10月15日,《證券日報》記者從央行公佈的今年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告發(fā)現(xiàn),這組數(shù)據(jù)最典型的特徵是“一多一少”:“一多”是當(dāng)期人民幣貸款增加9.90萬億元,已超過2014年全年的9.78萬億元;“一少”則是國家外匯儲備餘額繼續(xù)減少,已由去年第二季度的峰值3.99萬億美元降至3.51億美元。

　　9月末,廣義貨幣(M2)餘額為135.98萬億元,同比增長13.1%,增速比上月末低0.2個百分點,比去年年末高0.9個百分點;狹義貨幣(M1)餘額為36.44萬億元,同比增長11.4%,增速分別比上月末和去年年末高2.1個和8.2個百分點;流通中貨幣(M0)餘額為6.10萬億元,同比增長3.7%。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌認(rèn)為,9月份M2增速保持13.1%,受益於貸款走強(qiáng)、貨幣寬鬆顯現(xiàn)等因素。

　　前三季度人民幣貸款增加9.90萬億元,同比多增2.34萬億元。2014年人民幣貸款增加9.78萬億元,同比多增8900億元。分部門看,住戶部門貸款增加3.00萬億元,同比多增3463億元,其中,短期貸款增加7758億元,中長期貸款增加2.23萬億元;非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5.98萬億元,同比多增9589億元,其中,短期貸款增加1.41萬億元,中長期貸款增加2.91萬億元,票據(jù)融資增加1.40萬億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加8029億元。9月份人民幣貸款增加1.05萬億元,同比多增1443億元。

　　屈宏斌稱,9月份新增貸款實現(xiàn)超預(yù)期的1.05萬億元,住戶和企業(yè)部門貸款均較上月明顯改善,且高於近兩年同期均值,房地産市場銷售回暖以及基建投資加速對此功不可沒。前三季度的金融數(shù)據(jù)反應(yīng)出信貸條件有所改善,但鋻於經(jīng)濟(jì)需求依然薄弱,貨幣財政寬鬆仍需繼續(xù)發(fā)力。

　　“尤其是在貸款構(gòu)成中,中長期貸款佔比較重。這説明投資的作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。”一家國有商業(yè)銀行的交易員對《證券日報》記者表示,在第三季度經(jīng)濟(jì)築底企穩(wěn)後,第四季度GDP增速會有所反彈,實現(xiàn)全年GDP增速目標(biāo)應(yīng)該沒有問題。

　　央行公佈的數(shù)據(jù)顯示,9月末,國家外匯儲備餘額為3.51萬億美元,較6月末減少1800億美元,同去年9月末相比則減少3800億美元。2014年6月末,國家外匯儲備餘額達(dá)到峰值3.99萬億美元,至今年9月末,已減少4800億美元。

　　“中國通過主權(quán)基金進(jìn)行海外投資、新的金融機(jī)構(gòu)的啟動與藏匯於民的策略是外匯儲備減少的主要原因。”上述交易員稱,絲路基金、“一帶一路”建設(shè)、亞投行、金磚國家銀行等都需要外匯儲備進(jìn)行投資。隨著相關(guān)機(jī)構(gòu)相繼啟動以及投資標(biāo)的落地,未來國家外匯儲備餘額仍有進(jìn)一步下降的可能。

　　對於後續(xù)貨幣政策走勢,摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊認(rèn)為,為了鞏固前期政策效果和在一定程度上對衝由於外匯佔款下降所帶來的貨幣政策緊縮效應(yīng),央行在第四季度可能還有降準(zhǔn)和降息各一次。但央行更多的是看重寬鬆的實質(zhì),而希望弱化寬鬆政策向市場所傳遞的政策信號。央行最近採取存款準(zhǔn)備金考核改革和擴(kuò)大信貸資産抵押再貸款試點即是如此。