綜合各方預(yù)測(cè),1至11月我國(guó)固定資産投資(不含農(nóng)戶)將同比增長(zhǎng)20.1%,預(yù)計(jì)今年全年增速也在這一水準(zhǔn),略高於20%的整數(shù)關(guān)口。明年受産能過(guò)剩、地方政府負(fù)債率較高等因素影響,全年增速將自2003年以來(lái)首次回落至20%以下,大約保持在19%的水準(zhǔn)附近。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委日前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)判斷,前11月累計(jì)固定資産投資同比增速有持穩(wěn)的可能,並給出四點(diǎn)原因。

　　首先,全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。雖然各地需求淡旺差異較大、價(jià)格超預(yù)期上漲部分受到限産的帶動(dòng),但整體需求向好,特別是華東、中南地區(qū)銷(xiāo)售持續(xù)改善。華北地區(qū)需求平淡,東北地區(qū)因暴雪需求弱于往年。

　　其次,建材銷(xiāo)售形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)。11月上旬中鋼協(xié)82家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷(xiāo)量較10月上旬上漲3.8%,其中長(zhǎng)材銷(xiāo)售情況略好,上漲了4.1%。庫(kù)存方面,11月前兩周,線材、螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降,但企業(yè)庫(kù)存略有上浮。

　　第三,從貨運(yùn)情況看,建材、水泥貨運(yùn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　第四,去年同期基數(shù)不高有利於同比讀數(shù)走穩(wěn)。由於2012年10月基建投資大增,2012年11月基建投資環(huán)比回落,為2004年有歷史數(shù)據(jù)以來(lái)最低水準(zhǔn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇 也 預(yù) 計(jì)1至1 1月 投 資 增 速 為20.1%。他説,11月房地産和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落的概率較大,房地産投資回落,一方面與基數(shù)因素有關(guān),另一方面,近期房地産調(diào)控政策的收緊影響房地産銷(xiāo)售,進(jìn)一步影響地産投資。基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能回落,主要是受去年鐵路投資基數(shù)高的影響。

　　從今年全年看,投資同比增速也可能落在20 .1%上下,將超過(guò)20%的整數(shù)關(guān)口。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,根據(jù)“十二五”規(guī)劃,我國(guó)在公路、鐵路、地鐵、水利等基建投資方面仍有一定增長(zhǎng)潛力。另外,新型城鎮(zhèn)化和資訊化也會(huì)帶動(dòng)相關(guān)投資。加上目前一些地方陸續(xù)將基建項(xiàng)目向民間投資開(kāi)放,這些都會(huì)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)。不過(guò)目前地方政府負(fù)債率較高,貨幣政策轉(zhuǎn)為中性偏緊,以地方政府主導(dǎo)的基建模式難以持續(xù),基建投資擴(kuò)張能力受到限制。但非銀行信貸融資和海外資金的流入可能部分緩解地方政府的融資壓力,預(yù)計(jì)2013年全年固定資産投資增速約為20.1%左右。

　　展望明年投資走勢(shì),機(jī)構(gòu)多認(rèn)為很可能較今年有所回落。國(guó)家資訊中心預(yù)測(cè):綜合判斷,2014年固定資産投資仍將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì),但增速略有下降,有望保持在19%左右。從主要投資領(lǐng)域看,製造業(yè)投資難以大幅回升,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資高位回落,房地産投資有所減速。如果這一預(yù)測(cè)與實(shí)際情況相符,這將是2003年以來(lái)12年中我國(guó)投資增速首次回落至20%以下,而本世紀(jì)以 來(lái) 中 國(guó) 經(jīng) 濟(jì) 的 快 速 增 長(zhǎng) 正 是 從2003年開(kāi)始的。

　　國(guó)家資訊中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部助理研究員胡祖銓表示,儘管改革紅利的持續(xù)釋放有助於激發(fā)投資活力和動(dòng)力;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資需求較大,可以有效拉動(dòng)投資增長(zhǎng);服務(wù)業(yè)投資空間也較大,明年有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),但是也要看到2014年投資形勢(shì)面臨如下的不利因素。

　　第一,市場(chǎng)力量難以支援短期內(nèi)投資快速增長(zhǎng)。作為市場(chǎng)行為的企業(yè)投資,其決策以利潤(rùn)率為基本依據(jù)。未來(lái)一段時(shí)期,總需求疲弱、消化已有過(guò)剩産能等因素疊加將對(duì)企業(yè)盈利造成較大壓力。在外需低迷、國(guó)內(nèi)企業(yè)總體創(chuàng)新能力較弱的條件下,缺乏新的投資熱點(diǎn)。

　　第二,政策增量空間縮小決定短期內(nèi)投資難以大幅擴(kuò)張。從財(cái)政政策的增量空間看,地方政府性債務(wù)管控加碼、財(cái)政收入增速放緩,加上財(cái)政支出的剛性需求,導(dǎo)致財(cái)政收支壓力逐步加大,財(cái)政政策的擴(kuò)張力度將比較有限。從貨幣政策的增量空間看,貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資總量均保持在較高水準(zhǔn),中國(guó)人民銀行近期的調(diào)控操作也明顯傳達(dá)出“要堅(jiān)持住、發(fā)揮好穩(wěn)健的貨幣政策”的意圖,不會(huì)在流動(dòng)性上繼續(xù)粗放地“鋪攤子”。2014年貨幣政策將維持穩(wěn)健、中性的基本取向,政策增量空間較小。

　　第三,産能過(guò)剩、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地産等三大難題將繼續(xù)困擾投資前景。“從中長(zhǎng)期看,合意的投資增速已經(jīng)下降,當(dāng)前我國(guó)固定資産投資的平穩(wěn)放緩正是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)再平衡以及潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降的適應(yīng)性調(diào)整。”胡祖銓説。(記者　方燁)