“2015年全年保險行業(yè)投資收益率有望達(dá)7%以上。”

　　在12月1日舉行的中國保險資産管理業(yè)2016年投資策略報告會上,海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師孫婷給出上述預(yù)測結(jié)果,其原因主要有兩方面:一是,隨著股票市場大幅上漲,險資股票買賣價差收入顯著增加,同時無需計提資産減值損失;二是險資配置的非標(biāo)資産持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的高收益率。

　　保監(jiān)會此前公佈的數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,保險資金運用收益共計5968.50億元,資金運用平均收益率為5.92%,同比上升1.95個百分點。

　　事實上,自2012年投資渠道不斷放寬以來,保險公司投資端在不斷調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、對抗降息週期,一方面降低對債券、銀行存款等傳統(tǒng)固定收益類資産的配比,一方面加大對債權(quán)計劃、信託計劃等較高收益的新型固定收益類資産的配置力度,同時保險公司還在增加對非上市公司股權(quán)、境外資産的配置。

　　這種調(diào)整在數(shù)據(jù)上已經(jīng)有明顯體現(xiàn)。

　　在投資渠道放開前,保險資金的資産配置中,佔據(jù)大頭的是固定收益的國債、金融債、企業(yè)債等各類債券,其佔比在四成以上,其次是銀行存款,佔比也在三成以上,二者合計佔比八成左右,股票、基金的佔比在一成左右,其餘為另類投資,僅佔一成左右。

　　這種資産結(jié)構(gòu)與險資追求穩(wěn)健的特性有關(guān)。不同於公募基金等其他追求相對收益率的行業(yè),保險行業(yè)的投資追求絕對收益率,要求投資收益必須能夠涵蓋負(fù)債成本,保險資金運用也更重視風(fēng)險控制和安全運作,因此八成的資金投向固定收益領(lǐng)域。

　　比如,2013年4月底(保監(jiān)會首次公佈險資大類配置情況),6.98萬億元的保險資金運用餘額中,債券佔比45.63%,銀行存款佔比31.64%,二者合計佔比達(dá)到77%,股票和基金佔比11.48%,其他投資僅佔11.25%。

　　而如今,隨著各項投資新政陸續(xù)落地,保險資金的投資領(lǐng)域從虛擬經(jīng)濟(jì)到實體經(jīng)濟(jì)、從傳統(tǒng)市場到另類市場、從國內(nèi)市場到國外市場、從私募領(lǐng)域到公募領(lǐng)域,投資領(lǐng)域已經(jīng)非常廣泛,資産配置結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。

　　截至今年10月底,保險資金運用餘額為10.6萬億元,其中,債券佔比35%,銀行存款佔比22.81%,二者在險資投資資産中的佔比已不足六成,合計佔比僅為57.81%,而其他投資佔比已經(jīng)接近三成,投資餘額達(dá)到2.99萬億元,佔比達(dá)到28.17%。(記者 劉敬元)