人民網(wǎng)北京7月1日電(盧志坤) 6月26日，房地産商中糧地産(000031)刊發(fā)公告表示，其控股股東中糧集團(tuán)減持公司超過1600萬股股份，減持幅度約為0.9%。

　　根據(jù)中糧地産刊發(fā)的系列公告顯示，近兩個(gè)月來，中糧集團(tuán)已經(jīng)累計(jì)減持中糧地産約9000萬股，累計(jì)減持幅度約為4.98%。如果按中糧地産公告顯示的成交均價(jià)計(jì)算，其套現(xiàn)金額約在13.67億元左右。

　　根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年初至今，房地産行業(yè)上市公司其股東減持市值約為252.89億元。除中糧地産外，主業(yè)為房地産開發(fā)的金科股份(000656)公司實(shí)際控制人的大規(guī)模減持較有代表性，也頗為引人注目。

　　金科股份系列公告顯示，5月初的3個(gè)交易日內(nèi)，公司實(shí)際控制人累計(jì)減持約3.87億股股份，減持比例高達(dá)9.35%，按其減持價(jià)格中位數(shù)計(jì)算，套現(xiàn)金額約在28億元左右，減持均價(jià)分別為7.56元、7.2元、7.13元。

　　中糧地産和金科股份都沒有回復(fù)人民網(wǎng)記者就股東減持事項(xiàng)的問詢郵件。

　　接受採訪的市場(chǎng)分析人士稱，上市公司大股東的減持行為通常無可厚非，這是正常的市場(chǎng)行為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看更是利於公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但這些分析人士表示，在大股東減持的過程中，需要關(guān)注的是減持行為的合法性以及資訊披露的透明度，謹(jǐn)防控股股東利用資訊優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)。

　　“我個(gè)人認(rèn)為，實(shí)際控制人如果大規(guī)模減持，可能代表著一種信號(hào)。”上海市錦天城律師事務(wù)所合夥人、對(duì)産業(yè)資本和金融有較多研究的吳衛(wèi)明博士在談到大股東減持上市公司股份這一做法時(shí)説，“説明資金放在股票上的機(jī)會(huì)收益小于放在其他投資領(lǐng)域，或者説明股票貴了。”但他只是對(duì)這些行為進(jìn)行評(píng)論，並不指特定的企業(yè)。

　　根據(jù)公告顯示，金科股份為減持運(yùn)作節(jié)點(diǎn)始於去年年底。去年12月19日，金科股份發(fā)佈公告稱，公司實(shí)際控制人黃紅雲(yún)夫婦計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)減持不超過約13%的公司股份。而對(duì)於減持原因，金科股份表示，“根據(jù)公司實(shí)際控制人的戰(zhàn)略發(fā)展和資金需求，培育和發(fā)展其他優(yōu)質(zhì)産業(yè)，並進(jìn)一步優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，以更好地支援公司未來發(fā)展。”

　　如果從金科股份實(shí)際控制人的減持過程來看，其安排顯得頗為巧妙。根據(jù)公司資料顯示，就在黃雲(yún)紅夫婦宣佈減持金科股份前，與其構(gòu)成一致行動(dòng)人的多位親屬成員已經(jīng)逐步開始售賣上市公司股份。

　　比如在去年10月13日，與黃雲(yún)紅有直接親屬關(guān)聯(lián)的一對(duì)夫婦與其解除了一致行動(dòng)關(guān)係。在解除協(xié)議中，這些親屬表示與金科股份的經(jīng)營(yíng)理念和戰(zhàn)略發(fā)展等方面産生了重大分歧，已無法保持一致行動(dòng)關(guān)係。並表示，資訊披露義務(wù)人暫無在未來12個(gè)月內(nèi)增加或減少其在上市公司中擁有權(quán)益的股份，若發(fā)生相關(guān)權(quán)益變動(dòng)事項(xiàng)，將按照法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定履行資訊披露義務(wù)。不過，根據(jù)公開資訊，這對(duì)夫婦從去年11月26日就開始了對(duì)金科股份減持。

