近期黃金白銀的表現(xiàn)著實讓跟著低迷了快半年的投資者們感到振奮了一些，1300美元的關(guān)口總算是收復(fù)了，還有往上攻的跡象。儘管近期市場紛紛擾擾，既有美歐經(jīng)濟數(shù)據(jù)摻雜，又有烏克蘭、伊拉克地緣政治因素“攪和”，但消息越多、波動越大，市場才有機會不是麼？在這種局面下，又有之前對貴金屬略感灰心的童鞋心思活絡(luò)了：黃金是不是又要走強啦？下半年是不是會好過上半年？價格往上漲之前，是不是可以出手啦？

　　A、看似悲催的黃金上半年漲近10%！

　　去年6月份中國大媽瘋狂搶金的情景似乎還歷歷在目，誰知隨之而來的金價狂跌不僅讓大媽們被套在山腰上，也讓貴金屬市場結(jié)束10年牛市，走入熊途。到今年上半年似乎也一直較為低迷，漲漲跌跌沒有特別大的起色。然而即便如此，你造嗎？國際金價今年上半年竟然也上漲了近10%，跑贏了大宗商品、股市和債市！

　　2014年開年，國際現(xiàn)貨金開盤于1205.6美元/盎司，曾于3月17日創(chuàng)下年內(nèi)動態(tài)高點1392.3美元/盎司，截至6月最後一個交易日，報收于1327美元/盎司。目前金價運作在1326美元附近。上半年金價最高上漲186.7美元，動態(tài)上漲120.4美元，累計漲幅達9.9%。僅是一個6月，就累計上漲6.7%。

　　這就意味著，假如你在年初買入黃金，持有到6月，扣除一些交易手續(xù)費之類，保守收益也應(yīng)該在8%以上。這個收益率和銀行理財産品比起來都高出好多，更別説什麼股市之類了。如此看來，即使黃金再怎麼不景氣，還是能給人希望啊。

　　分析師表示，黃金一改去年頹勢，今年上半年表現(xiàn)出色，甚至超越了多數(shù)大宗商品、股市和債市，一方面，主要歸因于伊拉克、烏克蘭等地緣緊張局勢仍未完全緩解，引發(fā)了避險買盤的需求；另一方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊疲軟，美聯(lián)儲表態(tài)稱利率水準(zhǔn)將“在相當(dāng)長時期”保持低位，這同樣為金價提供了支撐。

　　從具有風(fēng)向標(biāo)意義的持倉量來看，彭博數(shù)據(jù)顯示，今年一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。同時，近期黃金ETF持倉量開始有企穩(wěn)的跡象，過去三周的總持倉量一直企穩(wěn)在1715噸附近，這説明投資者情緒有所改善，開始看好黃金啦！

　　B、金價下半年會繼續(xù)漲嗎?

　　但是，在多位分析師看來，如果這時候就認(rèn)為黃金、白銀在下半年會迎來好日子，那就高興得太早了。

　　“上半年以來，支撐金價反彈的主因皆為地緣政治動亂，然而地緣因素持續(xù)性並不強，所催生的投機避險情緒更是短命。在情緒消退之後，避險資金撤離必將導(dǎo)致金價快速回軟，同時伴隨著現(xiàn)階段美聯(lián)儲資産購買依然穩(wěn)步縮減，貨幣政策持續(xù)收緊，下半年美元有望走強，而金價則會繼續(xù)承壓。”福西鼎資深黃金分析師肖熠金錶示，把金價年內(nèi)的反彈幅度放至自2011年以來的中期趨勢中可見，目前金價僅僅處於階段性的調(diào)整之中，且有再度走低的風(fēng)險。“下半年金價還可能再度創(chuàng)下新低！”

　　巴萊克銀行一位貴金屬分析師也表示，金價突破至1300美元/盎司上方，應(yīng)會吸引投資者逢高賣出，進而導(dǎo)致金價重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長線走勢並未發(fā)生實質(zhì)性改變，預(yù)計在地緣政治緊張局勢緩解後，金價不會再延續(xù)漲勢。

　　看來，下半年貴金屬下跌的節(jié)奏還是停不了啊！

　　我家理財

　　下半年何時出手買金？

　　儘管金價趨勢看跌，但任何一個投資品的價格都不可能是單向波動的，這其中也潛藏著機會。“羊晚招財貓”貓友最關(guān)心的問題當(dāng)然是下半年該如何操作。

　　貴金屬現(xiàn)貨交易：

　　短線隨時有機會

　　對做保證金杠桿類現(xiàn)貨交易的投資者來説，肖熠金認(rèn)為，因地緣政治危機頻發(fā)，投機避險情緒起伏較大，年內(nèi)金銀市短線投機機會依然頗多。“就目前階段看，杠桿類的投資者應(yīng)遵循短線獲利原則，操作上選擇在震蕩區(qū)間中高拋低吸更為適宜，隨著時間的推移，金價打破收斂震蕩走出單邊趨勢的可能性也將加大，考慮到目前金市基本面環(huán)境和技術(shù)走勢趨向，金價最終將向下展開突破。”向下，當(dāng)然是做空機會多點了。

