A股整車製造上市公司中，不乏把大量貨幣資金用於購買銀行理財(cái)産品的車企。只是，一邊收縮技術(shù)研發(fā)的費(fèi)用，一邊投入大量資金用於理財(cái)，這樣的企業(yè)著實(shí)不多，金龍汽車便是這樣的個(gè)別企業(yè)中的一家。

　　記者從金龍汽車剛剛發(fā)佈的2014年半年報(bào)中了解到，委託理財(cái)一項(xiàng)中，目前，公司涉及的委託理財(cái)發(fā)生額共計(jì)36億元。其中，2014年上半年公司購買理財(cái)産品的累計(jì)發(fā)生額為28億元，而公司的貨幣資金期末餘額僅為24.38億元。

　　追溯過往，2012年，公司便投入20.9億元用於購買理財(cái)産品，2013年，公司的委託理財(cái)發(fā)生額達(dá)到了66.5億元。“這是典型的上市公司不務(wù)正業(yè)，大量貨幣資金投入銀行理財(cái)産品，也反映了公司主業(yè)乏力。”有不願(yuàn)具名的保薦代表人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採訪時(shí)表示。

　　的確，一頭扎進(jìn)副業(yè)理財(cái)産品的同時(shí)，公司的主業(yè)客車生産及銷售近幾年表現(xiàn)並不理想，2014年上半年公司的營業(yè)收入同比減少6.81%。再看2013年，如果沒有非經(jīng)常性損益，金龍汽車凈利潤(rùn)同比僅增加0.39%，政府1.5億元的輸血起到了舉足輕重的作用。

　　與委託理財(cái)金額水漲船高形成鮮明對(duì)比的是公司研發(fā)支出的萎縮。公司2013年的研發(fā)支出同比下滑4.46%，今年上半年更是下滑了29.19%，接近三成。公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也在今年上半年直接下滑至-26億元。

　　“很明顯，公司主業(yè)造血能力不足。在客車市場(chǎng)增速下滑的大背景下，研發(fā)的收縮會(huì)延緩新産品的開發(fā)進(jìn)度，進(jìn)而影響主業(yè)的盈利能力。”上述人士表示，上市公司可以購買一些收益較好的理財(cái)産品，然而，對(duì)於公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來説，副業(yè)是用來“錦上添花”的，大量資金投入理財(cái)不可取。

　　大量資金投入委託理財(cái)

　　如此大額的資金用於銀行理財(cái)産品，這讓金龍汽車格外引人注目。翻閱公司多年年報(bào)，在2011年的年報(bào)中，金龍汽車表示，當(dāng)年公司無委託理財(cái)情況。從2012年開始，“委託理財(cái)”便頻繁地出現(xiàn)在公司的財(cái)報(bào)中。

　　金盃汽車2012年年報(bào)顯示，在“委託理財(cái)情況”一項(xiàng)中，公司多與交通銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行等合作，委託理財(cái)日期多為一個(gè)月或半年時(shí)間，委託理財(cái)金額合計(jì)20.9億元。截至2012年12月31日，公司的委託理財(cái)實(shí)際獲得收益為513萬元。

　　而公司的貨幣資金期末數(shù)為44.5億元。可見，用於購買理財(cái)産品的資金佔(zhàn)貨幣資金的比例不小。

　　不過，與2013年的累計(jì)發(fā)生額66.5億元相比，2012年合計(jì)的20.9億元顯然就沒那麼搶眼了！在委託理財(cái)一項(xiàng)中，2013年，公司的委託理財(cái)發(fā)生額為66.5億元，實(shí)際産生收益3934萬元。委託理財(cái)日期多為半年或三個(gè)月時(shí)間，部分甚至僅有一週時(shí)間，涉及松柏農(nóng)行、交通銀行、廈門銀行等多家銀行。

　　公司在2013年年報(bào)中足足用了四頁紙來描述委託理財(cái)?shù)木唧w明細(xì)。報(bào)告期內(nèi)，公司委託理財(cái)産品收益影響歸屬於母公司股東的凈利潤(rùn)為1280萬元。

　　金龍汽車提到，截至2013年年底，公司貨幣資金的餘額為75.31億元。且不説公司到底拿出了多少貨幣資金用於理財(cái)，單單66.5億元的委託理財(cái)發(fā)生額，也足以讓人驚詫了。