　　隨後，持有金科股份的多位親屬成員採用了同樣的方式與黃雲(yún)紅夫婦解除一致行動(dòng)關(guān)係，並將上市公司的股票逐步轉(zhuǎn)讓。這就意味著，這些持股比例不到5%的親屬成員，其隨後的減持行為將與黃雲(yún)紅夫婦無關(guān)，也無需進(jìn)行相應(yīng)的資訊披露。根據(jù)金科股份大宗交易記錄和公開股東變動(dòng)資料測(cè)算，這些親屬成員的減持金額可能在20億元左右。

　　不過，存在較多爭(zhēng)議的則是，金科股份實(shí)際控制人黃雲(yún)紅夫婦在減持上市公司股份之前，金科股份發(fā)佈了股票轉(zhuǎn)增方案：公司擬利用資本公積金每10股轉(zhuǎn)增14股，以未分配利潤(rùn)每10股送紅股6股，每10股派發(fā)1.5元，即俗稱的“高送轉(zhuǎn)”方案。這些高送轉(zhuǎn)方案在去年年底提出，今年4月底實(shí)施完成完成，方案完成後，黃雲(yún)紅夫婦承諾轉(zhuǎn)讓的股份從不超過1.5億股增加至不超過4.5億股。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新説，在大股東限售股份解禁後上市公司推出高送轉(zhuǎn)，這些通常是大股東減持前上市公司的做法，除了能夠讓大股東在轉(zhuǎn)售股份時(shí)規(guī)避鉅額的稅費(fèi)支出，還能夠在這些方案出來後刺激上市公司的股價(jià)上漲。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)限售股轉(zhuǎn)讓取得的收入，將徵收20%的個(gè)人所得稅，包括首次公開發(fā)行股票並上市形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股。限售股解禁之後實(shí)施高送轉(zhuǎn)，那麼所得到的送轉(zhuǎn)股將不再需要繳納稅款。

　　“在當(dāng)前的市場(chǎng)下，投資者通常會(huì)認(rèn)為公司實(shí)行‘高送轉(zhuǎn)’方案是向市場(chǎng)傳遞了公司未來業(yè)績(jī)將保持高增長(zhǎng)的積極信號(hào)，加上市場(chǎng)對(duì)這些‘高送轉(zhuǎn)’題材公司的追捧，其通常會(huì)刺激這些公司的股價(jià)迅速抬升，”董登新説。他同樣沒有指特定的企業(yè)，而是一種普遍現(xiàn)象。

　　但他表示，如果大股東利用內(nèi)部人資訊優(yōu)勢(shì)及投票權(quán)優(yōu)勢(shì)，操縱公司利潤(rùn)分配方案，並使之配合自己高價(jià)減持，則是不道德的行為，甚至有操縱股價(jià)及內(nèi)幕交易的嫌疑。

　　金科股份大股東的限售股于去年年底解禁，今年4月29日完成除權(quán)，而大股東在5月6日、7日和12日就分別對(duì)股份進(jìn)行了減持，在限售股解禁後實(shí)施高送轉(zhuǎn)並進(jìn)行減持，讓其送轉(zhuǎn)股輕鬆避過大額稅款。今年以來到4月28日，其股價(jià)從15.50元，上漲到27.14元，漲幅達(dá)到75%。按照目前的減持幅度，金科股份實(shí)際控制人仍有機(jī)會(huì)在今年適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行減持。

　　“大股東應(yīng)該最了解公司價(jià)值，減持即意味著放棄部分股份，説明大股東認(rèn)為價(jià)格偏離價(jià)值，”吳衛(wèi)明説，“如果大規(guī)模減持後大股東沒有其他的投資，這時(shí)候投資人可以考慮適時(shí)離開這支股票了。”