原標題：人民幣不會“跌”入貶值通道

　　近期人民幣在岸和離岸匯率出現(xiàn)的連跌現(xiàn)象，讓人們意識到了當下國內(nèi)外經(jīng)濟金融市場環(huán)境和國際資本流動的複雜性。

　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2月24日人民幣對美元匯率中間價報6.1189元，較前一交易日繼續(xù)下跌13個基點。至此，人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)連續(xù)5個交易日持續(xù)回調(diào)，這與之前人民幣匯率連續(xù)升值形成迥然不同的走勢。

　　此前，2月18日至21日，人民幣對美元中間價從6.1073元、6.1103元、6.1146元到6.1176元，連續(xù)四個交易日走低。分析指出，人民幣在岸和離岸匯率出現(xiàn)明顯貶值，並不意味著人民幣將出現(xiàn)趨勢性貶值，也不能就此估計資金正在撤離中國。

　　“事實上，此前的2008年8月，2011年12月也曾出現(xiàn)過類似的人民幣匯率四連跌甚至八連跌現(xiàn)象，可見，本次人民幣對美元匯率中間價連續(xù)回落並不是歷史罕有現(xiàn)象，更多應理解為市場正常的波動和彈性反映。”來自工行的分析人士稱。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也表示，近日，人民幣波動引發(fā)廣泛關注，有人擔憂人民幣會持續(xù)貶值。這一擔憂大可不必。影響人民幣匯率市場直接因素是國際收支，而深層經(jīng)濟因素則是增長、利差和國際競爭力。目前，受中高速增長和利差較大的吸引，F(xiàn)DI等資本流入我國的壓力仍將較大；而國際環(huán)境的改善和出口能力的增強將使貿(mào)易順差保持在較高水準。這決定了2014年人民幣難以形成趨勢性貶值，雙向波動、小幅升值的可能性較大。

　　“此次人民幣對美元匯率中間價連續(xù)下跌，不排除管理層有意降低此前一直瀰漫在市場上的人民幣升值預期。”採訪中，多位分析人士持上述觀點。

　　國際金融問題專家趙慶明認為，從去年12月美聯(lián)儲宣佈逐漸縮減購債規(guī)模開始，印度、土耳其等新興市場國家遭遇國際資本撤出衝擊，貨幣普遍大幅貶值，但是同處新興市場國家之列，面對同樣的金融市場環(huán)境，人民幣幣值仍然堅挺，市場也較為一致看好人民幣繼續(xù)升值。而從外匯佔款等指標來看，外部資金也仍然持續(xù)流入中國。儘管最新的1月份外匯佔款統(tǒng)計數(shù)據(jù)還未公佈，不過，趙慶明表示，預計1月份外匯資金流入依然顯著，央行的策略是引導人民幣匯率略微走弱，也借此警示進來的海外資金。

　　在業(yè)界看來，人民幣匯率五連跌，或?qū)⒋蚱茊芜吷档念A期。另據(jù)報道，有國內(nèi)銀行外匯交易員稱，除了中間價指導之外，從市場的交易情況來分析，央行也在引導市場降低人民幣快速大幅升值的預期。

　　而從客觀上分析，降低人民幣快速大幅升值預期，有望減輕境外套利資金流入壓力；此外，人民幣貶值也會減少當前貨幣市場充裕的流動性，降低貨幣政策操作的壓力，實現(xiàn)匯率和利率政策目標的協(xié)同。

　　在分析師們看來，除政策因素之外，近期一些經(jīng)濟金融指標的走弱也可能是本輪貶值的誘因之一。最新公佈的2月匯豐製造業(yè)採購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽值從1月的49.5跌至48.3，創(chuàng)下7個月來的新低。此外，今年是企業(yè)部門和地方政府融資平臺的債務償還高峰，敏感時期也加劇了市場的波動。

　　就目前市場最為關心的“此次貶值潮是否還會持續(xù)下去”這一問題，接受記者採訪的分析人士表示，估計此次貶值只是暫時的，支援人民幣中長期升值的基本因素未變。專家指出，匯率高低是不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，從長遠來看，中國經(jīng)濟還將保持高速增長態(tài)勢，這決定了本輪人民幣連續(xù)下跌只是短期市場行情。

　　而人民幣連續(xù)走軟，似乎也在透露增強人民幣匯率彈性的時機再次到來。“匯率有升也有降説明人民幣正在向均衡水準靠攏，目前正是增加匯率彈性和進一步完善人民幣匯率形成機制的時機。”上述工行分析師表示，“與前期明顯的單向升值不同，今後一段時間人民幣匯率雙向波動態(tài)勢可能更為明顯，市場需要為未來人民幣更加頻繁的波動做好心理準備。”