　　金盃汽車在2012年、2013年年報(bào)中提到，委託理財(cái)合作方與公司均非關(guān)聯(lián)交易，資金來源亦非募集資金，無需計(jì)提減值準(zhǔn)備金，未涉及訴訟事項(xiàng)，無逾期未收回的本金和收益。

　　“也有上市公司利用募集資金購買銀行理財(cái)産品，對(duì)於用於財(cái)務(wù)性投資的資金究竟是上市公司的自有資金還是募集資金，這個(gè)很難去鑒定，即使是監(jiān)管機(jī)構(gòu)也很難去辨別。”上述保薦代表人表示。

　　主業(yè)盈利不穩(wěn)定

　　“上市公司熱衷理財(cái)不務(wù)正業(yè)，可以反映出公司主業(yè)不給力，或者公司缺少好的投資項(xiàng)目，否則公司也不會(huì)把大量的資金投入到理財(cái)産品中。”上述人士表示。

　　不巧，就在公司一頭扎進(jìn)理財(cái)産品中的2012年，公司同年的凈利潤(rùn)同比下滑。雖然營業(yè)收入在2012年仍然實(shí)現(xiàn)了同比1.27%的增長(zhǎng)，但是，公司實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑18.6%，扣除非經(jīng)常性損益之後的凈利潤(rùn)同比下滑幅度達(dá)到了35.81%。2012年的金龍汽車很明顯，增收不增利。

　　進(jìn)入2013年，公司全年共銷售各型客車78677輛，同比增長(zhǎng)6.9%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入208.12億元，同比增加8.57%，凈利潤(rùn)2.3億元，同比增加9.48%。單看這幾組數(shù)據(jù)，這份成績(jī)單還是不錯(cuò)的。

　　不過，扣除非經(jīng)常性損益之後，公司的凈利潤(rùn)為1.3億元，同比僅增加0.39%。可見，沒有主營業(yè)務(wù)之外的收入，公司的凈利潤(rùn)增幅明顯收窄了許多。其中，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，計(jì)入當(dāng)期的政府補(bǔ)助高達(dá)1.5億元。可見，政府輸血對(duì)金龍汽車2013年的業(yè)績(jī)起到了舉足輕重的作用。

　　公司2014年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司共銷售各型客車40143輛，同比增長(zhǎng)9.1%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.24億元，同比減少6.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬於母公司股東的凈利潤(rùn)7958萬元，同比增長(zhǎng)25.54%。

　　其中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額為3600萬元。因銀行理財(cái)産品收益增加，公司本期的投資收益為3005萬元，較上年同期增加68.58%。

　　在主營業(yè)務(wù)——大、中、輕型客車的生産和銷售盈利極其不穩(wěn)定之時(shí)，銀行的理財(cái)産品收益確實(shí)讓公司業(yè)績(jī)靚麗不少，不過，銀行理財(cái)畢竟不是公司的主業(yè)，大量資金投入理財(cái)産品，公司自然就降低了在主業(yè)上的投入。

　　上半年研發(fā)支出下滑近三成

　　金龍汽車2014年半年報(bào)顯示，公司上半年投入的研發(fā)支出為1.57億元，同比下滑29.19%。其實(shí)，從2013年開始，公司已經(jīng)縮減了研發(fā)支出。2013年公司的研發(fā)支出為3.9億元，同比下滑4.46%，佔(zhàn)公司營業(yè)收入的比重為1.87%。

　　而在2012年，公司投入了4.08億元，與2011年的3.3億元相比，增加了23.87%，研發(fā)支出總額佔(zhàn)營業(yè)收入的比例為2.13%。

　　研發(fā)支出下滑的同時(shí)，主業(yè)的不給力，也導(dǎo)致金盃汽車經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年下滑。2012年，公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)9.3億元。2013年，該金額為7億元，同比下滑24%。

　　2014年上半年，受收入減少及票據(jù)的集中到期支付影響，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入少於經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出，公司經(jīng)營活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接下滑至-26億元，直接進(jìn)入“負(fù)”時(shí)代，同比下滑137%。

　　“公司主業(yè)明顯造血能力不足，如果在此基礎(chǔ)上，把更多精力用於副業(yè)理財(cái)，不利於公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”上述保薦代表人告訴記者。（記者 胡仁芳）