騰訊財(cái)經(jīng)訊 （劉鵬）從中金離職後的朱雲(yún)來，越來越多地出現(xiàn)在公眾場(chǎng)合。這其中，又多與網(wǎng)際網(wǎng)路相關(guān)。

　　3月26日，朱雲(yún)來在博鰲論壇網(wǎng)際網(wǎng)路金融分場(chǎng)上與陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生舌戰(zhàn)，就網(wǎng)際網(wǎng)路金融其中的風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)辯。

　　朱雲(yún)來在發(fā)言中表示，網(wǎng)際網(wǎng)路有著天生的優(yōu)勢(shì)，但金融畢竟還是金融，P2P行業(yè)雖然單筆借貸較小，正因?yàn)橐?guī)模小所以很難判斷，不能低估這其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。而P2P貸款利率普遍都在10%以上，這麼高反過來也是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)很高。

　　朱雲(yún)來發(fā)問，“你怎麼能夠準(zhǔn)確去判斷這些資訊呢？”他表示，網(wǎng)際網(wǎng)路最大的特點(diǎn)是可以迅速地收集資訊，但這些資訊的甄別是很麻煩的事情。

　　“所以網(wǎng)際網(wǎng)路金融核心管理是如何控制風(fēng)險(xiǎn)。”朱雲(yún)來表示，目前投資者在嘗試網(wǎng)際網(wǎng)路金融時(shí)需要注意風(fēng)險(xiǎn)，“怕就怕變成一種運(yùn)動(dòng)，在大家不是很清楚（風(fēng)險(xiǎn)）的情況下一腳踩進(jìn)去，最後顆粒無收”。

　　對(duì)於朱雲(yún)來提出的疑問，陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生並不認(rèn)同。他表示，P2P的核心是大數(shù)法則，數(shù)據(jù)積累下的風(fēng)險(xiǎn)控制，可以有效地保護(hù)投資者。

　　以下為朱雲(yún)來和計(jì)葵生舌戰(zhàn)原文：

　　朱雲(yún)來：判斷（借款人）本身就已經(jīng)是很困難了，包括報(bào)的數(shù)要正確，怎麼去核實(shí)就是非常高成本的事情。何況貸款額又很小，你值得不值得花這麼大精力？

　　計(jì)葵生：坦白講這也是一個(gè)過程，一開始第一天是數(shù)據(jù)比較小，能夠比較的也比較少。而且在中國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)還不是信用風(fēng)險(xiǎn)。最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是欺詐風(fēng)險(xiǎn)。第一天所有申請(qǐng)的資料是假的，電話號(hào)碼、身份證、銀行流水是假的，人民銀行提供的報(bào)告也是假的。

　　朱雲(yún)來：所以這就是需要去核實(shí)，但是核實(shí)成本是比較高的。另外即便有了資訊，核實(shí)也是正確的，是不是可以反應(yīng)這個(gè)人的信用？還不是，因?yàn)槟悴恢浪麙甓嗌馘X，不知道他花的錢是誰。你不知道他的總收入、總消費(fèi)，也不知道他過去的支付體系、信譽(yù)，其實(shí)是很難判斷的。

　　計(jì)葵生：這個(gè)是有難度的。其實(shí)如果你看美國(guó)這麼大的市場(chǎng)，有這麼多的銀行，還有這麼完整的徵信體系。真的把信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)好，大概也是十幾家而已。整個(gè)的能力是分析能力要很強(qiáng)的。陸金所所在的行業(yè)也是在平安出來的，平安做消費(fèi)金融已經(jīng)做了八年。我可以跟大家報(bào)告，做八年平均的壞賬率大概是5%到6%，這已經(jīng)有八年時(shí)間，100萬筆貸款證明你在中國(guó)其實(shí)是可以用的。

　　主持人：現(xiàn)在銀行呆帳率是2%。

　　計(jì)葵生：這是把企業(yè)都放進(jìn)來，我是講個(gè)人的信用狀況來報(bào)告。在中國(guó)把徵信報(bào)告拿進(jìn)來，把第三方、客戶行為拿進(jìn)來。我覺得你要做到差不多5萬筆貸款，經(jīng)營(yíng)大概兩三年的時(shí)間，你也可以來判斷你的模型有沒有辦法有預(yù)估能力。

　　朱雲(yún)來：平均貸款期限多長(zhǎng)？

　　計(jì)葵生：短的話大概是一年，長(zhǎng)的話是兩年到三年。美國(guó)的期限長(zhǎng)很多，美國(guó)的可能是四年、五年的比較多。在我們的平臺(tái)貸出去已經(jīng)回來的有一半，可以看得出來客戶的行為、真正的還款能力以及其他一些趨勢(shì)。我們平臺(tái)到今天貸出去的有20萬筆。如果欺詐，借兩年的錢壞賬是到第12個(gè)月、13恩個(gè)月有困難還不了就停止。在中國(guó)如果是欺詐，什麼時(shí)候變成呆帳呢？第三個(gè)月。

