xù)保持強勢，滬指盤中再創(chuàng)新高，穩(wěn)穩(wěn)站上3900點，創(chuàng)業(yè)板同樣上漲1%以上。

　　 截至收盤，滬指上漲2.52%，收于3961.38點；深成指上漲2.03%，收于13768.73點；創(chuàng)業(yè)板指也上漲1.85%，收于2556.7點。

　　 在長江中游城市群規(guī)劃獲批的利好下，交通運輸板塊成為優(yōu)先受益對象，上漲6.07%。銀行板塊也成為7日股市做多動能之一，上漲3.25%。

　　 同花順財經(jīng)表示，在看漲情緒不斷強化的氛圍下，滬指衝擊4000點基本無懸念，不過滬指7日跳空高開出現(xiàn)了缺口，投資者短期需謹防衝擊4000點後出現(xiàn)的補缺行情。

　　 有分析指出，從技術(shù)上來看，從2000點上漲至近4000點，滬指漲幅已近翻番，到4000區(qū)域大盤引發(fā)巨震將是大概率事件，建議投資者最好留一半醉時也能留一半清醒。

　　 趨勢

　　 增量資金入市趨勢不改

　　 在不斷攀登新高的路上，A股快牛似乎無可阻擋。今年以來大盤持續(xù)近兩個月的連續(xù)上漲，極大鼓舞市場看多的熱情。截至3月27日當周兩市新開A股賬戶數(shù)為167萬戶，再創(chuàng)歷史新高；融資餘額突破1.5萬億，一季度偏股型基金髮行近800億元。

　　 水漲船高，一季度特別是三月中旬以來，A股各板塊的漲幅較大，估值也進一步上升。截至4月7日收盤，根據(jù)wind統(tǒng)計，滬市整體市盈率為17.7倍，深市主機板24.3倍，創(chuàng)業(yè)板92倍，中小板48倍。

　　 “資産的吸引力在於投資回報率，若按各板塊市盈率的倒數(shù)大致來算，滬市投資回報率為5.64%，深市主機板為4.11%，創(chuàng)業(yè)板為1.08%；與一年定期存款利率和房地産租金投資回報率相比，當前滬深兩市明顯有著較強吸引力，”萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華在接受記者採訪時表示，預(yù)計居民資産將繼續(xù)從房市和銀行存款流出，重新配置到股市，這種趨勢有自我強化的跡象。

　　 “而杠桿資金和新增股票賬戶數(shù)帶來的場外資金，還有提升的空間。除非貨幣政策方向發(fā)生重大轉(zhuǎn)折以及宏觀經(jīng)濟突然失速，否則市場仍會保持強勢。”古振華稱。

　　 近期海通證券策略月報也指出，本輪牛市是增量資金入市的趨勢行情，從資金入市節(jié)奏看，目前已進入到牛市的增量資金入市的第二階段，增量資金已由早期個人投資者中的超級大戶、大戶，逐步向中戶、小散戶蔓延。

　　 建議

　　 後市關(guān)注“三低”個股

　　 儘管創(chuàng)業(yè)板估值已步入頂部，但不少券商依然看好。興業(yè)證券分析師張憶東表示，長期看好創(chuàng)業(yè)板，不過，加速上漲之後的短期波動加大，提防4月中旬前後創(chuàng)業(yè)板構(gòu)築上半年頂部的風險，建議降低相關(guān)的融資杠桿。截至4月2日，中小板、創(chuàng)業(yè)板融資餘額佔標的自由流通市值比例分別為11.1%和11.0%，高於主機板的10.3%。

　　 張憶東表示，對於追求安全邊際的絕對收益投資者，建議尋找風險收益比更好且有催化劑的“三低”標的：低估值，關(guān)注政策利多頻頻或者行業(yè)基本面改善的金融股、地産股等；低價，關(guān)注“中國製造2025”、國企改革、“一帶一路”相關(guān)的電力、鋼鐵、鐵路股等；另外則是低市值股。對於較為激進的投資者，張憶東認為，倉位隨時調(diào)整即可，重點在於積極利用行情的震蕩低吸成長股。

