節(jié)前的4500億逆回購將在本週集中到期，貨幣市場流動性再度承壓，導(dǎo)致10日短期資金價格上行。不過，考慮到央行的預(yù)期管理愈發(fā)及時，機構(gòu)認(rèn)為本週繼續(xù)逆回購對衝將是大概率事件。

　　為確保春節(jié)前資金面的平穩(wěn)，央行此前通過公開市場投放巨量流動性。W IN D的數(shù)據(jù)顯示，本週有4500億逆回購到期，無到期央票和正回購。其中，本週二將迎來2筆逆回購到期，總量為3300億元，同時週四另有1200億元逆回購到期。

　　在天量逆回購即將到期的背景下，節(jié)後的資金利率依然高位徘徊，其中能夠跨過13日到期時點的7天期資金需求依然旺盛。以上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)為 例 ，1周S h ibor利 率10日 上 漲4 .9個 基 點 至5.299%，高於春節(jié)前一週的5%以下的平均水準(zhǔn)。

　　國信證券表示，歷年慣例，春節(jié)後銀行體系將面臨現(xiàn)金回流，流動性將再度充裕，這足以抵消春節(jié)後公開市場到期所形成的被動回籠，目前看2月11日和13日分別有3300億和1200億資金到期，從流通中現(xiàn)金回流規(guī)模來看，這4500億資金到期較為有限，不會對市場形成干擾，唯一存在的風(fēng)險在於流通中現(xiàn)金回流時間點和公開市場到期時間點不匹配，造成時間干擾，但這個干擾不是持續(xù)性的。　　　　　　　　　　　　　　　　　　（劉振冬）