　　實物黃金投資：

　　仍需等待時機

　　“實物金的投資異於投機性買賣，側(cè)重中長期持有以保值增值，但從目前情況看，做長線投資還需等待時機。”肖熠金稱，金價現(xiàn)階段處於下跌趨勢中的中繼修正週期中，而修正週期內(nèi)的反彈空間相對較小，目前價位買進較難看到有效利潤，還需擔(dān)負(fù)金價再度走低的風(fēng)險。也就是説，當(dāng)前這個價位入貨的話還是偏高了，並不是一個理想的建倉價格。

　　“站在偏中長期持有的角度來看，對實物金的投資應(yīng)耐心等待風(fēng)險較低的入手時機。”他建議，投資人應(yīng)持有成本均價在1200美元附近的黃金資産，原因是其一向上增值空間相對更大；其二逼近開發(fā)成本邊際線的持有風(fēng)險相對較小。而從貨幣基本面上考慮，在全球信用貨幣流通性過足以至通脹出現(xiàn)抬頭之時，無疑為增持黃金資産的最佳時機。

　　所以，想買投資金條的童鞋，再等等啦，記住1200美元這個數(shù)！

　　提醒

　　白銀投機機會比黃金大

　　比較能承受較高風(fēng)險的童鞋，其實還可以多關(guān)注白銀現(xiàn)貨交易和帶有雙向操作的延期T+D産品。前者在一些正規(guī)的黃金交易平臺上可做，後者銀行就有相應(yīng)産品。

　　而在做這種交易時，白銀因整個市場容量較黃金市場小，其波動幅度不遜於黃金，投機價值甚至比黃金還大。但由於白銀的貨幣屬性及避險屬性要弱于黃金，投資實物銀就比不上投資實物金了。

　　投資建議

　　黃金類理財産品下半年該怎麼玩？

　　1.黃金類基金

　　受益於金價上半年的漲幅，國內(nèi)這類基金凈值也出現(xiàn)大幅上漲。

　　銀河證券統(tǒng)計顯示，截至6月27日，4隻黃金QDII基金（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）上半年凈值的平均漲幅為7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實黃金上漲7.88%，易方達黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。在過去一個月內(nèi)，上述4隻QDII順應(yīng)黃金的強勢單月漲勢，其6月平均漲幅也近5%。同時，黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）上半年業(yè)績同樣亮眼，華安黃金易ETF、國泰黃金ETF和易方達黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數(shù)。

　　不過，需要注意的是，金價走勢是影響黃金QDII基金業(yè)績表現(xiàn)的最重要因素，其最大風(fēng)險就是金價下跌導(dǎo)致黃金ETF凈值下跌。由此來看，在下半年金價普遍看跌的情況下，這類基金的表現(xiàn)還有待觀察。當(dāng)然如果作為一種長期投資，金價跌時分批買入不失為一種投資策略。

　　2.掛鉤黃金的銀行理財産品

　　去年端午節(jié)前後曾經(jīng)形成一股搶金潮，很多銀行順勢推出了一批與黃金掛鉤的理財産品。但之後金價一路下滑，這類理財産品到期多難以實現(xiàn)預(yù)期收益，因而悄然退場。不過近期，隨著金市回暖，又有銀行重新包裝掛鉤黃金的理財産品推出。

　　比如工行剛剛結(jié)束銷售的“安享回報”黃金套利投資型人民幣理財産品(AXTL1433)、招行“焦點聯(lián)動系列之黃金錶現(xiàn)聯(lián)動非保本理財計劃(104451)”等，前者預(yù)期最高收益率達5.5%，後者預(yù)期最高收益率甚至達11%，均為非保本浮動型産品。

　　招行的這款産品，本金100%投資于與金價指數(shù)相關(guān)的衍生産品。實際收益是根據(jù)掛鉤標(biāo)的的價格表現(xiàn)來決定的，11%的預(yù)期年化收益只是潛在的最高收益，招行設(shè)定了兩個障礙價格，觀察期內(nèi)金價在不同的區(qū)間就會對應(yīng)不同的收益率，也可能最後只有4%多一點的收益。這類理財産品比一般的銀行理財産品風(fēng)險大，且要密切關(guān)注金價走勢，適合對黃金有一定研究的投資者。（記者 劉薇）