　　 對於後市投資建議，古振華指出，可首選掛鉤指數(shù)的基金，其次是大盤藍籌股，具體可以關(guān)注大金融、大消費和製造業(yè)板塊，香港主機板也值得留意，而創(chuàng)業(yè)板、中小板已相對高估，需要精選個股。

　　 ■連線

　　 南方基金首席策略分析師楊德龍：

　　 A股仍處於牛市第二波上漲中期

　　 南方基金首席策略分析師楊德龍在接受記者採訪時表示，當前市場已經(jīng)形成了一個強烈的賺錢效應(yīng)，吸引了大量的資金入場，新股的開戶數(shù)也創(chuàng)造了歷史新高。市場強勢特徵明顯即便消息面利空也不會調(diào)整，而是出現(xiàn)高開高走的走勢。

　　 “這輪牛市是改革牛，市場對於中國經(jīng)濟可能會進入一個新的發(fā)展階段的預(yù)期比較強烈。另一方面，相對於樓市、黃金、實業(yè)來説，A股更有投資機會，吸引了更多資金流入股市。”楊德龍表示。

　　 相對於去年第四季度的第一波上漲，我們認為牛市目前處於第二波上漲的中期。趨勢在短期內(nèi)還不會改變，因為牛市還處於第二波上漲的中期，有可能在上升的過程中需要休整，但市場行情並沒有走完，就全年來看，可能會走得更高。

　　 對於股市短期風險，楊德龍指出，目前上漲過快已累積了一些獲利盤，再加上下周有新股發(fā)行，有可能在衝關(guān)的時候出現(xiàn)一定的震蕩反覆，市場上出現(xiàn)調(diào)整的概率也比較大。但由於市場仍處在強勢上坡的階段，這種調(diào)整隨時都可以發(fā)生，很難預(yù)測。對於後市投資策略，楊德龍建議，持股待漲是目前最好的策略，特別是一些藍籌板塊建議繼續(xù)持有，儘量少換手、換倉，可以適當?shù)販p掉一些小盤股換成藍籌股。

　　 ■縱深

　　 “風口”上的中國股市

　　 A股直奔4000點而去，在為股市喜人表現(xiàn)而雀躍的同時，人們不禁擔憂：這樣的上漲可持續(xù)嗎？中國經(jīng)濟基本面能支撐嗎？會不會有一個“530”式暴跌等在前方路上？

　　 股市上漲有其必然性

　　 今年以來，儘管人們對經(jīng)濟基本面仍不夠樂觀，但A股市場卻走出了一波強勢行情。截至7日收盤，滬指年內(nèi)上漲超過22％，中小板指數(shù)漲幅逾57％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲更是超過70％。

　　 毫無疑問，貨幣政策微調(diào)的預(yù)期以及連續(xù)降息降準釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。

　　 那麼，當前的股市上漲是否僅僅是資金推動呢？安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，當前，長期的房地産市場泡沫風險在下降，金融系統(tǒng)和經(jīng)濟體系的系統(tǒng)性風險在下降，市場風險偏好提升，這對市場形成很大的刺激。

　　 正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸所言，近期股市上漲，是多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

　　 牛市前景如何

　　 滬指以幾乎未做調(diào)整的步伐一路奔向4000點，而企業(yè)業(yè)績卻沒有明顯改善，市場估值高企。截至4月7日收盤，上證綜指的平均市盈率為17倍，中小板指數(shù)的平均市盈率48倍，創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率更是高達90倍。

　　 這樣的高估值是否意味著市場回調(diào)在即？牛市是否已經(jīng)見頂？高善文更是直接拋出一個問題：“即便藍籌股估值也不那麼便宜，在這個條件下，我們是否面臨一個迫在眉睫的熊市？”

