國家資訊中心副研究員張茉楠：貨幣寬鬆政策已是強(qiáng)弩之末

　　財(cái)政政策受限，而全球大規(guī)模貨幣寬鬆政策也已經(jīng)是強(qiáng)弩之末。

　　首先，一些國家，比如新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)貨幣大規(guī)模放鬆有所顧忌。2008年金融危機(jī)以來美元流動(dòng)性增長了2.3萬億，全球廣義貨幣供應(yīng)M2已接近60萬億美元左右，至今政策刺激的後遺癥還在發(fā)酵，這使得各國央行貨幣政策既要對(duì)增長保持敏感性，也要保持對(duì)通脹的警惕。

　　其次，貨幣刺激的空間和效力越來越小。在資産負(fù)債表式的衰退情況下，政策刺激只是緩兵之計(jì)，很難徹底逆轉(zhuǎn)債務(wù)危機(jī)所帶來的巨大阻力。

　　事實(shí)一次次證明，用財(cái)政赤字和釋放貨幣來創(chuàng)造有效需求的方式並不可行，總量刺激之於全球失衡以及根治各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)多年頑疾幫助十分有限。解決債務(wù)危機(jī)從來就沒有速效藥，各國需要的不是貨幣的刺激，而是一場漫長且非常痛苦的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重建。

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