　　在中國(guó)很好玩的地方，客戶的行為在每一個(gè)城市、每一個(gè)地區(qū)是很不一樣的。你發(fā)現(xiàn)在東邊有一些地方，包括溫州、臺(tái)州，這些地方小貸公司特別多、銀行特別多，或者其他P2P公司特別多，這裡的壞賬絕對(duì)是比較高。如果你到西邊、北邊很多地方去看，傳統(tǒng)金融業(yè)不是那麼發(fā)達(dá)，壞賬率是低很多的。

　　在中國(guó)客戶是經(jīng)過線下的渠道找你，跟線上渠道找你哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比較高？在美國(guó)是線上找你風(fēng)險(xiǎn)比較高，在中國(guó)是線下找你風(fēng)險(xiǎn)比較高。為什麼？碰到人都有勾結(jié)的問題，如果線下的銷售團(tuán)隊(duì)很大，這個(gè)銷售團(tuán)隊(duì)要賺錢，是可以做很多事情，今天我借給這個(gè)客戶，第二天給第三個(gè)、第四個(gè)。

　　這是變成P2P的第一條線，保護(hù)投資人的利益到底是什麼樣的客戶可以進(jìn)到這樣的平臺(tái)。陸金所到今天通過率大概是38%。就是有62%的客戶做的模型以及所謂的分析，擋掉了60%。這就是很重要的一點(diǎn)，這是第一端。

　　第二端，不管風(fēng)險(xiǎn)模型多好，還是要把風(fēng)險(xiǎn)再分散。今天有人借一百塊，你一定要把一百塊變成一百個(gè)一塊錢來風(fēng)險(xiǎn)。有一個(gè)投資人是想投一百塊，這一百塊一定要投到一百個(gè)人。所以第一做了嚴(yán)格的篩選，然後把剩下來的拆分。

　　朱雲(yún)來：兩頭都拆？

　　計(jì)葵生：對(duì)。如果有一百個(gè)人借錢，有五個(gè)人還不了，可是你不知道是哪五個(gè)。每一個(gè)投資人投到這一百個(gè)人的時(shí)候，一定有五個(gè)還不了，可是剩下95個(gè)人還的利息能夠覆蓋5%，這整個(gè)的邏輯就變成大數(shù)法則的概念。第二個(gè)是很分散概率的問題，這是很好玩的地方。

　　朱雲(yún)來：要貸出去一百塊，實(shí)際上分成一百個(gè)來源，分過來作為投資我投了一百塊錢貸款，其實(shí)是分在一百個(gè)項(xiàng)目？

　　計(jì)葵生：其實(shí)每一個(gè)是一對(duì)一的合同關(guān)係，所以合同的關(guān)係是很清晰的。這樣子做的話你投的時(shí)候是西邊投多一點(diǎn)，或者東邊多一點(diǎn)，可能有的回報(bào)比較高，有的比較低。P2P最重要的概念是避免其中的風(fēng)險(xiǎn)，就是分散、避免其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這樣子的一個(gè)國(guó)家，如果線下來做是做不了，因?yàn)樗械慕杩钊恕⑼顿Y人在那裏，同時(shí)要借、要投給你，這個(gè)成本太高。所以網(wǎng)際網(wǎng)路的意義是什麼？銀行是做什麼？分中分，中間承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。P2P的模式是分對(duì)分的概念。第一靠大數(shù)法則，第二靠分散邏輯。

　　現(xiàn)在我看到了一個(gè)趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)是好還是壞？大家可以來討論。最近保險(xiǎn)在中國(guó)開始出信用保險(xiǎn)機(jī)制。可是又?jǐn)U大了，本來是可以保銀行，現(xiàn)在可以保小貸公司，未來可以保個(gè)人。我自己感覺P2P未來的發(fā)展，其實(shí)會(huì)變成端對(duì)端、分到分，可能會(huì)結(jié)合一些第三方的信用保險(xiǎn)的力量結(jié)合在一起。未來兩三年會(huì)把不同的混合，然後會(huì)有優(yōu)劣，最後的風(fēng)險(xiǎn)是機(jī)構(gòu)投資人承擔(dān)，比較低風(fēng)險(xiǎn)的是散戶會(huì)承擔(dān)。

　　這在中國(guó)發(fā)展這麼快是有挑戰(zhàn)，我們每天在處理挑戰(zhàn)，這個(gè)活不好幹。因?yàn)樾枨蠓浅４螅绻恢卑褦?shù)據(jù)累計(jì)下來，其實(shí)還是蠻有意思的，還是可以保護(hù)投資人的。