　　 由於估值問題導(dǎo)致的熊市什麼情況下會發(fā)生？高善文認為，單邊的熊市都發(fā)生在貨幣政策緊縮背景下，貨幣政策緊縮打擊了市場估值，並通過經(jīng)濟基本面惡化打擊企業(yè)盈利，從而形成雙殺局面。

　　 “在這個背景下，如果以歷史經(jīng)驗為參照的話，即便在短期之內(nèi)基本面、盈利面惡化，貨幣政策總體上也是支援的，而且整個長期的前景還會有一定程度的改善，很可能不會出現(xiàn)迫在眉睫的熊市。”高善文説。

　　 在一些私募基金人士看來，這輪牛市始於2013年，第一階段是制度性的紅利，第二階段是目前正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性紅利階段，第三階段尚未到來。

　　 經(jīng)濟需要股市支援

　　 儘管當前樂觀情緒佔到上風，但是面對缺乏業(yè)績支撐的高估值，人們總是心存不安。多位投資界人士認為，在當前資金不斷涌入的背景下，估值合理的公司比較樂觀，但過於高估的板塊存在較大風險，股市最終能否穩(wěn)住還有待經(jīng)濟基本面得到切實改善。

　　 同時，一個必須面對的事實是，今年經(jīng)濟運作面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支援，維護股市穩(wěn)定運作十分關(guān)鍵。多位專家指出，當前，監(jiān)管層應(yīng)積極推進市場化改革，同時加大監(jiān)管力度，引入相對穩(wěn)定的長期資本，夯實股市基礎(chǔ)，呵護市場信心。

　　 在牛市中，一方面，要把新股發(fā)行的權(quán)利交還市場，讓資金通過股市流入實體經(jīng)濟的通道更加順暢，這既可以改善股市供求關(guān)係，又可以為經(jīng)濟注入動力；另一方面，要做好股市“公平、公正、公開”的守護者，讓投資者對股市的長期健康運作充滿信心。

　　 據(jù)新華社電

　　 ■相關(guān)

　　 資金南下 港股基金接連大漲

　　 南方日報訊 （記者/唐柳雯）近日，大量資金涌入港股基金，使得多只港股交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、上市開放式基金（LOF）和分級基金接連出現(xiàn)大漲。7日，華夏恒生ETF、南方恒指ETF、嘉實恒生H股漲停，易方達H股ETF大漲7.13%。分級基金方面，銀華恒生H股B大漲8.00%，匯添富恒生指數(shù)B漲3.62%。

　　 日前，證監(jiān)會發(fā)佈《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，明確基金管理人可以募集新基金，通過滬港通機制投資香港市場股票，不需具備合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）資格。消息一齣，3月30日，港股通南下投資金額激增至創(chuàng)歷史紀錄的25.59億元人民幣，恒生指數(shù)當日上漲1.51%，錄得近2個月以來的最大單日漲幅。3月31日，港股通投資金額為20.54億元，達到歷史第二高位。

　　 此後，保監(jiān)會發(fā)通知明確拓寬保險機構(gòu)境外投資範圍，香港創(chuàng)業(yè)板市場對險資開放，成為香港創(chuàng)業(yè)板等中小盤股的重大利好。

　　 朗瑪資訊公告稱業(yè)務(wù)正常

　　 南方日報訊 （記者/唐柳雯）7日，朗瑪資訊發(fā)佈澄清公告稱，公司電話對對碰業(yè)務(wù)運作正常，不存在該業(yè)務(wù)正瀕臨死亡的情況。下午復(fù)盤後，朗瑪資訊股價小幅下跌，7日報收242.15元，跌幅為1.92%。

　　 本月3日，有媒體報道稱朗瑪資訊及其3家子公司的註冊地址及朗瑪資訊納稅等問題。朗瑪資訊稱，公司及其下屬子公司註冊地址均係合法的註冊地址。因媒體相關(guān)報道，朗瑪資訊自4月7日開市起停牌半天。