今年第一季度,民航業(yè)冷風陣陣。
近日,《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,南方航空(600029,SH)率先發(fā)佈2014年第一季度業(yè)績預(yù)告,預(yù)虧3億元~3.5億元。業(yè)績預(yù)減原因之一是,一季度人民幣大幅貶值,出現(xiàn)匯兌損失(去年同期為匯兌收益),導(dǎo)致公司財務(wù)費用同比大幅增加。在業(yè)績預(yù)虧次日,南方航空發(fā)公告稱,公司已經(jīng)完成2014年度第二期超短期融資券 (“本期融資券”)的發(fā)行,融資額為30億元。
人民幣貶值,昔日的匯兌“財神”變身盈利“殺手”,在匯兌收入左右航企業(yè)績的背景下,幾大航企業(yè)績可能無一獨善其身,主營業(yè)務(wù)更是令人擔憂。曾在新加坡開銳管理諮詢民航研究中心任職的民航業(yè)觀察人士林智傑認為,2013年幾大航空公司票價已經(jīng)出現(xiàn)大跳水,民航業(yè)已經(jīng)回歸“微利時代”,2014年航企日子將更加難過。
人民幣貶值成“殺手”
3億~3.5億元的預(yù)計虧損令人咋舌。在去年同期,南航在凈利同比下降逾八成的情況下,仍然賺得5700萬元凈利潤。與這個數(shù)據(jù)相比,即使以最小的預(yù)虧幅度計算,南航2014年第一季度凈利潤同比下降幅度也超過600%。
記者研究南航多年一季度報發(fā)現(xiàn),這是南航2008年以來首次出現(xiàn)一季度虧損。這次造成大規(guī)模虧損的“殺手”是人民幣貶值。南航表示,由於人民幣大幅貶值,出現(xiàn)匯兌損失,導(dǎo)致公司財務(wù)費用同比大幅增加。
據(jù)悉,由於需要貸款美元從國外進口大量飛機,因此航空公司可從人民幣對美元的升值中獲得豐厚的匯兌收益。匯兌收益一度成為航空公司盈利的“大頭”。2011年,由於人民幣對美元的大幅升值,幾大上市航空公司的匯兌收益均成為利潤“功臣”。
從南航不久前發(fā)佈的2013年報看,該公司凈利潤雖同比下降近28%,但仍有18.95億元盈利,其中包括27.6億元匯兌收益的貢獻。同理,人民幣貶值也很容易成為航企的“盈利殺手”。
林智傑告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,航企匯兌收益主要受國外債務(wù)比例影響。此外,從國內(nèi)三大航空公司國內(nèi)外航線佔比的情況來看,南航的主要運力集中在國內(nèi),也使其對人民幣波動的敏感度相對更高。雖然目前其他航空公司一季度數(shù)據(jù)未出,但林智傑分析,國航等可能不至出現(xiàn)較大虧損,但業(yè)績也將很大程度受累於人民幣貶值。
票價跳水主業(yè)低迷
匯兌收益不給力,主業(yè)也出現(xiàn)了危機。去年,中國國航、東方航空、南方航空、海南航空雖然延續(xù)下滑趨勢,整體仍是盈利,但這並不是航企主營業(yè)務(wù)情況的“真相”。
為了真實還原各公司的航空運輸主業(yè)盈利水準,林智傑從利潤總額中剔除營業(yè)外收益、投資收益和匯兌收益這“三桶水”,得到了四大航運輸主業(yè)利潤(已剔除“營改增”的影響)。他計算的結(jié)果顯示,2013年四大航運輸主業(yè)已出現(xiàn)整體虧損,一共虧了26.9億元。其中,東航虧損30.9億元;南航在廈航強勢錄得凈利潤13億元的情況下仍虧損17.8億元;而國航和海航雖然在運輸主業(yè)上均實現(xiàn)了盈利,但同比仍是下滑。
“國內(nèi)航企主營業(yè)務(wù)的困難主要是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟低迷,以及高鐵衝擊和”三公消費“受到嚴格管控,導(dǎo)致市場供給需求失衡。”中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明説。而廣州民航職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師綦琦則認為,高鐵的影響在2009年高鐵開通後已經(jīng)開始顯現(xiàn),幾年過去航空公司對此已經(jīng)有應(yīng)對。去年到今年航企主營業(yè)務(wù)的困難,更值得關(guān)注的因素是限制公款消費政策下的 “兩艙”銷售受影響。
東航曾在業(yè)績報告中指出,中國經(jīng)濟雖然保持增長,但增速緩慢,國內(nèi)高端商務(wù)客源需求減少,國內(nèi)民航運力以較快速度增長使得市場競爭加劇。
《每日經(jīng)濟新聞》記者從南航和國航去年年報看到,南航去年客座率略降0.48個百分點至79.45%,但反映票價水準的每收入客公里收益由0.68元下降到0.59元,同比下降13.24%;國航在客座率穩(wěn)中有升的情況下,每收入客公里收益下降10.14%至0.62元。
林智傑估算説,考慮客座率基本穩(wěn)定,2013年航企平均機票價格下降近一成,這無疑是造成航空公司利潤下滑的主要原因。林智傑認為,民航業(yè)已步入微利的“冰川時代”。
中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明告訴記者,針對當前市場現(xiàn)狀,航企一般從三個方面進行應(yīng)對:其一,發(fā)展低成本航空,低成本航空所針對的市場人群更廣;其二,調(diào)整航班,增加客流量較多地區(qū)的航班,減少客流量較少地區(qū)航班;其三,削減運力,控製成本,遠端航線上使用更具燃油效率的飛機。
[責任編輯: 王偉]
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