雙匯收購案遭遇大股東抬價

　　SFD被要求分拆收購 或抬高成本近三成

　　儘管傳言中的競爭對手遲遲並未出現(xiàn)，但半路殺出的大股東讓雙匯收購美最大豬廠之路再遇波折。北京商報記者昨日獲悉，持有史密斯菲爾德（SFD）5.7%股權(quán)的大股東美國對衝資金Starboard Value已向公司施壓，希望其進行資産分拆來提高收購價格，而不是推進原定被雙匯國際收購的計劃。

　　Starboard Value在昨日向SFD董事會遞交的信函中稱，如將業(yè)務(wù)分拆為美國豬肉加工、生豬養(yǎng)殖以及鮮肉和包裝肉的國際銷售三部分，然後再進進行出售，SFD將具有更高價值。其認(rèn)為，業(yè)務(wù)若被分拆，其每股價值將達44-45美元，遠(yuǎn)高於雙匯此前提出的每股34美元，收購成本被抬高近三成。

　　儘管Starboard Value一再強調(diào) “SFD賣得虧”，但真正的事實是雙匯每股34美元的收購價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出SFD的市盈率。

　　據(jù)SFD公佈的最新財報顯示，截至2013年4月28日，公司在2013年第四財季銷售額增加3.5%，至33.2億美元，實現(xiàn)利潤2970萬美元，同比下滑63%，這一數(shù)據(jù)明顯低於華爾街的預(yù)期。2013財年，SFD銷售額增加1%至132億美元，但實現(xiàn)利潤僅1.84億美元，比2012財年下降49%。其中，SFD每股收益為1.26美元，這意味著，雙匯每股34美元的收購價對應(yīng)的市盈率約為27倍。

　　不過，值得擔(dān)憂的是，除了收購金額問題以外，政治和法律等因素也是雙匯面臨的最大障礙之一。據(jù)悉，根據(jù)美國密蘇裏等至少八個州的法律規(guī)定，海外投資者不能擁有這些州的土地。法律專家稱，Smithfield在這八個州境內(nèi)的11家屠宰場及肉類加工廠或得以倖免。但其中部分業(yè)務(wù)的運營由於可能存在的農(nóng)田、飼料或廢物處理等問題，或許將面臨法律的限制。

　　業(yè)內(nèi)分析，雙匯此次收購需滿足多項條件，包括得到SFD股東的同意，符合美國及特定的外國反壟斷和反不正當(dāng)競爭法的要求，得到美國外國投資委員會授權(quán)及以往的一些慣例條件等。因此，雙匯未來還有很長一段路要走。

[責(zé)任編輯： 雍紫薇]