振東制藥上市不到兩年，振東制藥就成了首家因違規(guī)而遭到了深交所公開譴責(zé)處罰的創(chuàng)業(yè)板公司。

　　此後，振東制藥又遭到監(jiān)管方的監(jiān)管函警示，而在保薦代表人的持續(xù)督導(dǎo)中也多次披露其各種問題。

　　振東制藥上市之前公佈的募投項目只需要3.06億元，但最終以82倍的高市盈率募得了13.97億元。募集資金之後其當(dāng)初承諾的投資項目卻要麼變更要麼遲緩。振東制藥上市目的是什麼？保薦人是怎麼助其上市和持續(xù)督導(dǎo)的？

　　連踩紅線

　　2012年5月25日，振東制藥因遭受深交所公開譴責(zé)而發(fā)佈致歉公告。振東制藥因此觸及2012年5月1日開始施行的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)新增退市“紅線”：最近三年內(nèi)累計受到深交所三次公開譴責(zé)條款。

　　振東制藥違規(guī)事實發(fā)生在2011年，振東制藥及全資子公司振東泰盛在履行與公司控股股東振東實業(yè)的控股子公司振東建築的生産車間承建合同過程中，未按合同約定超付款項3000萬元，客觀上形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金佔用，振東建築于2012年4月才歸還。

　　此外，2011年，振東制藥還與公司控股股東振東實業(yè)的全資子公司振東五和、振東安裝兩家，客觀上形成關(guān)聯(lián)方資金佔用383.66萬元、263.50萬元。

　　深交所年報事後審核時發(fā)現(xiàn)，關(guān)聯(lián)方客觀形成佔用振東制藥資金長達半年。

　　遭到公開譴責(zé)之後，振東制藥依舊屢踩紅線。

　　2012 年8 月，振東制藥接受了山西證監(jiān)局現(xiàn)場檢查，並收到了山西證監(jiān)局《關(guān)於對山西振東制藥股份有限公司現(xiàn)場檢查情況的監(jiān)管函》。檢查指出：公司三會運作存在不規(guī)範(fàn)情形、應(yīng)收款項對賬機制存在缺陷、採購和銷售環(huán)節(jié)存在缺陷、內(nèi)幕資訊知情人登記管理方面存在瑕疵、募集資金管理和使用方面程式不當(dāng)、募集資金資訊披露不準確、不完整、財務(wù)及會計核算方面收入確認時點不準確等問題。

　　山西證監(jiān)局還發(fā)現(xiàn)，2011 年11 月22 日使用超募資金1500 萬元增資山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司，後又將該股權(quán)出售，出售時存在三大問題：(一)決策程式倒置。對山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓時，存在先轉(zhuǎn)讓後審議的情形。(二)改變募集資金用途，未履行股東大會審議程式。(三)股權(quán)出售價款未及時歸還募集資金專戶。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中， 部分轉(zhuǎn)讓款收到銀行承兌匯票，至檢查日尚未歸還募集資金專戶。

　　2013 年1 月4 日山西證監(jiān)局出具了晉證監(jiān)函[2013]1 號《關(guān)於對山西振東制藥股份有限公司現(xiàn)場檢查情況的監(jiān)管函》(以下簡稱“監(jiān)管函”)。監(jiān)管函又針對公司泰盛制藥新建凍乾粉針和無菌粉針綜合製劑工程項目、開元制藥年産1.5 億袋顆粒劑工程項目投資進度慢于預(yù)期；收回對山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司增資未履行股東大會審議程式、及時存放于募集資金專戶事項提出整改要求。

　　值得注意的是，監(jiān)管函所述開元制藥年産1.5 億袋顆粒劑工程項目對應(yīng)的振東制藥上市募投資金達8024元。而振東制藥此前已經(jīng)變更募集資金投資項目為泰盛制藥黃芪中藥材提取、大小容量注射劑、無菌粉針劑、無菌凍乾粉針劑、口服固體製劑、原料藥(粗品精製)等生産項目一期工程增加投資與泰盛制藥新建凍乾粉針和無菌粉針綜合製劑工程項目終止，累積變更用途募集資金總額已經(jīng)達到1.75億元。振東制藥2010年9月29日發(fā)佈的招股説明書顯示，上述變更項目和進展緩慢項目都是其募投的重要項目，招股説明書顯示的重要項目只有4個，累計需要資金3.06億元。這也就是説明，振東制藥上市時的募投項目累計8成項目出現(xiàn)了變更和遲緩。

　　保薦人“前科”

　　振東制藥的保薦代表人實力其實不俗，不過遭到的監(jiān)管措施也讓人“刮目”。

　　振東制藥的保薦代表人邱小兵2007年7月30日至今一直在中信證券任企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)線總監(jiān)。其2000年到2007年曾在中國光大證券投行部任副總經(jīng)理，2006年11月13日，因上海海博股份有限公司非公開發(fā)行申請文件製作粗糙，保薦人對品質(zhì)控制不嚴和保薦代表人未能做到勤勉盡責(zé)等原因而受到監(jiān)管談話的監(jiān)管措施。

　　另一保薦代表人牛振松任中信證券企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)線高級副總裁。2011年6月13日，在保薦九牧王股份有限公司首次公開發(fā)行股票並上市申請的過程中違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(證監(jiān)會令第58號)第二十四條的規(guī)定。牛振松因此受到出具警示函的監(jiān)管措施。

　　時任中信證券企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理則是後來犯內(nèi)幕交易罪的謝風(fēng)華。謝風(fēng)華作為內(nèi)幕資訊知情人，在內(nèi)幕資訊尚未公開前，自己購買並告知妻子安雪梅購買了ST興業(yè)和萬好萬家，累計成交金額達1000余萬元，獲利760余萬元。2012年1月6日，上海市浦東新區(qū)人民法院作出一審判決，謝風(fēng)華犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑3年，緩刑3年，罰金人民幣800萬元。追繳謝風(fēng)華及安雪梅違法所得共計人民幣7676450.18元。中信證券也可以説是近年來投行業(yè)務(wù)的被處罰大戶，證監(jiān)會網(wǎng)站資訊顯示，截止到目前，中信證券公司本身已經(jīng)受到兩次出具警示函的監(jiān)管措施，兩名保薦代表人受到出具警示函的監(jiān)管措施，還有4名保薦代表人分別受到2人次的3個月內(nèi)不受理保薦代表人負責(zé)的推薦，2人次6個月內(nèi)不受理保薦代表人負責(zé)的推薦，2人次9個月內(nèi)不受理保薦代表人負責(zé)的推薦。